クリーク・アンド・リバー社＜４７６３＞（東１）は、クリエイティブ分野を中心にエージェンシー事業、プロデュース事業、ライツマネジメント事業を展開し、事業領域拡大戦略を加速している。１９年２月期増収増益・連続増配予想である。株価は年初来高値圏から一旦反落したが、自律調整一巡感を強めている。

■クリエイティブ分野中心にエージェンシー事業やプロデュース事業を展開

　クリエイティブ分野（映画・ＴＶ番組・ゲーム・Ｗｅｂ・広告・出版等の制作）で活躍するクリエイターを対象としたエージェンシー（派遣・紹介）事業、プロデュース（制作請負・アウトソーシング）事業、ライツマネジメント（著作権管理）事業を主力としている。１８年２月期のセグメント別売上構成比は、日本クリエイティブ分野７１％、韓国クリエイティブ分野４％、医療分野１３％、その他１２％だった。

　収益面では医療分野の売上と利益が季節要因で第１四半期と第２四半期に偏重するため、全体としても上期の構成比が高い特性がある。主力の日本クリエイティブ分野は売上・営業利益とも拡大基調だ。新規事業分野は人件費などの費用が先行するが順次収益化を見込んでいる。韓国クリエイティブ分野のうちＴＶマーケット関連事業は新設会社に承継し、１８年２月期第２四半期から持分法適用関連会社とした。連結売上高が剥落するが利益への影響は小さい。

■新規分野に積極展開

　新規分野では、新規エージェンシー事業（建築、ファッション、シェフ、プロフェッサー）および新規サービス（ＪＵＲＩＳＴＥＲＲＡ、プロフェッショナルメディア、ＶＲ　Ｊａｐａｎ）に加えて、１８年２月期第３四半期からチャットボット事業、ドローン事業、舞台芸術エージェンシー事業を開始した。Ｍ＆Ａも積極活用して事業領域拡大戦略を加速している。

　ＡＩ・ロボット関連では、１７年１０月台湾インツミットが開発したＡＩプラットフォーム「ＳｍａｒｔＲｏｂｏｔ」の日本での独占販売を開始、１８年１月台湾インツミットに出資、台湾インツミットと共同でＡＩを用いたシステム開発を行う新会社Ｉｄｒａｓｙｓ（アイドラシス）を設立した。

　１７年１２月には、メンズファッションブランド「ＱＬ　Ｍａｎｓｉｏｎ　Ｍａｋｅｒ」を展開するプライベートワークス社の代表取締役社長の白井崇文氏と共同で、ファッションやライフスタイル関連のインフルエンサー・マネジメント事業およびメディア事業を行う新会社ｆｏｒＧＩＦＴを設立した。

　１８年３月には東大発バイオベンチャー企業のＣＯ２資源化研究所（ＵＣＤＩ）に出資した。ＵＣＤＩは革新的なバイオ技術で水素と二酸化炭素から菌体を培養し、Ｂｉｏｆｅｅｄｓ（バイオフィーズ：飼料蛋白素材）やバイオ燃料の資源化を目指して研究開発している。

　１８年５月には、韓国の現地法人ＣＲＫと共同で、韓国を中心に海外の人気スマホゲームを日本で配信する日韓ゲーム共同パブリッシング事業を開始すると発表した。

　新規サービスのＶＲ分野では、４Ｋの一体型ＶＲゴーグル新機種を１８年夏以降に日本で発売予定である。観光分野、医療教育分野、教育研修分野、映像分野などへの展開を強化している。

■１９年２月期増収増益・連続増配予想

　１９年２月期の連結業績予想は、売上高が１８年２月期比１０．５％増の２９５億円、営業利益が８．０％増の１９億５０百万円、経常利益が６．９％増の１９億５０百万円、純利益が４．２％増の１１億５０百万円としている。配当予想は１円増配の年間１２円（期末一括）で、予想配当性向は２２．１％となる。

　日本クリエイティブ分野の好調が牽引して増収増益予想である。韓国のＴＶマーケット関連事業を持分法適用関連会社に異動した影響は９億円の減収要因である。コスト面では積極的な人材投資で人件費が増加し、１８年１０月予定のグループ拠点移転・統合関連費用も計上するが、増収効果や売上総利益率改善効果で吸収する見込みだ。なお移転関連費用は第３四半期に一時費用として３億円、第３四半期と第４四半期に家賃・償却費の増加として２億円を見込んでいる。

　セグメント別の計画は、日本クリエイティブ分野の売上高が１５．２％増の２２０億円で営業利益が１６．９％増の１３億５０百万円、韓国クリエイティブ分野の売上高が９０百万円（１８年２月期は９億８５百万円）で営業利益が２０百万円（同２百万円、医療分野の売上高が４．０％増の３７億円で営業利益が４．３％増の６億円、その他事業（１０社）の売上高が２３．１％増の４０億１４百万円で営業利益が５４百万円（同６４百万円）としている。

　新規分野では新規エージェンシー事業のファッション、シェフ、プロフェッサー、新規サービスのプロフェッショナルメディアの黒字化を見込んでいる。新規サービスのＪＵＲＩＳＴＥＲＲＡ、ＶＲ　Ｊａｐａｎ、Ｉｄｒａｓｙｓ、エコノミックインデックスは投資が継続する見込みだ。

■株価は自律調整一巡感

　株価は５月７日の年初来高値１２５９円から一旦反落したが、大きく下押すことなく自律調整一巡感を強めている。

　６月５日の終値１１３９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ５４円２９銭で算出）は約２１倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は約１．１％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ３０５円４１銭で算出）は約３．７倍である。時価総額は約２５８億円である。

　週足チャートで見ると、１３週移動平均線が２６週移動平均線を上抜いて先高観を強めている。上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）