エイジア＜２３５２＞（東２）はメール配信システムの大手で、主力のＷＥＢＣＡＳシリーズ導入企業は４０００社を突破している。中期成長に向けて、ＡＩ（人工知能）を活用した新サービス開発も推進している。１８年３月期は増額修正して２桁増収増益予想である。そして再増額余地がありそうだ。株価は年初来高値を更新してモミ合い上放れの形となった。好業績を評価して上値を試す展開が期待される。

■メール配信などｅ－ＣＲＭシステム「ＷＥＢＣＡＳ」シリーズが主力

　自社開発ｅ－ＣＲＭシステムのＷＥＢＣＡＳシリーズを提供するアプリケーション事業を主力として、システム受託開発なども展開している。１７年３月期セグメント別売上高構成比はアプリケーション事業８５％、コンサルティング事業１４％、オーダーメイド開発事業２％だった。

　メール配信システム「ＷＥＢＣＡＳ　ｅ－ｍａｉｌ」は、顧客の嗜好、属性、購買履歴などに基づいたＯｎｅ　ｔｏ　Ｏｎｅメールを、世界トップレベルの最高３００万通／時で送信することが可能な超高速性が強みである。多様な業界の企業や官公庁に導入され、国内メール配信パッケージ市場でシェア１位である。

　ＷＥＢＣＡＳシリーズはメール配信システム「ＷＥＢＣＡＳ　ｅ－ｍａｉｌ」を中心として、メール共有システム「ＷＥＢＣＡＳ　ｍａｉｌｃｅｎｔｅｒ」などをラインナップに抱えるｅ－ＣＲＭアプリケーションシリーズである。１７年９月にはＷＥＢＣＡＳシリーズ導入企業が４０００社を突破した。

　新製品・サービスとして、マーケティングオートメーション「ＷＥＢＣＡＳ　Ａｕｔｏ　Ｒｅｌａｔｉｏｎｓ」や、人工知能アルゴリズムを駆使した感性分析型テキストマイニングシステム「ＷＥＢＣＡＳ　Ｓｅｎｓｅ　Ａｎａｌｙｚｅｒ」も発売している。

　新中期経営計画では、ビジョンに「クロスチャネル対応マーケティングプラットフォーム構築」を掲げ、人工知能を活用したマーケティング革新に取り組んでいる。目標値には２０年３月期売上高１８億７０百万円、営業利益５億０２百万円、経常利益５億０５百万円、純利益３億２５百万円を掲げている。

　収益面ではシステム開発関連のため下期の構成比が高い特性がある。またクラウドサービスが拡大してストック型構造の特性を強めている。利益配分については、意識する配当性向を１７年３月期から３０％前後に引き上げた。

■１８年３月期２Ｑ累計は計画超の大幅増収増益

　１０月３１日発表した今期（１８年３月期）第２四半期累計（４～９月）の連結業績（１０月１６日に増額修正）は、売上高が前年同期比２０．２％増の７億１７百万円、営業利益が３９．３％増の１億５０百万円、経常利益が４０．５％増の１億５６百万円、純利益が４１．４％増の９７百万円だった。

　第２四半期に見込んでいた大型案件が第３四半期にずれ込んだが、カスタマイズ案件獲得などでカバーし、計画超の大幅増収増益だった。メールコンテンツサービス、Ｗｅｂフォームデザイン、子会社ＦＵＣＡの大型Ｗｅｂサイト制作の受注が好調に推移した。人件費や採用費が計画を下回ったことも寄与した。

　セグメント別には、主力のアプリケーション事業が１５．９％増収、コンサルティング事業が４９．７％増収、オーダーメイド開発事業が９．６％減収だった。クラウドサービス売上高も増加基調である。

■１８年３月期２桁増収増益予想で再増額余地

　今期（１８年３月期）通期の連結業績予想も１０月１６日に増額修正した。売上高は４３百万円増額して前期（１７年３月期）比１１．９％増の１４億８８百万円、営業利益は２６百万円増額して１９．８％増の３億４４百万円、経常利益は２８百万円増額して１９．７％増の３億４９百万円、純利益は１９百万円増額して２８．５％増の２億２７百万円とした。

　配当予想は据え置いて年間１５円５０銭（期末一括）としている。１７年４月１日付株式２分割を考慮して、前期の年間２５円を１２円５０銭に換算すると実質的に３円増配となる。予想配当性向は２７．８％となる。

　通期会社予想に対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４８．２％、営業利益が４３．６％、経常利益が４４．７％、純利益が４２．７％である。システム開発関連で下期の構成比が高い特性を考慮すれば、通期予想に再増額余地がありそうだ。

■株主優待制度は毎年３月末に実施

　株主優待制度は、毎年３月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対してクオカード１０００円分を贈呈する。

■株価は年初来高値更新してモミ合い上放れ

　株価（１７年４月１日付で株式２分割）は１１月６日に年初来高値１３６１円まで上伸し、１０００円～１２００円のレンジでのモミ合いから上放れの形となった。

　１１月８日の終値１３００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５５円７５銭で算出）は２３～２４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１５円５０銭で算出）は１．２％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２９４円４８銭で算出）は４．４倍近辺である。時価総額は約５９億円である。

　週足チャートで見ると１３移動平均線がサポートラインとなりそうだ。好業績を評価して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）