ティムコ＜７５０１＞（ＪＱ）はフィッシング用品およびアウトドア用品の企画・開発・販売事業を展開している。１８年１１月期は黒字化予想で収益改善が期待される。株価は乱高下の展開だったが、下値固め完了感を強めている。低ＰＢＲも見直して反発を期待したい。

■フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・販売

　フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・開発・販売事業を展開している。１７年１１月期の事業別売上高構成比はフィッシング事業が３１％、アウトドア事業が６８％、その他（不動産賃貸収入など）が１％だった。

　基本戦略として規模の拡大よりも内容の充実に重点を置き、オリジナルアウトドア衣料ブランドである「Ｆｏｘｆｉｒｅ」の商品力強化や、直営店舗「Ｆｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ」の収益力向上に取り組んでいる。

■１８年１１月期黒字化予想で収益改善期待

　１８年１１月期の非連結業績予想（７月１０日に売上高を減額、利益を増額）は、売上高が１７年１１月期比４．９％増の３０億２２百万円、営業利益が４９百万円の黒字（１７年１１月期は１９百万円の赤字）、経常利益が５０百万円の黒字（同１６百万円の赤字）、純利益が３４百万円の黒字（同２３百万円の赤字）としている。配当予想は１７年１１月期と同額の年間１２円（期末一括）で、予想配当性向は８７．４％である。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比７．７％増の１５億７８百万円、営業利益が６１百万円（前年同期は８百万円）、経常利益が６５百万円（同９百万円）、純利益が４６百万円（同９百万円）だった。アウトドア事業が牽引して大幅増益だった。

　フィッシング事業は売上高が５．１％増の５億４１百万円で営業利益が１５．８％増の８６百万円だった。フライ用品は市場低迷の影響で苦戦したが、ルアー用品が新製品投入効果などで堅調だった。また値下げ販売で売上総利益率が低下したが、経費削減で吸収した。

　アウトドア事業は売上高が９．２％増の１０億２１百万円で営業利益が８６．５％増の９１百万円だった。秋冬シーズンの低温傾向でジャケットなどの防寒重衣料が好調だった。売上総利益率の向上も寄与した。

　通期ベースでも、フィッシング事業においてはブランド力強化とネット活用による収益性向上、アウトドア事業においてはアウトドア衣料ブランド「Ｆｏｘｆｉｒｅ」の商品力強化や直営店舗「Ｆｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ」の収益性向上に努めるとしている。収益改善が期待される。

■株主優待制度は毎年１１月末に実施

　株主優待制度は毎年１１月３０日現在の株主を対象として、保有株式数に応じてＦｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ２０％ＯＦＦお買物優待券を贈呈する。

■株価は下値固め完了、低ＰＢＲも見直して反発期待

　株価は第２四半期決算発表を機に急騰・急落して乱高下の形となったが、その後は６００円近辺で推移して下値固め完了感を強めている。

　８月１３日の終値は５９５円、今期予想ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ１３円７３銭で算出）は約４３倍、今期予想配当利回り（会社予想年間１２円で算出）は約２．０％、前期実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ１９４７円５４銭で算出）は約０．３倍、時価総額は約２０億円である。

　週足チャートで見ると５２週移動平均線が下値を支える形だ。低ＰＢＲも見直して反発を期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）