アスカネット＜２４３８＞（東マ）は遺影写真加工関連や写真集制作関連を主力としている。１８年４月期減益予想だが、第３四半期累計が順調であり、通期予想に上振れ余地がありそうだ。注目のエアリアルイメージング（ＡＩ）事業は樹脂製プレート量産手法にメドが立ち、１８年４月期中にサンプル出荷、１９年４月期に月産１万個規模の量産体制確立を目指している。株価は調整一巡して出直りが期待される。

■写真加工関連を主力としてＡＩ事業も育成

　葬儀社・写真館向け遺影写真合成・加工関連のメモリアルデザインサービス（ＭＤＳ）事業、写真館・コンシューマー向けオリジナル写真集制作関連のパーソナルパブリッシングサービス（ＰＰＳ）事業を主力として、空中結像技術を用いた新規事業のエアリアルイメージング（ＡＩ）事業も育成している。なお１８年１月、ＡＩ事業のサービスブランドをＡＳＫＡ３Ｄ、プレート名をＡＳＫＡ３Ｄプレートに統一した。

　ＭＤＳ事業は葬儀関連、ＰＰＳ事業はウエディング・卒業・入学イベント関連などが主力市場である。景気変動の影響を受けにくい特性や、下期の構成比が高い季節特性もある。

　ＭＤＳ事業では葬祭市場のＩＴ化「葬Ｔｅｃｈ」を目指し、ＡＩ事業とのコラボ商品である「飛鳥焼香台」や、葬祭市場での豊富な顧客基盤を活用して葬儀社と喪主と会葬者を繋ぐサービス「ｔｓｕｎａｇｏｏ」なども強化している。

　ＰＰＳ事業は、プロフェッショナル写真家向け（ＢｔｏＢ）の「アスカブック」と、一般消費者向け（ＢｔｏＣ）「マイブック」を主力としている。またＮＴＴドコモ＜９４３７＞向けＯＥＭ供給もサービス浸透で規模が拡大している。

　ＡＩ事業のＡＳＫＡ３Ｄは、プレートだけで空中ディスプレイが可能となるシンプルな構造を特色として、サイネージ、車載、医療、操作パネル、飲食、アミューズメントなど多方面の業界・業種から注目されている。そして高い量産性と低コスト化を目指し、本格量産（ファブレス形態で製造して自社ブランドで販売）技術の確立に取り組んでいる。方向性としては低コスト供給が可能な樹脂製ＡＳＫＡ３Ｄプレートの量産手法にメドが立ち、１８年４月期中にサンプル出荷、１９年４月期に月産１万個規模の量産体制確立を目指している。

　また１７年２月には、人工知能搭載ソーシャルロボット「ｕｎｉｂｏ」を開発・製造・販売するユニロボットに出資して資本業務提携している。

■１８年４月期はＡＩ事業の費用増加で減益予想だが上振れ余地

　１８年４月期の非連結業績予想は売上高が１７年４月期比４．７％増の５６億９６百万円、営業利益が３．７％減の７億７１百万円、経常利益が３．６％減の７億７６百万円、純利益が５．５％減の５億４１百万円としている。

　第３四半期累計は売上高が前年同期比９．９％増の４４億２９百万円、営業利益が７．０％減の６億０４百万円、経常利益が６．４％減の６億１１百万円、そして純利益が７．０％減の４億１３百万円だった。

　ＡＩ事業で広告宣伝費、研究開発費、特許関連費用が増加したため前年同期比で減益だったが、計画に対しては売上面でＰＰＳ事業のＯＥＭ供給が好調に推移して計画超となり、利益も概ね計画水準だった。売上総利益率は５１．７％で０．１ポイント上昇、販管費比率は３８．１％で２．６ポイント上昇した。

　ＭＤＳ事業は売上高が４．０％増の１８億６５百万円、営業利益が６．８％減の５億４５百万円だった。売上面では遺影写真加工収入が計画をやや下回ったが、ハード機器が好調に推移し、ＡＩ事業とのコラボ商品である「飛鳥焼香台」も寄与した。利益面では人件費や発送配達費の増加で減益だった。

　ＰＰＳ事業は売上高が１３．０％増の２４億７７百万円、営業利益が２２．０％増の６億０２百万円だった。ＮＴＴドコモ向けＯＥＭ供給がサービス浸透で好調に推移し、稼働率上昇効果で大幅増益だった。

　ＡＩ事業は売上高が２．２倍の９７百万円、営業利益が１億８７百万円の赤字（前年同期は９１百万円の赤字）だった。国内外の展示会出展のための広告宣伝費、研究開発費、特許申請費用などが増加した。

　通期のセグメント別売上高計画は、ＭＤＳ事業が３．７％増の２５億１６百万円、ＰＰＳ事業が２．３％増の３０億２０百万円、ＡＩ事業が２．６倍の１億６０百万円としている。

　ＭＤＳ事業では遺影写真加工収入の着実な積み上げや、ＡＩ事業とのコラボ商品である「飛鳥焼香台」など葬儀演出ツールの伸長を見込んでいる。また葬儀社と喪主と会葬者を繋ぐサービス「ｔｓｕｎａｇｏｏ」のバージョンアップを予定している。ＰＰＳ事業ではＯＥＭ供給の伸長を見込んでいる。ＡＩ事業では樹脂製ＡＳＫＡ３Ｄプレートの１８年４月期中のサンプル出荷を目指している。

　通期会社予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７７．８％、営業利益が７８．３％、経常利益が７８．７％、純利益が７６．３％である。下期の構成比が高い季節特性を考慮すれば高水準である。ＡＩ事業における広告宣伝費、研究開発費、特許関連費用の増加で減益予想だが、ＰＰＳ事業のＯＥＭ供給が好調に推移して通期会社予想に上振れ余地がありそうだ。

■株主優待制度は毎年４月末に実施

　株主優待制度は毎年４月３０日現在の株主に対して、所有株式数に応じて自社サービス（マイブック）割引利用券を贈呈している。１００株以上４００株未満所有株主に対して１０００円割引利用券１枚、４００株以上２０００株未満所有株主に対して１０００円割引利用券２枚、２０００株以上所有株主に対して１０００円割引利用券３枚を贈呈する。

■株価は調整一巡して出直り期待

　株価は２月の直近安値圏１３００円から切り返して調整一巡感を強めている。３月１４日には１５０８円まで上伸した。

　３月１４日の終値１５０７円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ３２円３１銭で算出）は４７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は０．７％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ２７４円５６銭で算出）は５．５倍近辺である。時価総額は約２６３億円である。

　週足チャートで見ると安値圏で下ヒゲを付け、１３週移動平均線突破の動きを強めている。調整一巡して出直りが期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）