企業間電子商取引（ＥＣ）サイト運営のラクーン＜３０３１＞（東マ）の株価は、第３四半期累計（５月～１月）の大幅増益や自己株式取得を好感して一段高となり、１２日には７８４円まで上伸した。中期成長力も評価して１４年１月の昨年来高値９０５円、さらに１３年１１月高値９９３円を目指す展開だろう。

　アパレル・雑貨分野の企業間ＥＣサイト「スーパーデリバリー」の運営を主力として、クラウド受発注ツール「ＣＯＲＥＣ（コレック）」事業、ＢｔｏＢ掛売り・請求書決済代行サービス「Ｐａｉｄ（ペイド）」事業、売掛債権保証事業など周辺分野にも事業領域を広げている。

　１４年１１月には子会社トラスト＆グロースがスタンドファームと業務提携した。スタンドファームのクラウド請求書管理サービス「Ｍｉｓｏｃａ」登録業者に対して売掛保証サービスを提供する。１２月には子会社トラスト＆グロースがトラボックスと業務提携した。荷物を運んで欲しい人とトラック運送業者を結ぶオンライン物流サービス「トラボックス」登録会員に対して運賃全額保証サービスを提供する。また１２月にはアパレル大手のワールドが企業間ＥＣサイト「スーパーデリバリー」に出展すると発表した。

　２月１２日には「Ｐａｉｄ」事業の売掛債権流動化を、りそな銀行と信託受益権方式で３月から実施すると発表した。事業規模の拡大を加速するには、ある程度余裕のある運転資金が必要なためとしている。

　また３月６日には「Ｐａｉｄ」加盟企業数が１２００社を突破したと発表している。１１年１０月に開始したサービスで当初はアパレルや雑貨の卸メーカーがメインの加盟企業だったが、サービス改良によって業種・業態を問わず、あらゆるＢｔｏＢ向けサービスに導入できるようになった。４月１日から開始する三菱自動車工業＜７２１１＞の新サービス「三菱自動車　電動車両サポート」での導入も決定している。

　なお企業間ＥＣサイト「スーパーデリバリー」流通に係る売上高に関して、従来は出展企業と会員小売店が「スーパーデリバリー」を通じて取引した金額を売上高計上（総額表示）し、商品仕入高も売上原価に計上していたが、今期（１５年４月期）から、商品仕入高を売上高と相殺して表示する方法（純額表示）に変更した。この変更によって「スーパーデリバリー」流通に係る売上高は出展企業から徴収するシステム利用料売上となる。従来の総額表示に比べて見掛け上の売上高は減少するが利益に変更はない。

　２月２５日に発表した今期（１５年４月期）第３四半期累計（５月～１月）の連結業績は、売上高が前年同期比５．９％増の１５億１８百万円、営業利益が同３８．３％増の２億５４百万円、経常利益が同３９．８％増の２億５６百万円、純利益が同５０．２％増の１億５９百万円だった。

　ＥＣ事業で「スーパーデリバリー」流通額が同３．６％増の７１億円と好調に推移した。１５年１月末時点の会員小売店数は前期末比２９５７店舗増加の４万３３９８店舗、出展企業数は同１０９社増加の１０５７社、商材掲載数は同１１１５点減少の４５万２０００点、クラウド受発注ツール「ＣＯＲＥＣ」ユーザー数は１６２０社となった。売掛債権保証事業も順調に拡大した。また「Ｐａｉｄ」事業の赤字縮小も寄与した。

　通期の連結業績見通し（１月１５日に増額）は売上高が前期比６．１％増の２０億５０百万円、営業利益が同３１．６％増の３億２５百万円、経常利益が同３３．１％増の３億３０百万円、純利益が同６２．６％増の２億円で、配当予想（１月１５日に増額）は同２円５５銭増配の年間６円８０銭（期末一括）としている。

　売上面では企業間ＥＣサイト「スーパーデリバリー」での取引量や、売掛債権保証事業の保証残高が順調に増加する。利益面では「スーパーデリバリー」運営におけるコスト構造改革が順調に進展し、売掛債権保証事業で保証履行が抑制されていることも原価押し下げ要因となる。

　四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（５月～７月）が４億９０百万円、第２四半期（８月～１０月）が５億０６百万円、第３四半期（１１月～１月）が５億２２百万円、営業利益は第１四半期が５７百万円、第２四半期が９３百万円、第３四半期が１億０４百万円と拡大基調である。

　また通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７４．０％、営業利益が７８．２％、経常利益が７７．６％、純利益が７９．５％と順調なである。ストック型の収益構造であることを考慮すれば再増額の可能性があるだろう。

　来期（１６年４月期）は、企業間ＥＣサイト「スーパーデリバリー」流通額が増加基調であり、１４年９月ビジネスプラン課金開始したクラウド受発注ツール「ＣＯＲＥＣ」事業、そして「Ｐａｉｄ」事業や、売掛債権保証事業の収益寄与が本格化する。ストック型の収益構造であり、中期的にも収益拡大基調だろう。

　なお２月２５日に発表した自己株式取得（取得株式総数の上限２８万株、取得価額総額の上限２億円、取得期間１５年２月２６日～４月３０日）については、２月２８日時点で取得株式総数２万株、取得価額総額１４２６万１４００円となっている。

　株価の動きを見ると、５００円近辺でのモミ合いから上放れて戻り歩調の展開だ。第３四半期累計の大幅増益や自己株式取得を好感して一段高となり、３月１２日には７８４円まで上伸した。

　３月１２日の終値７７０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３４円１７銭で算出）は２２～２３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円８０銭で算出）は０．９％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２６４円１７銭で算出）は２．９倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって強基調の形だ。中期成長力も評価して１４年１月の昨年来高値９０５円、さらに１３年１１月高値９９３円を目指す展開だろう。