フォーカスシステムズ＜４６６２＞（東１）は、公共関連・民間関連のシステム構築・保守・運用を主力として、セキュリティ機器関連事業も展開している。１８年３月期第３四半期累計は大幅増益だった。通期も２桁営業増益予想である。そして上振れ余地がありそうだ。株価は地合い悪化の売り一巡感を強めている。好業績を見直して反発が期待される。

■システム構築・保守・運用を主力としてセキュリティ機器関連事業も展開

　公共関連・民間関連のシステム構築・保守・運用・管理サービスを主力として、セキュリティ機器関連事業も展開している。１７年３月期の事業別売上高構成比は公共関連事業３５％、民間関連事業５９％、セキュリティ機器関連事業７％だった。収益面では年度末にあたる第４四半期（１月～３月）の構成比が高い特性がある。

　顧客別には、ＮＴＴデータ＜９６１３＞関連および日本ＩＢＭ関連を主力として、ＣＴＣ（伊藤忠テクノソリューションズ）＜４７３９＞関連、ＩＴホールディングス関連、沖電気＜６７０３＞関連、ソフトバンク＜９９８４＞関連などが続いている。

　中期成長に向けた重点戦略として、需要が潤沢なインフラビジネス分野における技術者の育成、ノウハウ蓄積にも繋がる運用系業務分野におけるシェア拡大、業務アプリケーション分野における専門技術への取り組み強化による対応領域拡大を推進している。

　１８年１月には、指向性アンテナ機構を搭載したＢＬＥ送信機（ビーコン）と受信機の開発を目的として、名古屋工業大学とＢｌｕｅｔｏｏｔｈで利用可能な指向性アンテナ機構の共同研究を開始したと発表している。また２月９日には、小型・軽量で防塵・防水認証を受けたＢＬＥビーコン「ｔｉｍｂｅ」の販売開始を発表している。

■１８年３月期３Ｑ累計大幅増益、通期２桁営業増益予想で上振れ余地

　今期（１８年３月期）の非連結業績予想（５月１２日公表）は売上高が前期（１７年３月期）比３．１％増の１８４億円、営業利益が１４．３％増の８億５０百万円、経常利益が１２．１％増の８億２０百万円、純利益が５．７％減の５億２０百万円としている。配当予想は前期と同額の年間１２円５０銭（期末一括）で、予想配当性向は３３．３％となる。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比７．６％増の１３７億９３百万円、営業利益が５４．９％増の６億６１百万円、経常利益が５７．２％増の６億５５百万円、純利益が６５．１％増の４億６２百万円だった。

　リーダー層の育成強化や受注判定の厳格化など、プロジェクトマネジメントの徹底も寄与して大幅増益だった。売上総利益率は１２．４％で１．０ポイント上昇、販管費比率は７．６％で０．４ポイント低下した。

　通期の純利益は税金費用の増加で減益見込みだが、企業のＩＴ投資が高水準に推移し、前期の一部プロジェクトで発生した進捗遅れの影響一巡も寄与して２桁営業増益・経常増益予想である。より優秀な人材確保への採用投資、現社員に高付加価値（最先端技術の習得やマネジメントスキル向上）を付けるための技術者への教育投資、ガバナンス強化を目的とした社内管理体制への人的投資も推進する。

　通期会社予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７５．０％、営業利益が７７．８％、経常利益が７９．９％、純利益が８８．８％である。第４四半期の構成比が高い収益特性を考慮すれば、通期予想に上振れ余地がありそうだ。

■株主優待制度は３月末に実施

　株主優待制度は、毎年３月末現在２単元（２００株）以上保有株主を対象として保有株式数に応じたポイントを贈呈する。そのポイントを株主限定の特設ウェブサイト「フォーカスシステムズ・プレミアム優待倶楽部」において、約７００種類の商品の中から選んで交換できる。ポイントは次年度へ繰り越す（最大２年間有効）ことができる。

■株価は地合い悪化の売り一巡感

　なお１７年１１月２８日に発表した第三者割当（大和証券）による行使価額修正条項付第１回および第２回新株予約権（潜在株式数第１回１２０万株、第２回１００万株）について、１８年１月末時点での第１回の未行使残存株数は６９．８万株となった。

　株価は地合い悪化の影響で２月９日に７６５円まで調整する場面があり、９００円台でのモミ合いから下放れの形となったが、素早く切り返して地合い悪化による売り一巡感を強めている。

　２月１４日の終値８９６円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ３７円５５銭で算出）は２３～２４倍近辺で、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円５０銭で算出）は１．４％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ５２４円２４銭で算出）は１．７倍近辺である。時価総額は約１４６億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線が戻りを押さえる形だが、長い下ヒゲを付けて売り一巡感を強めている。好業績を見直して反発が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）