サンコーテクノ＜３４３５＞（東２）は建設用あと施工アンカーの最大手で、センサー関連商材の測定器も展開している。１１月９日発表の１８年３月期第２四半期累計は営業微減益だが計画水準である。需要回復基調で通期は増収増益・３期連続増配予想である。中期的にも事業環境は良好だろう。株価は年初来高値圏だ。１１月１０日は売り優勢となったが、目先的な売り一巡後は上値を試す展開が期待される。

■ファスニング事業と機能材事業を展開

　ファスニング事業（あと施工アンカーやドリルビットの開発・製造・販売、太陽光関連・土木建築関連の工事管理など）と、機能材事業（電動油圧工具関連、ＦＲＰシート関連、車両の表示板などの電子プリント基板関連、各種測定器関連の製造・販売など）を展開している。

　ファスニング事業では、あと施工アンカー（コンクリート用特殊ネジ・釘類）やドリルビットの開発・製造・販売、太陽光関連・土木建築関連の工事管理などを展開している。あと施工アンカーの最大手である。

　１７年３月期のセグメント別売上高構成比はファスニング事業が７７％、機能材事業が２３％だった。売上高に対する新製品比率は１４年３月期１６．０％、１５年３月期１７．０％、１６年３月期１８．２％、１７年３月期１９．４％と上昇基調である。収益面では建設関連のため、期後半の構成比が高い特性がある。

　新中期経営ビジョンでは、経営目標数値に売上高成長率５．０％以上、営業利益率８．０％以上、新製品売上高構成比３０％、ＲＯＡ８．０％以上を掲げている。

　建設現場では現場作業の省力化・機械化ニーズの高まりや非熟練作業者の増加が予想され、現場での使いやすさを高めた施工ツール、あと基礎アンカー、アンカー打込機、紫外線硬化ＦＲＰシートといった製品の需要増が期待される。２０年東京五輪、都市再開発、国土強靭化政策などで中期的に事業環境は良好である。

■１８年３月期２Ｑ累計は営業微減益だが計画水準

　１１月９日発表した今期（１８年３月期）第２四半期累計（４～９月）の連結業績は、売上高が前年同期比３．７％増の７５億３４百万円、営業利益が１．２％減の４億２１百万円、経常利益が５．８％増の４億２４百万円、純利益が４．７％増の２億６４百万円だった。

　営業微減益だが、売上高、各利益とも計画水準だった。売上総利益は０．５％増加したが、売上総利益率は３１．３％で１．０ポイント低下した。販管費は０．９％増加したが、販管費比率は２５．７％で０．７ポイント低下した。営業外では為替差益を計上した。

　ファスニング事業は売上高が５．３％増の５７億６０百万円で、営業利益（連結調整前）が６．２％増の６億８２百万円だった。金属系あと施工アンカーが堅調に推移し、耐震工事減少で低迷していた接着系あと施工アンカーの需要も底入れした。停滞していた太陽光関連工事も進捗した。機能材事業は売上高が１．４％減の１７億７３百万円で、営業利益が５．２％減の２億１３百万円だった。アルコール測定器、電子基板関連が好調だったが、国内の電動油圧工具関連が低調だった。

■１８年３月期増収増益・３期連続増配予想

　今期（１８年３月期）の連結業績予想（５月１２日公表）は売上高が前期（１７年３月期）比５．２％増の１６３億円、営業利益が６．７％増の１２億円、経常利益が６．３％増の１１億９０百万円、純利益が１．１％増の８億円としている。営業強化などの施策で増収増益予想である。配当予想は２円増配の年間２２円（期末一括）としている。連続増配で予想配当性向は２２．４％となる。

　通期会社予想に対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４６．２％、営業利益が３５．１％、経常利益が３５．６％、純利益が３３．０％と低水準の形だが、建設関連で期後半の構成比が高い特性があるためネガティブ要因とはならない。通期ベースでは好業績が期待される。

■株主優待制度は毎年３月末に実施

　株主優待制度は毎年３月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して、ＱＵＯカード５００円分を贈呈している。

■株価は年初来高値圏、目先的な売り一巡後は上値試す

　株価は１０月３１日に年初来高値１３５５円まで上伸した。１１月１０日には第２四半期累計の営業微減益を嫌気して売り優勢となったが、自律調整の範囲だろう。

　１１月１０日の終値１２０５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ９８円３０銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２２円で算出）は１．８％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１３０２円４２銭で算出）は０．９倍近辺である。時価総額は約１０５億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの形だ。目先的な売り一巡後は上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）