クレスコ＜４６７４＞（東１）はビジネス系ソフトウェア開発を主力として、カーエレクトロニクス関連などの組込型ソフトウェア開発も展開している。受注が高水準に推移して１８年３月期増収増益・連続増配予想である。そして増額余地がありそうだ。株価は上場来高値圏から一旦反落したが、自律調整が一巡し、好業績を評価して上値を試す展開が期待される。

■ビジネス系ソフトウェア開発が主力で組込型ソフトウェア開発も展開

　ビジネス系ソフトウェア開発（アプリケーション開発、基盤システム構築）事業を主力として、組込型ソフトウェア開発事業、その他事業（商品・製品販売）も展開している。

　１７年３月期セグメント別売上高構成比は、ソフトウェア開発事業８３％（金融・保険分野４０％、公共・サービス分野２２％、流通・その他分野２０％）、組込型ソフトウェア開発事業１７％（通信システム分野２％、カーエレクトロニクス分野７％、情報家電等・その他分野９％）、その他事業（商品・製品販売等）０％だった。

　収益面では案件別の採算性が影響し、企業のＩＴ投資関連のため年度末にあたる第４四半期（１月～３月）の構成比が高くなる特性がある。配当に関しては、特別損益を零とした場合に算出される当期純利益の４０％相当額をメドとした配当を継続的に実現することを目指している。

■中期成長に向けて先端技術への取り組み強化

　中期成長に向けた重点施策として、コア事業（システム基盤、アプリケーション開発、組み込み）を組み合わせたビジネスの推進、デジタル変革をリードする先端技術（ＡＩ、Ｒｏｂｏｔｉｃｓ、ＩｏＴ）の研究・拡大、品質・生産性の徹底的追求、サービスビジネスの推進、グループシナジー強化およびＭ＆Ａ・アライアンスの推進、開発体制の拡充（ニアショア、オフショア、ビジネスパートナー）、積極的な情報発信（ＰＲ、ＩＲ）などを推進している。

　オリジナル製品・サービスでは、ＩｏＴの「ＫＥＹＡＫＩ」、ＡＩの「Ｍｉｎｅｒｖａｅ」、クラウドの「Ｃｒｅａｇｅ」を３大ブランドと定義し、ソフトウェア開発・システム開発の需要喚起を推進している。

■１８年３月期増収増益・連続増配予想

　今期（１８年３月期）の連結業績予想（５月９日公表）は、売上高が前期（１７年３月期）比７．５％増の３３２億円、営業利益が１０．８％増の３０億円、経常利益が６．６％増の３２億８０百万円、純利益が９．２％増の２２億３０百万円としている。配当予想は３円増配の年間５８円（第２四半期末２９円、期末２９円）としている。予想配当性向は２９．５％となる。システム開発案件の受注が高水準に推移して増収増益・連続増配予想である。

　第１四半期（４～６月）連結業績は、売上高が前年同期比９．２％増収、営業利益が２７．０％増益、経常利益が３４．３％増益、純利益が３４．５％増益だった。ソフトウェア開発・システム開発の需要が高水準であり、営業および開発体制の強化、品質管理の徹底などの施策も奏功して増収・大幅増益だった。受注高は１５．１％増加し、受注残高は３１．６％増加した。

　通期予想に対する第１四半期の進捗率は売上高２３．１％、営業利益１９．９％、経常利益２１．９％、純利益２２．２％である。やや低水準の形だが、第４四半期の構成比が高い特性のためネガティブ要因とはならない。第１四半期が計画超だったことを考慮すれば、通期予想に増額余地がありそうだ。

■株価は自律調整一巡して上値試す

　株価は８月２８日の上場来高値４３３０円から利益確定売りで一旦反落したが、自律調整の範囲だろう。

　９月２０日の終値３８５５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１９６円６４銭で算出）は１９～２０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５８円で算出）は１．５％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１２２４円６６銭で算出）は３．１倍近辺である。時価総額は約４６３億円である。

　週足チャートで見るとサポートラインの１３週移動平均線が接近した。自律調整が一巡し、好業績を評価して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）