ビーブレイクシステムズ＜３９８６＞（東マ）は、前日１１日に３５円安の３５４５円と続落して引けた。同社株は、昨年６月１５日に新規株式公開（ＩＰＯ）され、昨年１２月２６日に上場来安値３２００円まで調整し、同安値から４００円超幅の底上げをしており、目先の利益を確定する売り物が出た。ただ下値には、「働き方改革」でメリットを享受する同社の成長可能性を評価して直近ＩＰＯ株人気の再燃を期待する底値買いが続き、大引けにかけ続落幅を縮小させた。テクニカル的にも、同社は、公開価格１６７０円に対して７７００円で初値をつけ、初値倍率は、４．６倍と昨２０１７年の年間ＩＰＯ９０社の中で第３位と高人気化し、以来、日柄で６カ月、値幅で５１００円の調整をしており、下げ過ぎとして大きく下げた株ほど大きく戻るとする投資セオリーの「リターン・リバーサル」が意識されている。

■セミオーダー型の「ＭＡ－ＥＹＥＳ」の優位性を発揮し主要５業種向けのシェアを拡大

　同社は、クラウド型の統合基幹業務システム（ＥＲＰ）「ＭＡ－ＥＹＥＳ（エムエーアイズ）」を開発・提供するパッケージ事業と、システムを受託開発するシステムインテグレーション事業を展開している。このうち「ＭＡ－ＥＹＥＳ」は、セミオーダーの手法で顧客に導入しており、顧客にとっては一からシステムを開発するのではなく、導入期間は短期間で導入コストも低減され、さらに業務に合ったシステムを構築するため業務システムへの影響も小さくなる。また顧客ターゲットもサービス業のなかでも特に労働集約型・プロジェクト型のシステム・派遣・広告・インターネット・コンサルタントの５業種の大企業・中堅企業・中小企業に絞っている。

　主要５業種の大企業見込み客は２４０社、中小企業・中堅企業の見込み客は８３４９社に達し、このシェア拡大に向けて機能の追加や拡張をする一方、営業担当の採用増・教育、営業プロセスをブラッシュアップするなどの成長戦略を推進している。政府が推進している「働き方改革」では生産性向上の取り組みが活発化し、これが、中堅企業、中小企業まで広がってくるだけに同社のパッケージ事業の追い風になってくる。昨年１１月２９日には、国際宇宙ステーション「きぼう」の運用を支援する有人宇宙システム（東京都千代田区）が「ＭＡ－ＥＹＥＳ」の採用を決定、今年６月に本格稼働させることも、同社システムの優位性をアピールする。

　業績も好調に推移し、今２０１８年６月期業績は、売り上げ１１億９１００万円（前期比７．９％増）、営業利益１億７９００万円（同５．６％増）、経常利益１億７９００万円（同１４．９％増）、純利益１億２５００万円（同１５．０％増）と予想され、純利益は、前期に続き過去最高を更新し、配当も、配当性向１０～１５％を基本に年間１２円（前期実績１１円）へ増配を予定している。

■日柄・値幅調整が一巡し初値倍率第３位の高人気を再燃させまず３分の１戻しを目指す

　株価は、７７００円で初値をつけ上場来高値８３００円まで買い進まれており、同最高値から高値期日が一巡する６カ月の日柄調整をし、株価も６１％の下落と値幅調整完了を示唆している。「リターン・リバーサル」投資の拡大で初値倍率が第３位となったＩＰＯ時の高人気を再燃させ、昨年１１月の有人宇宙システムの「ＭＡ－ＥＹＥＳ」採用決定でストップ高した急騰場面の再現期待も強め、まず最高値から最安値への調整幅の３分の１戻しの４９００円を目指し、半値戻し、全値戻しとリバウンド幅を拡大させよう。（本紙編集長・浅妻昭治）