松田産業＜７４５６＞（東１）は貴金属関連事業および農林水産品販売事業を展開している。１８年３月期増収増益予想である。数量・市況回復で増額の可能性が高いだろう。株価は年初来高値更新の展開だ。好業績を評価して上値を試す展開が期待される。

■貴金属リサイクルや農林水産品販売を展開

　貴金属リサイクル（貴金属事業）や産業廃棄物処理（環境事業）などの貴金属関連事業、および農林水産品を扱う食品関連事業を展開している。１７年３月期の売上高構成比は貴金属関連事業６３％、食品関連事業３７％、営業利益構成比は貴金属関連事業６３％、食品関連事業３７％だった。収益面では、半導体・電子部品などエレクトロニクス業界の生産動向、貴金属および食品市況の影響を受けやすい特性がある。

　貴金属リサイクルは、半導体・電子材料部材・化成品などの貴金属製品をエレクトロニクス業界へ販売するとともに、半導体や電子部品を製造する過程で規格外となった部品（スペックアウト品）などの貴金属含有スクラップを国内外のメーカーから回収・処理・製錬することで、貴金属（金・プラチナ・パラジウムなど）をリサイクルする。

　産業廃棄物処理は、写真の感光材料からの銀の回収、廃酸や廃アルカリの無害化中間処理など、産業廃棄物の回収・処理を行っている。無害化処理技術に強みを持ち、全国４７都道府県での収集運搬業許可を得ている。

　中期経営計画（１６～１８年度）の目標値は１９年３月期売上高２０００億円、連結営業利益４０億円としている。

■１８年３月期増収増益予想で増額の可能性

　今期（１８年３月期）連結業績予想（５月１２日公表）は売上高が前期（１７年３月期）比７．３％増の１７５０億円、営業利益が８．１％増の３２億円、経常利益が１．２％増の３５億円、純利益が１．４％増の２４億９０百万円としている。貴金属関連事業において貴金属リサイクル取扱量が回復傾向であり、食品関連事業も販売数量が堅調に推移して、全体として増収増益予想である。

　第１四半期（４～６月）連結業績は売上高が前年同期比１７．８％増収、営業利益が９９．５％増益、経常利益が２．１倍増益、純利益が２．３倍増益だった。数量・市況回復で大幅増収増益だった。貴金属関連事業は１７．６％増収・６４．２％営業増益、食品関連事業は１８．１％増収・２．８倍営業増益だった。

　通期予想に対する第１四半期の進捗率は売上高２６．１％、営業利益３３．０％、経常利益３３．０％、純利益３０．６％と高水準である。数量・市況回復で通期予想は増額の可能性が高いだろう。

■株主優待制度は毎年３月末に実施、対象は継続１年以上保有株主

　株主優待制度は毎年３月３１日現在、１単元（１００株）以上を継続１年以上保有する国内在住株主を対象として株主優待品を贈呈する。１７年３月期末から対象を変更した。

■株価は年初来高値更新

　株価は２月高値１６１０円を突破して９月１９日に１６４１円まで上伸した。年初来高値更新の展開だ。

　９月２０日の終値１６２９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９４円５５銭で算出）は１７～１８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２８円で算出）は１．７％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ２０２７円４５銭で算出）は０．８倍近辺である。時価総額は約４７１億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線が２６週移動平均線を上抜いて先高感を強めている。好業績を評価して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）