プリント配線板大手の京写＜６８３７＞（ＪＱＳ）の株価は、急伸した９月高値４６５円から反落し、概ね４００円を挟むレンジで推移していたが、１２月１日には４３５円まで上値を伸ばした。調整が一巡して再動意の構えのようだ。今期（１５年３月期）業績見通しに再増額の可能性があり、低ＰＥＲも支援材料だ。９月高値を試す展開だろう。

　生産量世界トップの片面プリント配線板、および両面プリント配線板を収益柱として、実装関連事業も展開している。プリント配線板の生産は、国内および中国、インドネシアに拠点展開している。また１４年１０月にはキクデンインターナショナル（神奈川県横浜市）から実装治具事業を譲り受け、実装治具事業の生産能力強化も推進している。

　今期（１５年３月期）第２四半期累計（４月～９月）の製品用途別売上構成比は自動車関連が２９．４％、家電製品が２８．２％、事務器が１２．５％、映像関連が７．８％、アミューズメントが５．５％、その他が１６．６％だった。ＬＥＤ照明関連の需要拡大も背景として、製品サイクルの長い自動車関連や家電関連に注力し、幅広い用途と顧客を獲得している。

　中期経営計画では目標数値として、１６年３月期売上高２００億円（片面プリント配線板１００億円、両面プリント配線板８５億円、実装関連事業１５億円）、営業利益率６％、ＲＯＥ（自己資本利益率）１５％以上、ＲＯＡ（総資産利益率）６％以上を掲げている。

　重点戦略としては、ＬＥＤ照明関連など環境対応製品の強化、片面プリント配線板分野における圧倒的トップシェアの獲得、海外生産の拡大、技術革新やコスト対応による収益力向上、基板・実装関連に次ぐ第３の事業の確立に取り組んでいる。ＬＥＤ照明関連については直管型ＬＥＤ照明の増加に加えて、自動車ヘッドライトのＬＥＤ化進展も期待されている。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通し（７月３１日に利益を増額修正）は売上高が前期比５．４％増の１７０億円、営業利益が同１２．７％増の９億円、経常利益が同１１．８％増の８億８０百万円、純利益が同２５．１％増の６億５０百万円、配当予想は前回予想（４月３０日公表）を据え置いて前期と同額の年間５円（期末一括）としている。

　第２四半期累計（４月～９月）は前年同期比９．１％増収、同４９．２％営業増益、同３２．３％経常増益、同２６．９％最終増益だった。自動車関連向けを中心に、両面プリント配線板が同２７．９％増収と想定以上に好調に推移し、販売価格の適正化なども寄与して売上高、利益とも期初計画を上回った。売上原価率は７９．５％で同１．０ポイント低下した。

　通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が５０．６％、営業利益が５４．０％、経常利益が５４．７％、純利益が５５．４％である。生産自動化進展や集中購買による原材料調達コスト低減などの効果も寄与して、通期利益は再増額の可能性があるだろう。需要は国内外のＬＥＤ照明関連や自動車関連を中心として増加基調であり、中期的にも収益拡大基調が期待される。

　株価の動きを見ると、急伸した９月高値４６５円から反落し、概ね４００円を挟むレンジで推移していたが、足元では水準切り上げの動きを強めている。１２月１日には４３５円まで上値を伸ばした。調整が一巡して再動意の構えのようだ。好業績見通しを評価する流れに変化はないだろう。

　１２月２日の終値４２６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４５円３５銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は１．２％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３３８円６３銭で算出）は１．３倍近辺である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって徐々に水準を切り上げている。今期業績見通しに再増額の可能性があり低ＰＥＲも支援材料だ。調整が一巡して９月高値４６５円を試す展開だろう。

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