三栄建築設計＜３２２８＞（東１）は戸建住宅分譲を主力とする「住宅総合生産企業」である。中期成長戦略として「メルディアブランド」の幅広い浸透を目指し、海外にも積極展開している。１８年８月期増収増益・増配予想である。積極的な事業展開でグループ収益は拡大基調が期待される。株価は１０月の上場来高値から利益確定売りで一旦反落したが、自律調整が一巡し、好業績を評価して上値を試す展開が期待される。

■戸建住宅分譲を主力とする住宅総合生産企業

　戸建住宅分譲事業を主力として、分譲住宅、注文住宅から、分譲マンションや賃貸物件まで、住宅に関する「すべて」を自社で生産できる「住宅総合生産企業」である。

　外観・内観のデザインや間取りなどが１棟ごとに異なる「同じ家は、つくらない」をポリシーとして、東京２３区を中心とした都心部エリアにおける都市型木造３階建戸建住宅のリーディングカンパニーである。

　１６年１０月にグループ名称を三栄建築設計グループから「メルディアグループ」に変更した。グループ企業は、首都圏郊外部で戸建分譲住宅を販売する三建アーキテクト、関西を地盤として一般建築請負や戸建住宅分譲を展開するシード平和＜１７３９＞、ホームインスペクション事業のサン住宅品質検査、およびＡＳＥＡＮ近隣諸国に出資するためプレサンスコーポレーション＜３２５４＞と共同で１６年１０月設立したプロスエーレなどである。

　なお１７年８月期の販売件数は、２階建住宅が１６年８月期比１７１件増の６６４件、３階建住宅が４１件増の８２２件、販売用アパートが４１件増の６８件、マンション分譲が２６２件増の３４８件、所有不動産が１６件増の２７件、ロサンゼルス不動産販売が１件増の９件、土地売が３６件増の５２件だった。

■「メルディアブランド」の浸透目指す

　首都圏エリア、中京圏エリア、関西エリアに積極展開して「メルディアブランド」の幅広い浸透を目指している。中長期展望としては、三大都市圏における戸建住宅供給棟数５０００棟、売上高２０００億円企業を目指している。

　また１７年２月には京都市中京区に「メルディアホテル京都二条」を開業し、メルディアグループとしてホテル事業に本格参入した。

　なお三建アーキテクトを吸収合併する予定だったが、１０月に合併の中止を発表している。今後の展開として三建アーキテクトで新たな戸建分譲事業は行わず、三建アーキテクトの各支店は「メルディア」の名称を使い、１７年１２月１日付で三栄建築設計の支店に移行した。

■海外にも積極展開

　中期成長戦略として海外にも積極展開し、ベトナム・ホーチミン市のホテル開発事業（１９年４月ホテル運営開始予定）、米国・カリフォルニア州イングルウッド不動産開発プロジェクト（プレサンスコーポレーションと共同、１９年１２月竣工予定）、ベトナム・ハノイ市のホテル・大型分譲マンション・オフィスビル開発事業、ベトナム・ホーチミン市におけるホテル・大型分譲マンション・オフィスビル開発事業（プロスエーレが現地不動産デベロッパーと共同で推進、１８年７月着工予定）に参画している。

■１８年８月期増収増益・増配予想、グループ収益は拡大基調

　今期（１８年８月期）連結業績予想（１０月１３日公表）は売上高が前期（１７年８月期）比１６．４％増の１１７１億１１百万円、営業利益が１０．３％増の１０４億７７百万円、経常利益が９．９％増の１００億１８百万円、純利益が９．０％増の６５億８６百万円としている。配当予想は４円増配の年間４８円（期末一括）としている。予想配当性向は１５．５％となる。

　積極的な事業展開で増収増益予想である。シード平和における関西大手デベロッパーからの受注拡大や戸建分譲供給体制構築も寄与する。グループ収益は拡大基調が期待される。

■株主優待制度は毎年２月末に実施

　株主優待制度は毎年２月末現在１００株以上所有株主を対象として実施している。１００株以上１０００株未満所有株主に対して１ｋｇお米券２枚、１０００株以上所有株主に対して１ｋｇお米券８枚を進呈する。

■株価は自律調整一巡して上値試す

　株価は１０月の上場来高値２６９９円から利益確定売りで一旦反落したが、大きく下押すことなく２５００円近辺で堅調に推移している。自律調整の範囲だろう。

　１２月１２日の終値２５７３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３１０円４４銭で算出）は８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４８円で算出）は１．９％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１５４２円１９銭で算出）は１．７倍近辺である。時価総額は約５４６億円である。

　週足チャートで見るとサポートラインの１３週移動平均線が接近した。自律調整が一巡し、好業績を評価して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）