大手居酒屋チェーンのチムニー＜３１７８＞（東１）の株価は戻り高値圏のボックス展開から上放れの動きを強め、１４年４月高値２６７５円に接近している。今期（１５年１２月期）業績は増収増益見通しであり、外国人旅行客のインバウンド消費も追い風だ。上値を試す展開だろう。

　売上高が業界５位規模の大手居酒屋チェーンで、直営店とＦＣ店の飲食事業の他に、受託食堂のコントラクト事業も展開している。仕入面では子会社の魚鮮水産が愛媛県で漁業権を保有し、１３年には新たに２つの買参権を取得している。

　中期目標として１８年１０００店舗、売上高１０００億円を掲げている。中期成長戦略としては、地域活性化・地産地消の深耕を含めて、漁業などの１次産業、食材加工などの２次産業、店舗で商品を提供する３次産業まで一括管理する「飲食業の６次産業化」確立を目指している。

　飲食事業は居酒屋業態を直営店とＦＣ店で展開し、主力の「はなの舞」「さかなや道場」に加えて、軍鶏（しゃも）の「龍馬軍鶏農場」や、新鮮な肉と魚の両方を浜焼きスタイルで楽しむ「豊丸水産」の新規出店、既存店活性化に向けた業態転換も積極推進している。１３年７月には新業態を推進する子会社「めっちゃ魚が好き」を設立した。今後の新規出店については、競合店が少なく高ＲＯＩ（投資収益率）が見込める山陰・山陽エリアや四国エリアへの出店を強化する方針だ。

　コントラクト事業は、居酒屋事業で培った店舗運営ノウハウを活用して、官公庁の施設内を中心に受託食堂を展開している。１４年４月には船橋中央病院（千葉県船橋市）の食堂事業を新規受託し、さらに１６年度の新規受託の準備も進めている。

　今期（１５年１２月期）の連結業績見通し（２月１０日公表）は売上高が前期比４．２％増の４８５億４０百万円、営業利益が同４．６％増の３５億９０百万円、経常利益が同３．９％増の３６億２０百万円、純利益が同５．８％増の１９億円としている。

　グループ全体の売上高は同３．５％増の７３３億３０百万円、既存店売上高は前年比９９．０％の計画で、飲食事業の新規出店は直営店３５店舗、ＦＣ店３店舗、閉店は直営店１０店舗、ＦＣ店１０店舗、直営店からＦＣ店への転換は１０店舗の計画だ。

　配当予想については、年間２３円（第２四半期末１１円５０銭、期末１１円５０銭）としている。前期の創業３０周年および東証１部指定記念配当５円を含む年間２５円との比較では２円減配の形だが、普通配当ベースでは３円増配となる。

　不採算店閉店、業態転換による既存店活性化、商品ロス低減、調理技術力向上、買参権活用による仕入効率化、仕入価格見直し、メニューミックスなどによる原価低減効果で売上総利益率は上昇基調だ。新規出店効果も寄与して好業績が期待される。

　増加基調の訪日外国人旅行客のインバウンド消費に対応して、日本料理、季節感のメニュー、伝統文化などを複合的に楽しめる店舗空間造りも強化する方針だ。親会社となったやまや＜９９９４＞とのコラボレーションも今期から本格化するもようであり、中期的に収益拡大基調が期待される。

　月次売上動向（直営店全業態速報値、前年比）を見ると１５年２月は既存店１０５．７％、全店１０５．５％だった。前年の大雪の影響が一巡したことも寄与した。また既存店客単価は７ヶ月連続の前年比プラスと好調を維持している。１５年１月～２月累計売上は既存店１０１．８％、全店１０１．６％となった。

　２月の出店状況は新規出店０店舗、閉店６店舗（直営店１店舗、ＦＣ店５店舗）、直営店からＦＣ店への転換２店舗で、２月末時点のコントラクトを含む合計店舗数は６９８店舗（直営店４０２店舗、ＦＣ店舗２９６店舗）となった。またグループ店の２月末時点の２社合計店舗数は２８店舗だった。

　株主優待制度は毎年６月末および１２月末時点の株主を対象として実施している。１００株～４９９株所有株主に対しては「お食事ご優待券５００円券×１０枚」または当社オリジナル商品、５００株以上所有株主に対しては「お食事ご優待券５００円券×３０枚」または当社オリジナル商品を贈呈（詳細は会社ホームページを参照）する。

　株価の動きを見ると、１４年１０月以降は戻り高値圏２１００円～２４００円近辺でのボックス展開だったが、３月１６日には２５４３円まで上伸してボックスレンジから上放れの動きを強め、１４年４月高値２６７５円に接近している。

　３月１６日の終値２５２８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１００円０９銭で算出）は２５～２６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２３円で算出）は０．９％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６７５円１７銭で算出）は３．７倍近辺である。

　週足チャートで見ると、１３週移動平均線と２６週移動平均線が上向きに転じてサポートラインとなりそうだ。今期増収増益見通しを評価して１４年４月高値２６７５円を試す展開だろう。外国人旅行客のインバウンド消費も追い風だ。