ジェイテック＜２４７９＞（ＪＱ）は技術者派遣の「技術商社」を標榜し、技術職知財リース事業を展開している。１８年３月期第２四半期累計は人材不足の影響で減収減益だったが、業務効率化の効果で利益は計画超だった。通期も採用コスト増加で減益予想だが、技術者派遣の需要は高水準である。株価は徐々に下値を切り上げている。１８年３月期減益予想の織り込み完了して出直りが期待される。

■技術者派遣の「技術職知財リース事業」が主力

　製造業の開発・設計部門に技術者を派遣する「技術職知財リース事業」を主力としている。専門教育による知識を基盤として、新たな付加価値を顧客に提供する社員を「テクノロジスト」と呼称し、一般的なエンジニアと区別していることが特徴だ。そして「技術商社」を標榜し、テクノロジストが保有する知恵を提供（リース）することで、顧客とともに新たな価値を創造する「技術職知財リース事業」としている。

　機械設計開発、電気・電子設計開発、ソフトウェア開発、建築設計の４分野を柱としている。上位１０社の顧客企業の売上構成比は４６．３％である。ＬＩＸＩＬ、本田技術研究所、ヤマハ発動機、デンソーテクノ、三菱日立パワーシステムズ、富士通テンなど幅広い業種の優良企業との取引がある。特定の業界・企業への依存度を低くして、業種別・顧客別売上構成比のバランスを維持していることも特徴だ。

■１８年３月期２Ｑ累計減収減益だが利益は計画超

　１０月３１日発表した今期（１８年３月期）第２四半期累計（４～９月）連結業績（１０月２６日に売上高を減額、営業利益と経常利益を増額修正）は、売上高が前年同期比９．９％減の１５億１８百万円、営業利益が７６．１％減の１５百万円、経常利益が７６．８％減の１４百万円、純利益が９０．６％減の３百万円だった。

　計画どおりのテクノロジスト確保が厳しく、人材不足の影響で売上高が計画を下回り減収減益だった。ただし稼働率・契約単価は高水準を維持し、業務効率化による販管費抑制などの効果で営業利益と経常利益は計画を上回った。

　なおセグメント別売上高は、技術職知財リース事業が９．０％減の１４億４７百万円、一般派遣およびエンジニアリング派遣事業が２０．３％減の７５百万円だった。

■１８年３月期減益予想

　今期（１８年３月期）の連結業績予想（５月９日公表）は、売上高が前期（１７年３月期）比２．９％増の３４億２８百万円、営業利益が１７．６％減の１億０２百万円、経常利益が１８．０％減の１億０１百万円、純利益が２０．７％減の７１百万円としている。配当予想は前期から記念配当を落として、１円減配の年間１円（期末一括）としている。予想配当性向は１２．１％となる。

　通期も採用コスト増加で減益予想だが、技術者派遣の需要は高水準である。中期経営計画では経営目標値に２０年３月期売上高３６億３７百万円、営業利益１億１１百万円、経常利益１億１０百万円、純利益８３百万円を掲げている。人材確保が課題だが、改正労働者派遣法もプラス要因となって中期的に受注環境は良好だろう。

■株価は徐々に下値切り上げ

　株価は８月の直近安値２０６円から徐々に下値を切り上げている。１８年３月期減益予想の織り込みが完了したようだ。

　１１月２日の終値２２４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ８円２９銭で算出）は２７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１円で算出）は０．４％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ９３円７９銭で算出）は２．４倍近辺である。時価総額は約１９億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線突破の動きを強めている。出直りが期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）