受託ソフトウェア開発のクレスコ＜４６７４＞（東１）の株価は高値更新の展開が続いています。今期（１５年３月期）業績見通しと配当予想の増額修正も好感する動きです。今期業績３回目の増額修正の可能性や収益拡大基調を評価して、目先的な過熱感を冷ましながら上値追いの展開が期待されます。

　ビジネス系のソフトウェア開発事業を主力として、組込型ソフトウェア開発事業、その他事業（商品・製品販売）も展開しています。重点施策としては品質管理とプロジェクトマネジメント力の向上、組込型ソフトウェア開発事業の再構築、クラウド関連ソリューションの展開、新ビジネスモデル創出と事業領域拡大、グループ連携強化による収益性改善、ニアショア開発・オフショア開発の推進（地方分散開発体制強化と海外開発体制整備）などを掲げています。

　またオリジナル製品・サービスの「インテリジェントフォルダ」「クレアージュ」や、１４年６月に開始したＳＡＰ基幹業務をモバイル化して業務効率を向上させる新ソリューション「モビック」の拡販も推進しています。

　得意分野を持つビジネスパートナーとのアライアンス・Ｍ＆Ａ戦略も積極活用しています。１３年４月ソリューション事業のクリエイティブジャパンを完全子会社化、企業コンサルティング事業のエル・ティー・エスを持分法適用会社化、１３年９月三谷産業＜８２８５＞とクラウドサービス事業で協業体制構築、１４年３月ゴマブックスと提携して企業内文書デジタルサービス「Ｃｒｅａｇｅ　ｆｏｒ　Ｄｉｇｉｔａｌ　Ｐｕｂｌｉｓｈｉｎｇ」の提供開始、１４年８月高速クラウド構築支援サービスでＳｋｅｅｄと技術提携、１４年１２月受託ソフトウェア開発およびシステム基盤構築のエー・アイ・エム　スタッフを持分法適用会社化しました。

　１５年１月には、ブルートゥースに特化した近距離無線通信技術開発の子会社ワイヤレステクノロジーが、ウェアラブル製品企画・製造・販売のヴェルトが１４年１２月発売した日本初のスマートウォッチ「ヴェルト・セレンディピティ」専用回路基板のハードウェアおよびソフトウェアの設計開発を行ったと発表しています。

　なお２月１６日に、子会社ワイヤレステクノロジーとクレスコ・アイディーを統合（４月１日予定）し、商号を「クレスコ　ワイヤレス」に変更すると発表しました。近距離無線通信技術の専門性を高め、事業の一元化を通じてより付加価値の高いサービスを提供するとしています。

　２月６日に発表した今期（１５年３月期）第３四半期累計（４月～１２月）の連結業績は、売上高が前年同期比１５．４％増の１８１億５４百万円、営業利益が同５６．０％増の１５億１２百万円、経常利益が同４０．７％増の１６億９０百万円、純利益が同６４．５％増の１１億８３百万円となりました。増収効果や効率化効果などで大幅増益となりました。

　セグメント別の売上動向を見ると、ソフトウェア開発事業は同１３．９％増収となりました。金融・保険分野が同２３．３％増収、公共・サービス分野が同４．４％増収、流通・その他分野が同７．７％増収と好調に推移しました。組込型ソフトウェア開発事業は同２３．４％増収となりました。通信システム分野は同９．１％減収でしたが、カーエレクトロニクス分野が同９１．４％増収となり、情報家電・その他分野も同１１．３％増収となりました。商品・製品販売は同１５．７％増収となりました。

　なお四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）５８億１０百万円、第２四半期（７月～９月）６１億８９百万円、第３四半期（１０月～１２月）６１億５５百万円で、営業利益は第１四半期３億８０百万円、第２四半期５億８９百万円、第３四半期５億４３百万円となりました。

　通期連結業績見通しは２月６日に増額修正しました。前回予想（１０月２０日に増額修正）に対して売上高を９億円増額して前期比１３．０％増の２４９億円、営業利益を１億５０百万円増額して同３２．９％増の１９億円、経常利益を２億円増額して同２５．２％増の２１億円、そして純利益を１億円増額して同４３．４％増の１３億５０百万円としました。

　配当予想についても２月２３日に増額修正しました。前回予想（９月１６日に増額修正）に対して期末４円増額して年間３８円（第２四半期末１７円、期末２１円）としました。前期との比較では８円増配となります。配当に関しては特別損益を零とした場合に算出される当期純利益の４０％相当額の配当を継続的に実現することを目指しています。

　修正後の通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は売上高７２．９％、営業利益７９．６％、経常利益８０．５％、純利益８７．６％と高水準です。第４四半期（１月～３月）の構成比が高い収益構造も考慮すれば、通期業績見通しは３回目の増額の可能性が高いでしょう。

　ソフトウェア開発事業では金融・保険分野や公共・サービス分野、組込型ソフトウェア開発事業ではカーエレクトロニクス分野の好調が牽引し、日立グループ向けが主力の子会社クリエイティブジャパンの寄与や、新ソリューション「モビック」の拡販なども期待されます。

　国内のＩＴ投資需要は、クラウドやモバイル端末を活用したシステムへの移行、ＩＴシステム基盤の統合・再構築、ビジネスプロセスの可視化・最適化、ビッグデータの分析と活用、仮想化技術の導入、ソーシャル・テクノロジーのビジネス活用などを背景として高水準に推移する見込みです。中期的にも収益拡大基調が期待されます。

　なお１４年１１月のドイツ銀行ロンドン支店を割当先とする自己株式を活用した第三者割当による第１回～第３回新株予約権の発行、および新株予約権買取契約（行使許可条項付・ターゲット・イシュー・プログラム「ＴＩＰ・２０１４モデル」）に関して、２月１８日と２０日に第１回新株予約権の大量行使を発表しています。

　株価の動きを見ると、ほぼ一本調子に高値更新の展開が続いています。足元では今期業績見通しの増額修正や今期配当予想の増額修正も好感して２月２４日に２０５０円まで上伸する場面がありました。目先的には過熱感を強めていますが収益拡大基調を評価する流れに変化はないでしょう。

　２月２４日の終値１９３９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２８円６８銭で算出）は１５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３８円で算出）は２．０％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ８４９円７１銭で算出）は２．３倍近辺です。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって１３年秋起点の上昇トレンドが続いています。日足チャートで見ると２５日移動平均線に対するプラス乖離率が１０％を超えて目先的な過熱感を強めていますが、指標面に割高感はなく、今期業績３回目の増額修正の可能性や収益拡大基調を評価して、目先的な過熱感を冷ましながら上値追いの展開が期待されます。