フォーカスシステムズ＜４６６２＞（東１）は、公共関連・民間関連のシステム構築・保守・運用を主力として、セキュリティ機器関連事業も展開している。受注が好調で１８年３月期大幅増益だった。そして１９年３月期も営業増益予想である。株価はモミ合い展開だが煮詰まり感を強めている。

■システム構築・保守・運用を主力としてセキュリティ機器関連事業も展開

　公共関連・民間関連のシステム構築・保守・運用・管理サービスを主力として、セキュリティ機器関連事業も展開している。１８年３月期の事業別売上高構成比は公共関連事業３２％、民間関連事業６２％、セキュリティ機器関連事業６％だった。収益面では年度末にあたる第４四半期（１月～３月）の構成比が高い特性がある。

　顧客別には、ＮＴＴデータ＜９６１３＞関連および日本ＩＢＭ関連を主力として、ＣＴＣ（伊藤忠テクノソリューションズ）＜４７３９＞関連、ＩＴホールディングス関連、沖電気＜６７０３＞関連、ソフトバンク＜９９８４＞関連などが続いている。

　中期成長に向けた重点戦略として、需要が潤沢なインフラビジネス分野における技術者の育成、ノウハウ蓄積にも繋がる運用系業務分野におけるシェア拡大、業務アプリケーション分野における専門技術への取り組み強化による対応領域拡大を推進している。優秀な人材確保への採用投資、現社員に高付加価値（最先端技術の習得やマネジメントスキル向上）を付けるための技術者への教育投資、ガバナンス強化を目的とした社内管理体制への人的投資も推進する。

　１８年１月には、指向性アンテナ機構を搭載したＢＬＥ送信機（ビーコン）と受信機の開発を目的として、名古屋工業大学とＢｌｕｅｔｏｏｔｈで利用可能な指向性アンテナ機構の共同研究を開始した。また１８年２月には、小型・軽量で防塵・防水認証を受けたＢＬＥビーコン「ｔｉｍｂｅ」の販売を開始した。

■１８年３月期大幅増益、１９年３月期も営業増益予想

　１８年３月期の非連結業績は売上高が１７年３月期比８．３％増の１９３億２７百万円、営業利益が３７．９％増の１０億２５百万円、経常利益が３９．４％増の１０億１９百万円、純利益が３０．４％増の７億１９百万円だった。

　３月５日の増額修正値を上回る大幅増益で着地した。受注が好調に推移し、公共関連事業における徹底したプロジェクト管理と生産性向上、セキュリティ機器関連事業における官公庁向けサイバーセキュリティ製品の大型受注なども寄与した。売上総利益率は１２．９％で１．３ポイント上昇、販管費比率は７．６％で０．２ポイント上昇した。

　セグメント別には、公共関連事業は０．７％減収だが４５．２％増益、民間関連事業は１４．８％増収で４．７％増益、セキュリティ機器関連事業は１．４％減収だが２３．８％増益だった。

　１９年３月期の非連結業績予想は、売上高が１８年３月期比３．５％増の２００億円、営業利益が５．３％増の１０億８０百万円、経常利益が４．０％増の１０億６０百万円、純利益が２．７％減の７億円としている。需要が高水準に推移して営業増益予想である。

　１８年３月期の配当は１７年３月期比３円５０銭増配の年間１６円（期末一括）とした。１９年３月期の配当予想は１８年３月期比１円減配の年間１５円（期末一括）とした。予想配当性向は３２．２％となる。

■株主優待制度は３月末に実施

　株主優待制度は、毎年３月末現在２単元（２００株）以上保有株主を対象として保有株式数に応じたポイントを贈呈する。そのポイントを株主限定の特設ウェブサイト「フォーカスシステムズ・プレミアム優待倶楽部」において、約７００種類の商品の中から選んで交換できる。ポイントは次年度へ繰り越す（最大２年間有効）ことができる。

■株価はモミ合い煮詰まり感

　１７年１１月２８日発表した第三者割当（大和証券）による行使価額修正条項付第１回および第２回新株予約権（潜在株式数第１回１２０万株、第２回１００万株）について、３月１６日時点で第１回新株予約権の行使が完了した。

　株価は９００円台でモミ合う展開が続いているが、煮詰まり感を強めている。５月１４日の終値９３３円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ４６円５２銭で算出）は約２０倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間１５円で算出）は約１．６％、前期実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ６１１円３４銭で算出）は約１．５倍である。時価総額は約１５２億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を挟んでもモミ合う展開だが、煮詰まり感を強めている。上放れを期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）