カナモト＜９６７８＞（東１）は建設機械レンタルの大手である。北海道を地盤として全国展開と業容拡大を推進し、長期ビジョンで海外展開を成長エンジンと位置付けている。需要が高水準に推移して１８年１０月期増収増益・連続増配予想である。株価は６月高値から反落したが、豪雨復旧需要も材料視して切り返しの動きを強めている。調整一巡して出直りを期待したい。

■建設機械レンタル大手、成長エンジンとして海外展開を強化

　建設機械レンタルを主力として、海外向け中古建設機械販売、土木・建築工事用鉄鋼製品販売、ＩＴ機器・イベント関連レンタルなども展開している。Ｍ＆Ａも積極活用し、北海道を地盤として全国展開と業容拡大を加速している。

　１７年８月には東友エンジニアリング（東京都）および名岐エンジニアリング（岐阜県）の株式を追加取得して関連会社とした。子会社のニシケンは福祉用具卸レンタル事業の関東進出に向けて、１８年２月フジモトＨＤから、首都圏で福祉サービスを展開するビップケアウエル安心の株式を譲り受けた。

　７月９日には老舗建機レンタル会社のサンワ機械リース（北海道釧路市）を子会社化する基本合意書締結を発表した。

　１８年４月には中国四国エリアでのシェア拡大を目指し愛媛県に初出店（松山営業所と西城営業所）した。全国営業拠点数は１９２拠点、グループ合計４８５拠点となった。また７月１９日には福岡営業所をオープン予定である。

　５５期の１９年を見据えたグループの目指す姿を長期ビジョン「ＢＵＬＬ５５」として示し、海外展開強化を今後の成長エンジンと位置付けている。１７年１２月には中国・上海市に子会社を設立した。

　なお収益面では公共工事の影響を受けやすく、建設関連のため売上高が第４四半期（８～１０月）から第１四半期（１１月～１月）にかけてピークとなり、第２四半期（２～４月）および第３四半期（５～７月）は減少する季節特性がある。

■１８年１０月期２Ｑ累計増収増益、通期増収増益・連続増配予想

　１８年１０月期連結業績予想は、売上高が１７年１０月期比２．２％増の１６１８億７０百万円、営業利益が４．０％増の１７３億３０百万円、経常利益が１．３％増の１７４億２０百万円、純利益が１．４％増の１０９億円としている。配当予想は５円増配の年間５５円（第２四半期末２０円、期末３５円）としている。３期連続増配で予想配当性向は１７．８％となる。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比７．８％増の８５３億４９百万円、営業利益が１０．０％増の１０９億９４百万円、経常利益が８．９％増の１１１億９４百万円、純利益が４．１％増の６７億３５百万円だった。需要が堅調に推移して増収増益だった。売上総利益率は３２．０で０．２ポイント低下、販管費比率は１９．１％で０．５ポイント低下した。

　建設関連事業は売上高が６．５％増の７６７億８２百万円で営業利益が１１．８％増の１０３億５５百万円だった。公共投資が堅調に推移し、首都圏の再開発関連工事や東京五輪関連工事なども増加した。好調な建設機械レンタル需要に対する資産の的確な再配置も奏功した。その他事業は売上高が２０．５％増の８５億６７百万円、営業利益が１６．７％減の４億４４百万円だった。需要堅調で大幅増収だが、鉄鋼関連の工事売上の減少で減益だった。

　通期ベースでも、各地の豪雨・地震災害復旧関連工事、首都圏での２０年東京五輪関連工事、都市再開発プロジェクト、リニア新幹線関連工事、国土強靭化に向けた社会インフラ工事などで、建設機械レンタル需要が堅調に推移する見込みだ。

　通期会社予想に対する第２四半期累計の進捗率は売上高が５２．７％、営業利益が６３．４％、経常利益が６４．０％、純利益が６１．８％と順調である。通期ベースでも好業績が期待される。

■株価は調整一巡して出直り期待

　株価は６月の年初来高値３９６０円から反落して７月５日と６日に３３００円まで調整したが、豪雨復旧需要も材料視して切り返しの動きを強めている。

　７月１１日の終値３５１５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ３０８円４４銭で算出）は約１１倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間５５円で算出）は約１．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２４４０円４１銭で算出）は約１．４倍である。時価総額は約１２６９億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線突破の動きを強めている。調整一巡して出直りを期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）