うかい＜７６２１＞（ＪＱ）は飲食事業（高級和食・洋食料理店）を主力として、文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。１８年３月期は事業拡大に向けた人材確保や新店開業費用などで減益予想だが、既存店売上は９月も１０６．８％と好調に推移している。通期予想に上振れ余地がありそうだ。株価は９月末の株主優待権利落ちで反落したが、調整一巡して戻りを試す展開が期待される。

■高級和食・洋食料理店が主力

　飲食事業（高級和食・洋食料理店）を主力として、文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。１７年３月期売上高構成比は飲食事業９０％（和食４６％、洋食４２％、物販３％）、文化事業１０％だった。収益面では第３四半期の構成比が高い特性がある。

　中長期成長戦略では「更なるブランドの構築」をテーマとして、既存店の研鑽、飲食の成長、物販の成長に取り組んでいる。

　１７年２月には新業態店舗「ル・プーレ　ブラッスリーうかい」を東京・大手町パークビルディングにオープン、１７年７月には洋菓子店「アトリエうかい」をＪＲ東日本品川駅構内のエキナカ商業施設「エキュート品川」にオープン、１７年９月には洋菓子店「アトリエうかい」を京王線調布駅直結商業施設「トリエ京王調布」にオープンした。

　今後の新規出店としては、１８年春東京都港区六本木に「仮称：六本木うかい亭」と「仮称：ＲＯＰＰＯＮＧＩ　ｋａｐｐｏｕ　ｕｋａｉ」の２店舗を同時出店予定である。

　海外については１３年５月、台湾・高雄市ＦＩＨリージェントグループホテル内レストランのコンサルティング契約を締結して海外初出店を決定した。そして１７年秋のグランドオープンに先立ち、１７年７月にソフトオープンした。

■１８年３月期減益予想だが既存店売上好調で上振れ余地

　今期（１８年３月期）非連結業績予想（５月１８日公表）は、売上高が前期（１７年３月期）比２．６％増の１２９億円、営業利益が４１．５％減の２億６６百万円、経常利益が４５．８％減の２億２５百万円、純利益が５２．２％減の１億１５百万円としている。配当予想は前期と同額の年間１８円（期末一括）としている。予想配当性向は８０．９％となる。

　新業態「ル・プーレ　ブラッスリーうかい」や物販「アトリエうかい」の新規出店も寄与して増収だが、事業拡大に向けた人材確保や新店開業費用などで減益予想としている。

　第１四半期（４～６月）は売上高が前年同期比５．２％増収、営業利益が９．２％増益、経常利益が１４．５％増益、純利益が１５．３％増益だった。事業本部（旧飲食事業）の既存店売上が好調に推移して増収増益だった。売上総利益は５．１％増加し、売上総利益率は５３．７％で横ばいだった。販管費は４．８％増加したが、販管費比率は４９．６％で０．２ポイント低下した。

　通期予想に対する第１四半期の進捗率は売上高２５．５％、営業利益４９．６％、経常利益５４．７％、純利益６７．０％と高水準だった。

　また飲食事業の月次売上状況（アトリエうかい店頭販売含む）を見ると、１７年９月は全店が１０８．５％、既存店が１０６．８％だった。既存店売上は１７年３月から７ヶ月連続の前年比プラスとなった。客単価の上昇（１５年５月から２９ヶ月連続前年比プラス）が続き、客数も４ヶ月連続の前年比プラスとなった。この結果、４～９月累計では全店１０７．０％、既存店１０５．６％となった。既存店の好調で通期予想に上振れ余地がありそうだ。

■株主優待制度は毎年９月末に実施、優待内容を一部変更

　株主優待制度は毎年９月中間期末時点の株主を対象として実施している。優待内容は８月４日に一部変更を発表し、１７年９月末から実施した。

■株価は調整一巡して戻り試す

　株価は９月末の株主優待権利落ちで、９９年来高値圏の３３００円近辺から反落した。ただし３０００円近辺で推移して調整一巡感を強めている。

　１０月２３日の終値３０９０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ２２円２４銭で算出）は１３９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１８円で算出）は０．６％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ９２３円９７銭で算出）は３．３倍近辺である。時価総額は約１６２億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺下げ渋り、サポートラインを確認した形だ。調整一巡して戻りを試す展開が期待され、９９年高値３５２０円も視野に入りそうだ。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）