カナモト＜９６７８＞（東１）は建設機械レンタルの大手である。北海道を地盤として全国展開と業容拡大を推進し、長期ビジョンでは海外展開を成長エンジンと位置付けている。１７年１０月期第３四半期は２桁増収増益だった。通期も２桁増益予想である。株価は年初来高値圏から反落したが、目先的な売り一巡して上値を試す展開が期待される。

■建設機械レンタル大手、成長エンジンとして海外展開を強化

　建設機械レンタルを主力として、海外向け中古建設機械販売、土木・建築工事用鉄鋼製品販売、ＩＴ機器・イベント関連レンタルなども展開している。Ｍ＆Ａも積極活用し、北海道を地盤として全国展開と業容拡大を加速している。収益面では公共工事の影響を受けやすい特性がある。

　１７年７月には建設機械を遠隔操縦できる人型ロボットの開発・レンタル開始を発表した。１７年８月には、業務提携先である東友エンジニアリング（東京都）および名岐エンジニアリング（岐阜県）の株式を、夫夫３０％まで追加取得して関連会社とした。また１７年８月愛知県小牧市に小牧営業所を開設し、全国営業拠点数は１８８拠点、グループ合計４６８拠点となった。

　５５期の１９年を見据えたグループの目指す姿を長期ビジョン「ＢＵＬＬ５５」として示し、海外展開強化を今後の成長エンジンと位置付けている。また実行計画である３ヵ年中期経営計画「ＢＵＬＬ５３」では、目標数値として１７年１０月期売上高１５００億円、営業利益１９０億円、ＲＯＡ５．０％以上、ＲＯＥ１０％以上などを掲げている。

■１７年１０月期３Ｑ累計は２桁増収増益

　今期（１７年１０月期）第３四半期累計（１１～７月）の連結業績は、売上高が前年同期比１３．０％増の１１６９億０３百万円、営業利益が１４．４％増の１２０億９７百万円、経常利益が２３．９％増の１２４億４９百万円、純利益が３３．３％増の７８億５０百万円だった。

　大都市圏における再開発事業など民間建設投資が堅調に推移し、公共投資も災害復旧関連需要や社会資本老朽化に対応する維持・更新需要が底堅く推移し、レンタル用資産の稼働が高水準に推移した。なお１６年３月子会社化した建設機械レンタル事業および福祉介護用品レンタル事業のニシケンを、前期（１６年１０月期）第３四半期（５～７月）から連結している。

　売上総利益は１６．１％増加し、売上総利益率は３０．５％で０．８ポイント上昇した。販管費は１７．０％増加し、販管費比率は２０．２％で０．７ポイント上昇した。営業外収益では為替差損益が改善（前期は差損４億５３百万円、今期は差益１億２９百万円）した。特別利益では投資有価証券売却益１億７４百万円を計上した。

　セグメント別に見ると、建設関連は売上高が１１．１％増の１０５３億５１百万円で営業利益（連結調整前）が１２．５％増の１１１億０９百万円だった。中古建機販売は１．７％増加した。その他は売上高が３４．５％増の１１５億５１百万円で営業利益が７６．４％増の６億９１百万円だった。ニシケンの福祉関連事業が寄与した。

　四半期別の業績推移を見ると、売上高は第１四半期３８９億３７百万円、第２四半期４０２億７３百万円、第３四半期３７６億９３百万円、営業利益は４４億９０百万円、５５億０３百万円、２１億０４百万円だった。

■１７年１０月期通期も２桁増益予想で連続増配予想

　今期（１７年１０月期）通期の連結業績予想（６月２日に増額修正）は、売上高が前期（１６年１０月期）比７．５％増の１５５８億円で、営業利益が１３．２％増の１７１億３０百万円、経常利益が２０．５％増の１７３億６０百万円、そして純利益が３２．５％増の１０７億３０百万円としている。配当予想は５円増配の年間５０円（第２四半期末１５円、期末３５円）としている。連続増配である。予想配当性向は１６．５％となる。

　北海道の新幹線延伸工事や豪雨災害復旧・復興工事、東北地方の震災復興工事、首都圏での２０年東京五輪に向けたインフラ関連工事、その他民間の首都圏再開発プロジェクト、熊本をはじめとする各地での地震災害に対する復旧・復興工事などで建設機械レンタル需要が堅調に推移する。ニシケンの通期連結も寄与して２桁増益予想である。

　通期会社予想に対する第３四半期累計の進捗率は、売上高が７５．０％、営業利益が７０．６％、経常利益が７１．７％、純利益が７３．２％と概ね順調である。通期ベースでも好業績が期待される。

■株価は目先的な売り一巡

　株価は年初来高値圏３８００円～３９００円近辺から反落した。第３四半期累計業績発表で材料出尽くしとなった形だ。ただし９月１５日の直近安値３２６５円から切り返しの動きを強めている。目先的な売りが一巡したようだ。

　９月２２日の終値３４８５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３０３円６３銭で算出）は１１～１２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５０円で算出）は１．４％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２１６９円９３銭で算出）は１．６倍近辺である。時価総額は約１２５８億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺で下げ渋り、サポートラインを確認した形だろう。目先的な売り一巡して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）