ヨコレイ（横浜冷凍）＜２８７４＞（東１）は、前日１２日に１円高の９８１円と２日ぶりに小反発して引け、今年７月４日につけた年初来安値（９７２円）に迫る９７５円安値を前に下値抵抗力を発揮し底上げを窺った。今年６月２９日に関東甲信地方が、過去最速で梅雨明けし、その後も真夏日が続いていることから、猛暑関連株人気を高めるとともに、今２０１８年９月期の連続最高純利益更新予想を見直し、売られ過ぎとして割安株買いが再燃した。猛暑到来で、今年２月に竣工した東京羽田物流センターにより首都圏を取り囲む１２カ所の冷凍食品の物流網が完成、フル稼働することも業績期待を強めている。

■東京羽田物流センターの稼働で１２カ所の首都圏の冷凍食品物流網が完成

　同社の今９月期通期業績は、売り上げ１６３０億円（前期比２．５％増）、営業利益７０億円（同３５．１％増）、経常利益７０億円（同２８．８％増）、純利益４０億円（同１９．０％増）と予想され、純利益は、連続して過去最高を更新する。今年５月１４日に発表した今期第２四半期（２０１７年１０月～２０１８年３月期、２Ｑ）累計業績は、前期に閉鎖した２物流センターの影響や、今年２月竣工の東京羽田物流センターの立ち上げ費用、減価償却費増などが重なって期初予想をやや下ぶれて着地したが、下半期に大きく持ち直す業績予想となっている。

　下半期が、冷凍食品の需要期入りとなるほか、ノルウェーのトラウト養殖事業の利益貢献度が高まり、東京羽田物流センターが、昨年６月稼働の幸手物流センターに続いて稼働を開始し、さらに今期中にマレーシアの海老養殖事業が始動してトラウト養殖事業に並んで垂直統合型ビジネスモデルが収益化軌道に乗ることなどが寄与する。猛暑により冷凍食品の需要が増加することも想定され、今年８月中旬に発表予定の下半期立ち上がりの今期第３四半期（２０１７年１０月～２０１８年６月期、３Ｑ）決算の動向が注目されている。なお今期配当は、期末に設立７０周年の記念配当３円を上乗せして１３円とし、年間配当を２３円（前期実績２０円）に増配する。

■年初来安値を前に踏みとどまってダブル底を形成し４月相場の再現が有力

　株価は、昨年１２月に幸手物流センターに試験導入したトラック予約受付システムを評価して昨年来高値１２２４円をつけ、年明け後は、米中の貿易摩擦懸念による世界同時株安に巻き込まれて年初来安値９７２円へ調整、売られ過ぎとして、４月にいったん１１３６円までリバウンドしたが、足元では米国の追加制裁関税、中国の報復関税発動を嫌った世界同時株安に直撃され９７５円へ再調整、年初来安値を前に踏みとどまってダブル・ボトムを形成した。ＰＥＲは１２倍台、ＰＢＲは０．７４倍、配当利回りは２．３４％と売られ過ぎが明らかで、４月相場の再現が有力で、この時の戻り高値が目先の上値目標となろう。（本紙編集長・浅妻昭治）