カナモト＜９６７８＞（東１）は建設機械レンタルの大手である。北海道を地盤として全国展開と業容拡大を推進し、長期ビジョンで海外展開を成長エンジンと位置付けている。１８年１０月期増収増益・連続増配予想である。株価は戻り歩調で年初来高値圏だ。上値を試す展開が期待される。

■建設機械レンタル大手、成長エンジンとして海外展開を強化

　建設機械レンタルを主力として、海外向け中古建設機械販売、土木・建築工事用鉄鋼製品販売、ＩＴ機器・イベント関連レンタルなども展開している。Ｍ＆Ａも積極活用し、北海道を地盤として全国展開と業容拡大を加速している。

　１７年８月には東友エンジニアリング（東京都）および名岐エンジニアリング（岐阜県）の株式を追加取得して関連会社とした。子会社のニシケンは福祉用具卸レンタル事業の関東進出に向けて、１８年２月フジモトＨＤから、首都圏で福祉サービスを展開するビップケアウエル安心の株式を譲り受けた。

　１８年４月には中国四国エリアでのシェア拡大を目指し愛媛県に初出店（松山営業所と西城営業所）した。全国営業拠点数は１９２拠点、グループ合計４８５拠点となった。

　５５期の１９年を見据えたグループの目指す姿を長期ビジョン「ＢＵＬＬ５５」として示し、海外展開強化を今後の成長エンジンと位置付けている。１７年１２月には中国・上海市に子会社を設立した。

　なお収益面では公共工事の影響を受けやすく、建設関連のため売上高が第４四半期（８～１０月）から第１四半期（１１月～１月）にかけてピークとなり、第２四半期（２～４月）および第３四半期（５～７月）は減少する季節特性がある。

■１８年１０月期増収増益・連続増配予想

　１８年１０月期連結業績予想は、売上高が１７年１０月期比２．２％増の１６１８億７０百万円、営業利益が４．０％増の１７３億３０百万円、経常利益が１．３％増の１７４億２０百万円、純利益が１．４％増の１０９億円としている。配当予想は５円増配の年間５５円（第２四半期末２０円、期末３５円）としている。３期連続増配で予想配当性向は１７．８％となる。

　第１四半期は、売上高が前年同期比８．５％増の４２２億６４百万円、営業利益が１９．６％増の５３億７０百万円、経常利益が１４．３％増の５５億４３百万円、純利益が９．４％増の３４億２２百万円だった。需要が堅調に推移した。売上総利益率は３１．８％で０．６ポイント上昇、販管費比率は１９．１％で０．５ポイント低下した。営業外では為替差益が減少した。

　建設関連事業は売上高が６．４％増の３７８億１５百万円で営業利益が２３．４％増の５０億２１百万円だった。東北地区の復興需要が漸減傾向だが、各地域の災害復旧など建設機械レンタル需要に対する資産の的確な再配置が奏功した。その他事業は売上高が３０．９％増の４４億４９百万円だが、営業利益が２１．０％減の２億５０百万円だった。鉄鋼関連、情報通信関連、福祉関連とも堅調で大幅増収だが、鉄鋼関連の工事売上の減少で大幅減益だった。

　通期ベースでも、各地の豪雨・地震災害復旧関連工事、首都圏での２０年東京五輪関連工事、都市再開発プロジェクト、リニア新幹線関連工事、国土強靭化に向けた社会インフラ工事などで、建設機械レンタル需要が堅調に推移する見込みだ。

　通期予想に対する第１四半期の進捗率は売上高２６．１％、営業利益３１．０％、経常利益３１．８％、純利益３１．４％と順調である。通期ベースでも好業績が期待される。

■株価は戻り歩調

　株価は水準を切り上げて戻り歩調だ。４月２７日には年初来高値となる３８３５円まで上伸した。

　４月２７日の終値３７５５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ３０８円４４銭で算出）は約１２倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間５５円で算出）は約１．５％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２４４０円４１銭で算出）は約１．５倍である。時価総額は約１３５５億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を突破した。そして１３週移動平均線が上向きに転じている。上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）