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神鋼商事は地合い悪化で売られ過ぎ感、１９年３月期減益・減配予想だが保守的
- 2018/7/5 08:19
- アナリスト水田雅展の銘柄分析
神鋼商事＜８０７５＞（東１）は鉄鋼や非鉄金属関連の専門商社で、ＫＯＢＥＬＣＯ（神戸製鋼グループ）の中核となるグローバル商社を目指している。１９年３月期は不透明感が強いとして減益・減配予想だが保守的だろう。株価は地合い悪化で年初来安値更新の展開だが売られ過ぎ感を強めている。指標面の割安感も見直して反発を期待したい。
■ＫＯＢＥＬＣＯ（神戸製鋼グループ）の中核商社
神戸製鋼所＜５４０６＞系で鉄鋼製品、鉄鋼原料、非鉄金属、機械・情報、溶接材料・機器などを扱う専門商社である。Ｍ＆Ａも積極活用し、ＫＯＢＥＬＣＯ（神戸製鋼グループ）の中核となるグローバル商社を目指している。
１８年３月期のセグメント別経常利益（連結調整前）構成比は、鉄鋼４７％、鉄鋼原料１６％、非鉄金属２５％、機械・情報１１％、溶材１％である。
中期経営計画の目標値には２１年３月期売上高８９００億円、経常利益８０億円、純利益５２億円、海外取引比率５０％、自己資本比率２０％以上、ＲＯＥ８％以上、Ｄ／Ｅレシオ１．０倍、投資計画４年間合計３００億円などを掲げている。
■１９年３月期減益・減配予想だが保守的
１９年３月期の連結業績予想は、売上高が１８年３月期比１．０％減の９２００億円、営業利益が２１．２％減の６４億円、経常利益が２２．３％減の６７億円、純利益が１９．３％減の４４億円としている。セグメント別経常利益の計画は鉄鋼が３４億円、鉄鋼原料が８億円、非鉄金属が１９億円、機械・情報が１０億円、溶材が３億円である。
不透明感が強いとして減益予想だが保守的だろう。また配当予想は１８年３月期比１０円減配の年間１００円（第２四半期末４５円、期末６５円）としている。予想配当性向は２０．１％となる。
■株価は売られ過ぎ感
株価は地合い悪化の影響で水準を切り下げている。７月４日には年初来安値となる２７５１円まで下押した。ただし売られ過ぎ感を強めている。
７月４日の終値２７５１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４９６円９２銭で算出）は約６倍で、今期予想配当利回り（会社予想の年間１００円で算出）は約３．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ５７４１円２７銭で算出）は約０．５倍である。時価総額は約２４４億円である。
日足チャートで見ると２５日移動平均線に対するマイナス乖離率が拡大して売られ過ぎ感を強めている。指標面の割安感も見直して反発を期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）
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