アスカネット＜２４３８＞（東マ）は遺影写真加工関連や写真集制作関連を主力としている。エアリアルイメージング（ＡＩ）事業では、安定した品質での試作に成功した樹脂製ＡＳＫＡ３Ｄプレートの供給拡大が期待される。１９年４月期増収増益予想である。株価は戻り高値圏から反落したが、調整一巡して出直りを期待したい。

■写真加工関連を主力としてＡＩ事業も育成

　葬儀社・写真館向け遺影写真合成・加工関連のメモリアルデザインサービス（ＭＤＳ）事業、写真館・コンシューマー向けオリジナル写真集制作関連のパーソナルパブリッシングサービス（ＰＰＳ）事業を主力として、空中結像技術を用いたエアリアルイメージング（ＡＩ）事業など新規事業も育成している。１８年４月期の売上構成比はＭＤＳ事業４２．８％、ＰＰＳ事業５５．４％、ＡＩ事業１．８％だった。

　１７年２月人工知能搭載ソーシャルロボット「ｕｎｉｂｏ」を開発・製造・販売するユニロボットに出資して資本業務提携、１８年３月全身高速３Ｄスキャナーおよび３Ｄデータ処理システム開発・製造・販売のＶＲＣ社と資本業務提携した。

■葬祭市場のＩＴ化「葬Ｔｅｃｈ」目指す

　ＭＤＳ事業は葬儀関連、ＰＰＳ事業はウエディング・卒業・入学イベント関連などが主力市場である。景気変動の影響を受けにくい特性や、下期の構成比が高い季節特性もある。

　ＭＤＳ事業では葬祭市場のＩＴ化「葬儀×ＴＥＣＨ＝葬Ｔｅｃｈ」を目指し、葬祭市場における豊富な顧客基盤も活用して、ＡＩ事業とのコラボ商品である「飛鳥焼香台」なども強化している。１８年３月には葬儀社と喪主と会葬者を繋ぐサービス「ｔｓｕｎａｇｏｏ」で新しい形の弔電サービスを開始した。

　ＰＰＳ事業は、プロフェッショナル写真家向け（ＢｔｏＢ）の「アスカブック」と、一般消費者向け（ＢｔｏＣ）「マイブック」を主力としている。ＮＴＴドコモ＜９４３７＞向けＯＥＭ供給もサービス浸透で規模が拡大している。

■ＡＩ事業の樹脂製ＡＳＫＡ３Ｄプレートの供給拡大期待

　ＡＩ事業は１８年１月、サービスブランドをＡＳＫＡ３Ｄ、プレート名をＡＳＫＡ３Ｄプレートに統一した。プレートだけで空中ディスプレイが可能となるシンプルな構造を特色として、サイネージ、車載、医療、操作パネル、飲食、アミューズメントなど多方面の業界・業種から注目されている。

　本格量産（ファブレス製造形態、自社ブランド販売）技術の確立に取り組み、１８年４月には低コスト供給が可能な樹脂製ＡＳＫＡ３Ｄプレートの安定した品質での試作に成功した。そして６月からサンプル供給を開始する。１９年４月期には月産１万個規模の量産体制確立を目指しており、供給拡大が期待される。

■１９年４月期増収増益予想

　１８年４月期の非連結業績は、売上高が１７年４月期比８．６％増の５９億０４百万円、営業利益が１．５％減の７億８８百万円、経常利益が１．１％減の７億９５百万円、純利益が２．７％減の５億５６百万円だった。配当は１７年４月期と同額の年間１０円（期末一括）とした。配当性向は３０．１％である。

　ＡＩ事業における広告宣伝費、研究開発費、特許関連費用の増加などで微減益だったが、ＰＰＳ事業におけるＯＥＭ供給の好調などで計画を上回った。売上総利益率は５１．５％で０．２ポイント低下、販管費比率は３８．１％で１．１ポイント上昇した。

　ＭＤＳ事業は売上高が４．０％増の２５億２４百万円だが、営業利益が５．８％減の７億５０百万円だった。売上面ではハード機器が好調に推移し、ＡＩ事業とのコラボ商品である「飛鳥焼香台」も寄与した。が、利益面では画像処理オペレーターの人件費や発送配達費の増加で減益だった。

　ＰＰＳ事業は売上高が１０．８％増の３２億７１百万円で、営業利益が１８．３％増の７億７８百万円だった。ＮＴＴドコモ向けＯＥＭ供給がサービス浸透で好調に推移し、稼働率上昇効果で大幅増益だった。

　ＡＩ事業は売上高が９５．３％増の１億１８百万円で、営業利益が２億５０百万円の赤字（１７年４月期は１億８３百万円の赤字）だった。売上は小ロット案件が中心だった。コスト面では国内外の展示会出展のための広告宣伝費、研究開発費、特許関連費用などが増加した。

　１９年４月期非連結業績予想は、売上高が１８年４月期比３．５％増の６１億１１百万円、営業利益が２．２％増の８億０６百万円、経常利益が１．９％増の８億１１百万円、純利益が１．８％増の５億６７百万円としている。配当予想は１８年４月期と同額の年間１０円（期末一括）としている。予想配当性向は２９．７％となる。

　セグメント別売上高の計画は、ＭＤＳ事業が２．９％増の２５億９９百万円、ＰＰＳ事業が２．２％増の３３億４３百万円、ＡＩ事業が４３．０％増の１億６９百万円としている。

　ＭＤＳ事業は、遺影写真加工収入の着実な積み上げ、額や葬儀演出ツールの伸長を見込むが、人件費率を高めに想定して利益横ばい計画である。ＰＰＳ事業は、売上面ではＯＥＭを中心に保守的な計画としている。また設備増強に伴って減価償却費が増加し、人件費や送料負担の増加も見込まれるため減益計画としている。

　ＡＩ事業では開発費の増加などを見込むが、ガラス製プレートおよび樹脂製ＡＳＫＡ３Ｄプレートのサンプル販売を計画し、増収効果で赤字が縮小する見込みだ。なお樹脂製ＡＳＫＡ３Ｄプレートの販売は不確定要素が大きいとしているが、上振れの可能性がありそうだ。供給拡大を期待したい。

■株主優待制度は毎年４月末に実施

　株主優待制度は毎年４月３０日現在の株主に対して、所有株式数に応じて自社サービス（マイブック）割引利用券を贈呈している。

■株価は調整一巡して出直り期待

　株価は急伸した５月の戻り高値１９６４円から反落し、さらに１９年４月期増収増益予想にもネガティブ反応の形で水準を切り下げた。６月１９日には１５１６円まで調整した。ただし売られ過ぎ感を強めている。

　６月１９日の終値１５３８円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ３３円７４銭で算出）は約４６倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は約０．７％、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ２９７円４５銭で算出）は約５．２倍である。時価総額は約２６９億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込む形だが、調整一巡して出直りを期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）