医療機器輸入商社の日本ライフライン＜７５７５＞（ＪＱＳ）の株価は、今期（１５年３月期）配当予想の増額も好感して強基調の展開だ。３月３日には１５８０円まで上伸する場面があり、１４年１１月高値１６７９円に接近してきた。今期業績見通しは再増額の可能性が高く、中期成長力も評価して上値を試す展開だろう。

　心臓循環器領域を中心とする医療機器輸入商社で、心臓ペースメーカ、ＩＣＤ（植込み型除細動器）、ＣＲＴ－Ｄ（除細動機能付き両心室ペースメーカ）などのリズムディバイス部門、ＥＰカテーテル、アブレーションカテーテル、心腔内除細動カテーテル、高周波心房中隔穿刺針などのＥＰ／アブレーション部門、人工心臓弁、人工血管、ステントグラフトなどの外科関連部門、バルーンカテーテル、ガイドワイヤーなどのインターベンション部門、および血液浄化関連などのその他部門を展開している。

　国内を網羅する販売代理店ネットワークを構築した商社機能に加えて、メーカー機能の強化に向けて、０９年に人工血管などを製造するＪＵＮＫＥＮ　ＭＥＤＩＣＡＬ社、１０年にガイドワイヤーなどを製造するＳＹＮＥＸＭＥＤ社（香港）を子会社化した。収益性の高い自社製品の売上構成比上昇に向けて生産体制を一段と強化し、１４年１０月には新工場となる小山ファクトリー（栃木県小山市）が稼動した。

　中期目標数値として１９年３月期売上高３５１億円、営業利益率１０％以上を掲げ、メーカー機能と商社機能を併せ持つ強みを活かして、各分野の商品ラインナップ充実で成長を目指している。なおコアビジネスは、輸入商品中心のリズムディバイスから、自社製品中心のＥＰ／アブレーションおよび外科関連へシフトするようだ。

　新商品に関しては、１４年４月にバルーンカテーテルで初の自社製品となる「ｃａｎＰａｓｓ」、７月に外科関連で国内オンリーワン製品（国内唯一の開胸手術用）となる自社製品「Ｊ－Ｇｒａｆｔオープンステントグラフト」、８月に心臓ペースメーカの新商品「ＲＥＰＬＹ２００」の販売を開始した。

　そして今期（１５年３月期）第４四半期（１月～３月）はＭＲＩ（磁気共鳴画像）検査対応の心臓ペースメーカ「ＫＯＲＡ」およびＩＣＤ関連の「ＩＮＴＥＮＳＩＡ」の上市を計画し、来期（１６年３月期）はアブレーションのイリゲーション機能付き新製品の上市を目指している。また１５年春には子会社ハートブレーンがＡＥＤ（自動体外式除細動器）の販売開始を予定している。一方では事業環境変化に対応して、人工心肺関連製品の取り扱いを１５年３月末に終了する。人工血管や弁膜症関連製品については引き続き注力する方針だ。

　また１４年１２月には、コリブリ・テクノロジーズ社（カナダ）の心腔内エコーシステムに関する日本国内における独占販売契約、およびカーディオフォーカス社（米国）のハートライト内視鏡アブレーションシステムに関する日本国内での独占販売契約を締結した。いずれも１６年度の上市を目指して導入準備を進めるとしている。

　なお２月４日には、心臓ペースメーカ「ＫＯＲＡ１００（コーラ１００）」の薬事承認取得（２月３日）を発表した。一定の条件下において安全にＭＲＩ（磁気共鳴画像）検査を受けることが可能な製品で、１５年３月から販売を開始する。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通しは前回予想（１０月２４日に増額修正）を据え置いて、売上高が前期比５．７％増の２５７億４９百万円、営業利益が同４３．６％増の１７億５１百万円、経常利益が同３４．７％増の１８億円、純利益が９億０３百万円（前期は２億０２百万円の赤字）としている。

　配当予想については２月２５日に増額修正を発表した。前回予想（５月２日公表）に対して、特別配当の期末５円を増額して年間３０円（期末一括）とした。前期との比較では５円増配となる。

　売上面では保険償還価格引き下げの影響を受け、輸入商品中心のリズムディバイスは戦略的シフトで減少し、薬事関連費用や子会社３社の新規連結などで販管費も増加するが、一方では自社製品中心のＥＰ／アブレーションおよび外科関連を中心に、自社グループ製品の市場浸透が牽引する。１４年７月発売の「Ｊ－Ｇｒａｆｔオープンステントグラフト」の販売数量伸長など、収益性の高い自社製品の売上構成比上昇によるプロダクトミックス改善効果で大幅増益見通しだ。

　第３四半期累計（４月～１２月）は前年同期比３．７％増収、５．３％営業増益、２．３％経常増益、同１１．３％最終増益だった。また四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）５９億８６百万円、第２四半期（７月～９月）６２億７７百万円、第３四半期（１０月～１２月）６５億９６百万円、営業利益は第１四半期１億４８百万円、第２四半期５億２１百万円、第３四半期６億９６百万円で収益は拡大基調だ。

　そして通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は売上高７３．２％、営業利益７８．０％、経常利益８２．６％、純利益８２．３％と高水準だ。ＭＲＩ検査対応ペースメーカの販売開始遅れや、販管費の一部予算進行遅れなどを考慮して通期会社見通しを据え置いているが、通期再増額の可能性が高いだろう。中期的にも自社製品売上構成比の上昇で一段の高収益化が期待される。

　株価の動きを見ると、１３００円近辺での自律調整が一巡して切り返し、強基調の展開となった。３月３日には前日比６６円（４．３６％）高の１５８０円まで上伸する場面があり、急伸した１４年１１月高値１６７９円に接近してきた。第３四半期累計の高進捗率や今期配当予想の増額修正を好感する動きだろう。

　３月３日の終値１５５８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ８３円６８銭で算出）は１８～１９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３０円で算出）は１．９％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１３５４円０９銭で算出）は１．２倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線のサポートを確認して強基調の展開だ。今期業績見通しは再増額の可能性が高く、中期成長力も評価して上値を試す展開だろう。