サンコーテクノは年初来高値更新の展開、18年3月期増収増益・3期連続増配予想

【アナリスト水田雅展の銘柄分析

 サンコーテクノ<3435>(東2)は建設用あと施工アンカーの最大手で、センサー関連商材の測定器も展開している。需要回復基調で18年3月期は増収増益・3期連続増配予想である。20年東京五輪や国土強靭化政策など中期的に事業環境は良好だろう。株価は年初来高値更新の展開だ。上値を試す展開が期待される。なお11月9日に第2四半期決算発表を予定している。

■ファスニング事業と機能材事業を展開

 ファスニング事業(あと施工アンカーやドリルビットの開発・製造・販売、太陽光関連・土木建築関連の工事管理など)と、機能材事業(電動油圧工具関連、FRPシート関連、車両の表示板などの電子プリント基板関連、各種測定器関連の製造・販売など)を展開している。

 ファスニング事業では、あと施工アンカー(コンクリート用特殊ネジ・釘類)やドリルビットの開発・製造・販売、太陽光関連・土木建築関連の工事管理などを展開している。あと施工アンカーの最大手である。

 17年3月期のセグメント別売上高構成比はファスニング事業が77%、機能材事業が23%だった。売上高に対する新製品比率は14年3月期16.0%、15年3月期17.0%、16年3月期18.2%、17年3月期19.4%と上昇基調である。収益面では建設関連のため、期後半の構成比が高い特性がある。

 新中期経営ビジョンでは、経営目標数値に売上高成長率5.0%以上、営業利益率8.0%以上、新製品売上高構成比30%、ROA8.0%以上を掲げている。

 建設現場では現場作業の省力化・機械化ニーズの高まりや非熟練作業者の増加が予想され、現場での使いやすさを高めた施工ツール、あと基礎アンカー、アンカー打込機、紫外線硬化FRPシートといった製品の需要増が期待される。20年東京五輪、都市再開発、国土強靭化政策などで中期的に事業環境は良好である。

■18年3月期増収増益・3期連続増配予想

 今期(18年3月期)の連結業績予想(5月12日公表)は売上高が前期(17年3月期)比5.2%増の163億円、営業利益が6.7%増の12億円、経常利益が6.3%増の11億90百万円、純利益が1.1%増の8億円としている。営業強化などの施策で増収増益予想である。配当予想は2円増配の年間22円(期末一括)としている。連続増配で予想配当性向は22.4%となる。

 第1四半期(4~6月)連結業績は売上高が前年同期比6.8%増収、営業利益が19.1%増益、経常利益が28.3%増益、純利益が34.6%増益だった。ファスニング事業において各種設備工事の需要が回復傾向となり、金属系あと施工アンカーが好調に推移した。また耐震工事等の減少で低迷していた接着系あと施工アンカーの販売が底入れし、停滞していた太陽光関連の工事が進捗したことも寄与して増収・2桁増益だった。

 通期予想に対する第1四半期の進捗率は低水準の形だが、建設関連で期後半の構成比が高い特性があるためネガティブ要因とはならない。通期ベースでも好業績が期待される。

■株主優待制度は毎年3月末に実施

 株主優待制度は毎年3月31日現在の1単元(100株)以上保有株主に対して、QUOカード500円分を贈呈している。

■株価は年初来高値更新の展開

 株価は年初来高値更新の展開で、10月4日には1249円まで上伸した。

 10月4日の終値1232円を指標面で見ると、今期予想連結PER(会社予想の連結EPS98円30銭で算出)は12~13倍近辺、今期予想配当利回り(会社予想の年間22円で算出)は1.8%近辺、前期実績連結PBR(前期実績連結BPS1302円42銭で算出)は0.9倍近辺である。時価総額は約108億円である。

 週足チャートで見ると13週移動平均線がサポートラインとなって1000円近辺での中段保ち合いから上放れた形だ。上値を試す展開が期待される。(日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展)

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