キーコーヒー＜２５９４＞（東１）はレギュラーコーヒー大手で、パッケージカフェ「ＫＥＹＳ　ＣＡＦＥ」など事業領域拡大戦略を積極推進している。１８年３月期２桁営業増益予想である。株価はモミ合い展開だが調整一巡感を強めている。

■コーヒー関連事業を主力として飲食関連事業も展開

　コーヒー関連事業（業務用・家庭用レギュラーコーヒー）を主力として、飲食関連事業（イタリアントマト、アマンド）も展開している。１７年３月期セグメント別売上高構成比は、コーヒー関連事業８７％、飲食関連事業８％、その他（ニック食品、ｈｏｎｕ加藤珈琲店など）６％だった。

　中期成長に向けて「ブランド強化」「収益力強化」「グループ連携強化」を３つの柱に掲げ、新商品の開発・投入、パッケージカフェ「ＫＥＹＳ　ＣＡＦＥ」の多店舗展開など新たな事業領域開拓を積極推進している。

■１８年３月期２桁営業増益予想

　今期（１８年３月期）連結業績予想（５月１２日公表）は売上高が前期（１７年３月期）比７．９％増の６８０億円、営業利益が１２．５％増の１５億５０百万円、経常利益が１３．５％増の１７億７０百万円、純利益が３．１％増の１１億７０百万円としている。配当予想は前期と同額の年間１８円（第２四半期末９円、期末９円）としている。予想配当性向は３４．２％となる。

　第１四半期（４～６月）連結業績は売上高が前年同期比０．９％減収、営業利益が４５．３％減益、経常利益が４４．４％減益、純利益が４５．５％減益だった。コーヒー生豆相場は安定した動きだったが、コーヒー関連事業における販売活動費投入の影響などで大幅減益だった。パッケージカフェ「ＫＥＹＳ　ＣＡＦＥ」は５店舗出店して４９店舗となった。通期予想に対する第１四半期の進捗率は売上高２４．３％、営業利益３３．１％、経常利益３２．０％、純利益２９．６％である。
　
　通期ベースではコーヒー関連事業で家庭用が好調に推移し、製造コスト改善への取り組みも寄与する見込みだ。さらに積極的な新商品の開発・市場投入、高付加価値商品の拡販、ＣＶＳ向けカウンターコーヒーの進捗、生産効率化やコスト低減などに取り組む。第４四半期の営業利益が赤字となる収益特性に注意が必要だが、通期ベースで好業績を期待したい。

■株主優待制度は３月末と９月末の年２回実施

　株主優待制度は毎年３月末日および９月末日現在の１００株以上所有株主に対して自社製品詰め合わせを贈呈している。１００株以上～３００株未満所有株主に対して１０００円相当、３００株以上～１０００株未満所有株主に対して３０００円相当、１０００株以上所有株主に対して５０００円相当を贈呈する。

■株価はモミ合いだが調整一巡感

　株価は２２００円近辺でモミ合う展開だが超背一巡感を強めている。９月４日の終値２１７５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５２円６２銭で算出）は４１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１８円で算出）は０．８％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１５９１円３９銭で算出）は１．４倍近辺である。時価総額は約４９３億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んだが、５２週移動平均線がサポートラインとなりそうだ。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）