大手居酒屋チェーンのチムニー＜３１７８＞（東１）の今期（１５年１２月期）連結業績は増収増益見通しです。外国人旅行客のインバウンド消費も追い風となりそうです。株価は戻り高値圏２１００円～２４００円近辺でボックス展開の形ですが、煮詰まり感も強めています。今期増収増益見通しを評価してボックス上放れの展開が期待され、１４年４月高値２６７５円が視野に入るでしょう。

　売上高が業界５位規模の大手居酒屋チェーンで、直営店とＦＣ店の飲食事業の他に、受託食堂のコントラクト事業も展開しています。仕入面では子会社の魚鮮水産が愛媛県で漁業権を保有し、１３年には新たに２つの買参権を取得しています。

　中期目標として１８年１０００店舗、売上高１０００億円を掲げています。中期成長戦略としては、地域活性化・地産地消の深耕を含めて、漁業などの１次産業、食材加工などの２次産業、店舗で商品を提供する３次産業まで一括管理する「飲食業の６次産業化」確立を目指しています。

　飲食事業は居酒屋業態を直営店とＦＣ店で展開しています。主力の「はなの舞」「さかなや道場」に加えて、軍鶏（しゃも）の「龍馬軍鶏農場」や、新鮮な肉と魚の両方を浜焼きスタイルで楽しむ「豊丸水産」の新規出店、既存店活性化に向けた業態転換も積極推進しています。１３年７月には新業態を推進する子会社「めっちゃ魚が好き」を設立しています。また今後の新規出店については、競合店が少なく高ＲＯＩ（投資収益率）が見込める山陰・山陽エリアや四国エリアへの出店を強化する方針としています。

　コントラクト事業は、居酒屋事業で培った店舗運営ノウハウを活用して、官公庁の施設内を中心に受託食堂を展開しています。１４年４月には船橋中央病院（千葉県船橋市）の食堂事業を新規受託しました。さらに１６年度の新規受託の準備も進めています。

　２月１０日に発表した前期（１４年１２月期）連結業績は、売上高が４６５億６４百万円（前々期の単体との比較で５．７％増）、営業利益が３４億３０百万円（同１０．７％増）、経常利益が３４億８２百万円（同８．６％増）、純利益が１７億９６百万円（同２５．５％増）となりました。グループ全体売上高は７０８億２４百万円（同４．６％増）で、既存店売上高は前年比９９．４％となりました。

　配当予想については前々期比５円増配の年間２５円（第２四半期末１０円、期末１５円＝普通配当１０円＋創業３０周年および東証１部指定記念配当５円）としています。

　新規出店やＦＣ店への食材売上の好調などで増収となり、店舗での販売強化商品の明確化による商品ロス低減や調理技術力向上の効果、国内回帰やメニューミックスによる円安対策の効果などで売上総利益率は０．３ポイント上昇しました。純利益については、機動的な出退店・改装・業態転換などの効果で、除却損や減損損失の減少も寄与しました。

　飲食事業での直営店新規出店２９店舗、ＦＣ店新規出店３店舗、直営店閉店１３店舗、ＦＣ店閉店１４店舗、直営店からＦＣ店への転換２４店舗、ＦＣ店から直営店への転換６店舗、コントラクト事業での新規出店３店舗、閉店１店舗で、１４年１２月末時点の店舗数は直営店４０７店舗（コントラクト事業の１００店舗を含む）とＦＣ店舗３００店舗の合計７０７店舗となりました。この他にグループ店舗が２社合計で２７店舗あります。

　今期（１５年１２月期）連結業績見通し（２月１０日公表）は売上高が前期比４．２％増の４８５億４０百万円、営業利益が同４．６％増の３５億９０百万円、経常利益が同３．９％増の３６億２０百万円、純利益が同５．８％増の１９億円としています。

　グループ全体売上高は同３．５％増の７３３億３０百万円、既存店売上高は前年比９９．０％の計画です。また飲食事業の新規出店は直営店３５店舗、ＦＣ店３店舗、閉店は直営店１０店舗、ＦＣ店１０店舗、直営店からＦＣ店への転換は１０店舗の計画です。

　配当予想については、年間２３円（第２四半期末１１円５０銭、期末１１円５０銭）としています。前期の記念配当５円を含む年間２５円との比較では２円減配の形ですが、普通配当ベースでは３円増配となります。

　不採算店閉店、業態転換による既存店活性化、商品ロス低減、調理技術力向上、買参権活用による仕入効率化、仕入価格見直し、メニューミックスなどによる原価低減効果で売上総利益率は上昇基調です。新規出店効果も寄与して好業績が期待されます。

　増加基調の訪日外国人旅行客のインバウンド消費に対応して、日本料理、季節感のメニュー、伝統文化などを複合的に楽しめる店舗空間造りも強化する方針です。親会社となったやまや＜９９９４＞とのコラボレーションも今期から本格化するもようであり、中期的に収益拡大基調が期待されます。

　なお月次売上動向（直営店全業態、前年比）を見ると、１５年１月は既存店が９８．６％、全店が９８．４％となりました。既存店売上高は２ヶ月ぶりに前年比マイナスに転じましたが、既存店客単価は６ヶ月連続の前年比プラスと好調を維持しています。

　１月の出店状況は新規出店０店舗、閉店３店舗（直営店２店舗、ＦＣ店１店舗）、ＦＣ店から直営店への転換１店舗で、１月末時点の合計店舗数は７０４店舗（直営店４０５店舗、ＦＣ店舗２９９店舗）となりました。グループ店は新規出店が１店舗で、１月末時点の２社合計店舗数は２８店舗となりました。

　株主優待制度については、毎年６月末および１２月末時点の株主を対象として実施しています。１００株～４９９株所有株主に対しては「お食事ご優待券５００円券×１０枚」または当社オリジナル商品、５００株以上所有株主に対しては「お食事ご優待券５００円券×３０枚」または当社オリジナル商品を贈呈（詳細は会社ホームページを参照）します。

　株価の動きを見ると、１４年１０月以降は戻り高値圏２１００円～２４００円近辺でボックス展開の形ですが、１２月期末の配当・株主優待権利落ちが影響した１月安値２１３５円から切り返して、ボックスレンジ上限に接近しています。

　２月２０日の終値２３５０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１００円０９銭で算出）は２３～２４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２３円で算出）は１．０％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６７５円１７銭で算出）は３．５倍近辺です。

　週足チャートで見るとサポートラインの２６週移動平均線が上向きに転じてきました。ボックス展開に煮詰まり感を強めており、今期増収増益見通しを評価してボックス上放れの展開が期待されます。１４年４月高値２６７５円が視野に入るでしょう。