ＪＦＥシステムズ＜４８３２＞（東２）はＪＦＥグループの情報システム会社である。ＪＦＥスチール製鉄所システムリフレッシュなどの需要が高水準であり、１８年３月期は７期連続増収・営業増益予想である。そして増額余地がありそうだ。株価は高値圏で堅調だ。日柄調整完了して上値を試す展開が期待される。

■ＪＦＥグループの情報システム会社

　ＪＦＥグループの情報システム会社である。鉄鋼向け情報システム構築事業を主力として、ＥＲＰと自社開発ソリューションを組み合わせた一般顧客向け複合ソリューション事業、自社開発のプロダクト・ソリューション事業も強化している。

　１７年３月期事業別売上高は鉄鋼が１７６億円、一般顧客が１４３億円、基盤サービスが３３億円、子会社（ＪＦＥコムサービス）が３９億円だった。情報システム関連のため、収益面では年度末にあたる第４四半期（１月～３月）の構成比が高い特性がある。

　中期経営計画（１６年３月期～１８年３月期）では高収益事業への構造転換を目指し、目標数値に１８年３月期売上高４００億円以上、経常利益２０億円以上、純利益１２億円以上、ＥＰＳ１５０円以上を掲げている。利益目標値は１７年３月期に前倒し達成した。

　重点戦略として、ＪＦＥスチール製鉄所業務プロセス改革に向けたシステム刷新の遂行、ＥＲＰに自社ソリューションを組み合わせた一般顧客向け複合ソリューション事業の拡大、基盤サービス事業拡大に向けたクラウドサービスの立ち上げ、自動車など製造業顧客基盤の拡大、ｅ－文書（電子帳票）ソリューションなど自社プロダクト拡販などを推進している。

　１７年１０月にはライオン＜４９１２＞および東芝デジタルソリューションズとの３社共創で化学物質情報管理システムを開発し、１７年１１月からライオンの国内すべての研究・開発拠点で運用を開始した。また１７年１１月には健康経営を積極推進するため「ＪＦＥシステムズ健康宣言」を制定した。

■１８年３月期７期連続増収・営業増益予想で増額余地

　今期（１８年３月期）連結業績予想（６月１３日に１８年１月予定の本社移転に伴う特別損失計上で純利益を減額修正）は、売上高が前期（１７年３月期）比４．９％増の４１０億円、営業利益が４．０％増の２３億８０百万円、経常利益が４．５％増の２４億円、純利益が２２．５％減の９億８０百万円としている。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比５．３％増の１９１億７４百万円、営業利益が６７．４％増の１２億２６百万円、経常利益が６７．９％増の１２億３３百万円だった。売上高、営業利益、経常利益とも過去最高を更新した。純利益は本社移転に伴う特別損失７億０２百万円を計上したため３３．９％減の３億１６百万円だった。

　ＪＦＥスチール製鉄所システムリフレッシュや基盤サービスなど需要が高水準に推移した。プロジェクト管理徹底や下期予定の高採算案件の前倒しも寄与した。売上総利益率は２０．０％で１．６ポイント上昇、販管費比率は１３．６％で０．８ポイント低下した。

　事業別の売上高は、鉄鋼がＪＦＥスチール製鉄所システムリフレッシュで８億円増の８９億円、一般顧客が金融系大型案件の終了で２億円減の６５億円、基盤サービスが情報セキュリティサービスの好調などで５億円増の２０億円、子会社（ＪＦＥコムサービス）が機器単体販売事業の縮小で１億円減の１８億円だった。

　通期ベースでも純利益は本社移転に伴う特別損失計上という一過性要因で減益予想だが、ＪＦＥスチール製鉄所システムリフレッシュ関連が増加し、販管費の増加を吸収して７期連続増収・営業増益予想である。配当予想は前期と同額の年間４４円（期末一括）としている。予想配当性向は３５．３％となる。

　通期会社予想に対する第２四半期累計の進捗率は、売上高が４６．８％、営業利益が５１．５％、経常利益が５１．４％、純利益が３２．２％である。第２四半期累計は下期予定の高採算案件の前倒しも寄与したが、第４四半期の構成比が高い収益特性を考慮すれば、通期予想に増額余地がありそうだ。

■株価は０２年来高値圏で堅調

　株価は０２年来となる１７年１１月高値２６７７円から利益確定売りで一旦反落したが、大きく下押すことなく、高値圏２４００～２５００円近辺で堅調に推移している。

　１月９日の終値２４３７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２４円８０銭で算出）は１９～２０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４４円で算出）は１．８％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１５５０円２３銭で算出）は１．６倍近辺である。時価総額は約１９１億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインだ。日柄調整完了して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）