夢真ホールディングス＜２３６２＞（ＪＱ）は、建設技術者派遣事業および製造・ＩＴ業界向けエンジニア派遣事業も展開している。１８年９月期第２四半期累計は需要が高水準に推移して大幅増収増益だった。通期も大幅増収増益予想である。そして上振れの可能性が高いだろう。株価は好業績を評価して２月高値を試す展開が期待される。

■建設技術者派遣事業およびエンジニア派遣事業を展開

　建設技術者派遣事業、および製造・ＩＴ業界向けエンジニア派遣事業、その他事業（人材紹介、フィリピン現地人材への日本語教育、ベトナム現地人材の採用支援、ＩＴエンジニア育成など）を展開している。グループ合計の稼働技術者数は１７年１２月に６０００人を突破した。

　中期経営計画（１８年９月期～２０年９月期）では、２０年９月期の売上高６００億円、営業利益７９億円、純利益５０億円を目標に掲げている。セグメント別には、建設技術者派遣の売上高３８０億円、営業利益６０億円、期末技術者数６２００人、エンジニア派遣の売上高２０５億円、営業利益１７億円、期末技術者数４６００人、その他事業の売上高１５億円、営業利益２億円としている。

　なお株主還元策は１８年９月期以降、１株当たり配当額３５円以上で維持する。ＲＯＥは３０％以上を目指す。さらに東証１部への市場変更を目指すとしている。

　経営リソースを成長セグメントに集中するため、１７年１２月には連結子会社のＫｅｅｐｄａｔａの株式を譲渡する一方で、連結子会社の夢真テクノロジーがエンジニア派遣事業のクルンテープを子会社化した。

■１８年９月期２Ｑ累計大幅増収増益、通期予想は上振れの可能性

　１８年９月期連結業績予想は売上高が１７年９月期比２７．８％増の３９０億円、営業利益が９０．５％増の４５億円、経常利益が８５．７％増の４５億円、純利益が２．０倍の２９億円としている。配当予想は１７年９月期と同額の年間３５円（第２四半期末１５円、期末２０円）で、予想配当性向は９０．０％である。

　第２四半期累計は売上高が前年同期比３３．２％増の１９３億３８百万円、営業利益が２．０倍の２５億８７百万円、経常利益が８６．９％増の２５億５７百万円、純利益が２．３倍増の１８億７１百万円だった。売上総利益率は３０．８％で１．５ポイント上昇、販管費比率は１７．４％で３．０ポイント低下した。特別利益には関係会社株式売却益４億４０百万円を計上した。

　建設技術者派遣、エンジニア派遣とも需要が高水準に推移し、稼働人数の増加、稼働率の上昇、派遣単価の上昇、採用活動の効率化で大幅増収増益だった。採用活動も順調で、１８年３月末の技術者数は建設技術者派遣が２５．５％増の４８５２人、エンジニア派遣が４０．１％増の１９３４人となった。

　セグメント別に見ると、建設技術者派遣は売上高が３２．０％増の１４３億９２百万円で、営業利益が７２．６％増の２５億２０百万円だった。エンジニア派遣は売上高が３８．８％増の４７億６０百万円で、営業利益が５３．５％増の２億８１百万円だった。その他事業は、取捨選択が進展して売上高が８．６％減の２億２４百万円だが、営業利益は１億２８百万円の赤字（前年同期は２億７６百万円の赤字）で赤字が縮小した。

　通期会社予想に対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４９．６％、営業利益が５７．５％、経常利益が５６．８％、純利益が６４．５％と順調である。そして第３四半期以降も稼働率、派遣単価が高水準に推移する見込みだ。通期予想は上振れの可能性が高いだろう。

■株価は好業績評価して２月高値試す

　株価は戻り一服となって１２００円近辺でモミ合う形だが、調整一巡感を強めている。

　５月１１日の終値１２２４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３８円８９銭で算出）は約３１倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間３５円で算出）は約２．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１６０円６７銭で算出）は約７．６倍、時価総額は約９１３億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインの形だ。好業績を評価して２月高値１３５３円を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）