壽屋＜７８０９＞（ＪＱ）はフィギュア、プラモデル、雑貨などをファブレス型で企画・製造・販売する模型メーカーである。１８年６月期大幅増益予想である。そして増額の可能性がありそうだ。株価は１１月高値から反落して水準を切り下げたが、売られすぎ感も強めている。

■ファブレス型の模型メーカー

　１９５３年玩具店として設立、２０１７年９月ＪＡＳＤＡＱに新規上場した。フィギュア、プラモデル、雑貨などを企画・製造・販売する模型メーカーである。自社に製造施設を持たないファブレス企業で、製造は中国広東省所在に所在する製造拠点に委託している。

　収益面ではキャラクター等の玩具製品は流行の変化の影響を受けやすく、またクリスマス・年末年始商戦の時期の占める割合が高くなる季節特性がある。

　１７年１１月には、プラモデル生産を委託する中国広東省所在の製造委託工場が、プラモデル生産に係る製造ラインを従来比２０％増強した。自社オリジナルコンテンツ「フレームアームズ・ガール」のアニメ放映に伴って、関連プラモデル製品の需要が急速に拡大していることに対応した。

■１８年６月期大幅増益予想

　１８年６月期の非連結業績予想は売上高が１７年６月期比４．５％増の８３億６８百万円、営業利益が３４．２％増の６億３４百万円、経常利益が２６．５％増の５億５０百万円、純利益が４２．５％増の３億５８百万円としている。配当予想は未定としている。自社オリジナルライセンス「フレームアームズ・ガール」シリーズなどが好調に推移する見込みだ。

　第１四半期は売上高が２３億９６百万円、営業利益が２億０２百万円、経常利益が１億７２百万円、純利益が１億１９百万円だった。

　主力の卸売販売では、自社オリジナルライセンス「フレームアームズ・ガール」シリーズが好調で、前期販売開始した「メガミデバイス」シリーズや今期販売開始した「ヘキサギア」などオリジナルのプラモデルシリーズも成長した。他社ライセンス製品では、ゲームのヒットに伴いフィギユア「ＰＥＲＳＯＮＡ５　ＡＲＴＦＸ　Ｊ　主人公　怪盗ｖｅｒ」などが好調だった。海外はスパイダーマン関連が好調だった。直営店舗およびＥＣによる小売販売は「フレームアームズ・ガール」シリーズの直営店限定商品などが好調だった。

　通期予想に対する第１四半期の進捗率は売上高２８．６％、営業利益３１．９％、経常利益３１．３％、純利益３３．２％である。通期予想に増額の可能性がありそうだ。

■株価は売られすぎ感

　株価は１１月１３日高値３６８０円から反落し、１２月２１日には２７００円まで水準を切り下げた。ただし２５日移動平均線に対するマイナス乖離率が拡大して売られすぎ感も強めている。１２月２１日の終値は２７０３円、今期予想ＰＥＲは約２０倍、時価総額は約７３億円である。（ＭＭ）

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