アスカネット＜２４３８＞（東マ）は遺影写真加工関連や写真集制作関連を主力としている。１８年４月期はエアリアルイメージング（ＡＩ）事業の展示会出展費用や量産化技術開発費の増加などで微減益予想だが、第１四半期が計画超の増収増益であり、通期予想に上振れ余地がありそうだ。株価は調整一巡感を強めている。

■写真加工関連を主力として新規事業ＡＩも育成

　葬儀社・写真館向け遺影写真合成・加工関連のメモリアルデザインサービス（ＭＤＳ）事業、写真館・コンシューマー向けオリジナル写真集制作関連のパーソナルパブリッシングサービス（ＰＰＳ）事業を主力としている。ＭＤＳ事業は葬儀関連、ＰＰＳ事業はウエディング・卒業・入学イベント関連などが主力市場である。景気変動の影響を受けにくい安定収益源で、収益面では下期の構成比が高い特性がある。

　空中結像技術を用いた新規事業のエアリアルイメージング（ＡＩ）事業も推進している。ＡＩプレートだけで空中ディスプレイが可能となるシンプルな構造を特色として、サイネージ、車載、医療、操作パネル、飲食、アミューズメントなど、多方面の業界・業種から注目されている。基本技術を確立し、試作品の販売を進めながら、低コストと大量生産を可能にする本格量産技術（ファブレス形態で製造して自社ブランドで販売）の確立に取り組んでいる。

　１０月に開催された「ＣＥＡＴＥＣ　ＪＡＰＡＮ　２０１７」では、量産を前提とした新製法による樹脂製ＡＩプレートを展示した。新製法は樹脂に特殊な形状の成型を施したうえ、壁面蒸着を行う手法である。

　また１７年２月には、人工知能搭載ソーシャルロボット「ｕｎｉｂｏ」を開発・製造・販売するユニロボットに出資して資本業務提携している。

■１８年４月期はＯＥＭ供給の好調などで計画超の増収増益

　今期（１８年４月期）第１四半期（５～７月）の非連結業績は、売上高が前年同期比１２．９％増収で、営業利益が４．７％増益、経常利益が５．４％増益、純利益が７．１％増益だった。ＰＰＳ事業のＯＥＭ供給が好調に推移し、計画超の増収増益だった。

　ＭＤＳ事業は売上高が４．９％増の５億６４百万円で、営業利益（全社費用等調整前）が１．８％減の１億５２百万円だった。人件費などの増加で微減益だったが、主力の遺影写真加工収入が堅調に推移した。またＡＩ事業とのコラボ製品であるＡＩ焼香台も売上計上した。

　ＰＰＳ事業は売上高が１５．６％増の７億９３百万円で、営業利益が４２．６％増の１億８７百万円だった。ＮＴＴドコモ＜９４３７＞向けＯＥＭ供給がサービス浸透で好調に推移し、稼働率上昇も寄与した。プロフェッショナル写真家向けも順調に推移した。一般消費者向けの売上は想定を下回った。

　ＡＩ事業は売上高が３３百万円で営業利益が７２百万円の赤字だった。大型サイズのＡＩプレートなどの売上が増加したが、国内外の展示会出展のための広告宣伝費や特許申請費用などが増加した。

■１８年４月期はＡＩ事業の費用増加で微減益予想

　今期（１８年４月期）非連結業績予想（６月９日公表）は売上高が前期（１７年４月期）比４．７％増の５６億９６百万円、営業利益が３．７％減の７億７１百万円、経常利益が３．６％減の７億７６百万円、純利益が５．５％減の５億４１百万円としている。

　セグメント別売上高の計画は、ＭＤＳ事業が３．７％増の２５億１６百万円、ＰＰＳ事業が２．３％増の３０億２０百万円、ＡＩ事業が２．６倍の１億６０百万円としている。ＭＤＳ事業は遺影写真加工収入の着実な積み上げや葬儀演出ツールの伸長、ＰＰＳ事業はＯＥＭの伸長を見込んでいる。ＡＩ事業は中ロット案件の積み重ねに注力する。

　ＡＩ事業における展示会出展費用や量産化技術開発費の増加、ＰＰＳ事業における生産設備および人員の増強などで微減益予想としているが、保守的な印象が強い。第１四半期の好調を考慮すれば通期予想に上振れ余地がありそうだ。

■株主優待制度は毎年４月末に実施

　株主優待制度は毎年４月３０日現在の株主に対して、所有株式数に応じて自社サービス（マイブック）割引利用券を贈呈している。１００株以上４００株未満所有株主に対して１０００円割引利用券１枚、４００株以上２０００株未満所有株主に対して１０００円割引利用券２枚、２０００株以上所有株主に対して１０００円割引利用券３枚を贈呈する。

■株価は調整一巡感

　株価は戻り高値圏２０００円台から反落したが、１７００円近辺で下げ渋り、調整一巡感を強めている。

　１０月２４日の終値１７４８円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ３２円３１銭で算出）は５４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は０．６％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ２７４円５６銭で算出）は６．４倍近辺である。時価総額は約３０５億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線が下値を支える形となりそうだ。調整一巡して戻りを試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）