立花エレテック＜８１５９＞（東１）は産業用機器・電子部品などを扱う技術商社である。１８年３月期は増額修正して増益・増配予想である。株主優待制度は１８年３月期末から導入する。株価は上場来高値更新の展開だ。好業績を評価して上値を試す展開が期待される。なお２月８日に第３四半期決算発表を予定している。

■産業用機器・電子部品を扱う技術商社

　産業用機器・電子部品などを扱う技術商社である。仕入先は三菱電機＜６５０３＞および三菱電機グループが合計で約７割を占め、外資系半導体メーカー、ルネサスエレクトロニクス＜６７２３＞が続いている。Ｍ＆Ａも積極活用して国内外で業容を拡大している。海外は子会社８社合計１４拠点で、中国および東南アジアに展開している。

　１７年３月期のセグメント別売上高構成比（１８年３月期からの新セグメントに組み替え後）は、ＦＡシステム事業５９％（ＦＡ機器３９％、ＦＡシステムソリューション９％、産業メカトロニクス４％、産業デバイスコンポーネント７％）、半導体デバイス事業（半導体、電子デバイス）３０％、施設事業（空調機器、ＬＥＤ照明、太陽光発電システム、昇降機）９％、その他（ＭＳ事業・他）４％だった。ＭＳ（マニュファクチャリング・サービス）事業は、金属加工の製造受託（ＭＭＳ）と電子機器の製造受託（ＥＭＳ）を統合した事業である。海外事業売上比率は１３．９％だった。

　収益面では全体として企業の設備投資動向が影響し、第２四半期（７～９月）および第４四半期（１～３月）の構成比が高くなる季節特性もある。

　技術商社の強みを活かして海外ビジネスの拡大、グループシナジーの追求、事業領域の拡大、営業力強化と体質改善を推進している。６ヶ年中長期経営計画「Ｃ．Ｃ．Ｊ２２００」では、２０２１年の創立１００周年を見据えて確固たる基盤を持った電機・電子の一大技術商社を目指し、目標数値に２１年３月期連結売上高２２００億円（単体１４００億円、国内子会社４６０億円、海外子会社４４０億円、消去１００億円）、連結営業利益７５億円を掲げている。

■１８年３月期業績・配当予想を増額修正

　今期（１８年３月期）の連結業績予想（１２月２８日に増額修正）は、売上高が前期（１７年３月期）比７．４％増の１７２０億円、営業利益が１４．１％増の５９億円、経常利益が１６．１％増の６２億円、純利益が９．２％増の４２億５０百万円としている。

　世界的な半導体業界の好調を背景に、半導体デバイス事業が大幅伸長する。また半導体・液晶製造装置関連および自動車関連の設備投資需要を背景に、主力のＦＡシステム事業も好調に推移する。

　配当予想（１２月２８日に増額修正）は６円増配の年間３４円（第２四半期末１６円、期末１８円）としている。予想配当性向は２０．２％となる。

■株主優待制度は１８年３月期末から実施

　なお株主優待制度を１８年３月期末から実施する。毎年３月３１日現在の１００株（１単元）以上保有株主を対象として、継続保有期間および保有株式数に応じてクオカードを贈呈する。

■株価は上場来高値更新の展開

　株価は増額修正も好感して上場来高値更新の展開となり、１月１５日には２２５４円まで上伸した。

　１月２６日の終値２１６３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１６８円３９銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３４円で算出）は１．６％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２３６１円１２銭で算出）は０．９倍近辺である。時価総額は約５６３億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインだ。好業績を評価して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）