陽光都市開発＜８９４６＞（ＪＱＳ）（４月１日から新商号ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ）の株価は、順調に下値を切り上げて戻り歩調の展開だ。財務基盤強化や中期成長に向けた積極投資を評価して１４年１１月高値２９１円を目指す展開だろう。

　投資用マンション「グリフィンシリーズ」の企画・販売事業を一旦縮小し、不動産管理・賃貸・仲介事業のストック型フィービジネスへの事業構造転換を推進した。１３年８月にアパマンショップホールディングス＜８８８９＞の子会社アパマンショップネットワークとＦＣ加盟契約締結、１３年１０月にストライダーズ＜９８１６＞と資本業務提携した。

　そして安定的で堅実な収益体系が構築できたとして、中国での不動産関連事業としてサービスアパートメント運営管理事業、ワンルームマンション賃貸事業へ進出した。

　１４年２月に香港柏雅、および子会社でサービスアパートメント運営・管理コンサルティングを展開する柏雅酒店管理（上海）のベルグラビアグループを連結子会社化（上海柏雅投資管理は１４年６月売却）し、７月には香港柏雅の子会社として陽光智寓（香港）を設立した。１１月には１５年後半に開業予定の世界有数の大型テーマパークから約５ｋｍ圏内に位置する上海市周浦エリアにおいて、周浦印象春城サービスアパートメント１棟（２２０戸）の管理受託契約を締結した。１２月には陽光智寓（香港）が中国上海市で新規事業の実務を行うため上海陽光智寓を設立した。

　さらに一層の事業規模拡大を図ることを経営課題として、一旦縮小した不動産販売事業をあらためて拡大する方針を打ち出し、２月２０日に商号変更と新規事業「リゾート開発事業」の開始を発表した。

　新規事業「リゾート開発事業」については、日本国内で合計約１５５万㎡の土地を取得し、ログハウスを開発・建設して日本国内および海外セカンドハウス・移住者向け住宅として販売する事業、概ね１０年を目途に別荘地として区画分譲する事業、開発や区画分譲を開始するまでの期間を固定資産として賃貸する事業を計画している。事業運営は連結子会社の合同会社ＴＹインベスターズ（１５年２月設立）が行う。

　なお４月１日付で予定している商号変更については、２月２０日に新商号を「エイシアンスター」に変更するとしていたが、再協議の結果、３月４日に新商号を「ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ」に変更すると発表した。

　今期（１５年１２月期）の連結業績見通し（２月１６日公表）は売上高が前期比３３．２％減の１４億４４百万円、営業利益が同５５．６％減の６７百万円、経常利益が同６６．２％減の５９百万円、純利益が同６５．４％減の４７百万円としている。不動産管理事業は管理戸数が順調に増加するが、前期の収益を押し上げた不動産販売事業の大型案件が一巡したため大幅減収減益見込みとしている。

　今期は大幅減収減益見通しだが、中期的には不動産管理事業の安定収益に加えて、不動産販売事業や新規リゾート開発事業の拡大も寄与して収益改善が期待される

　財務面では、徳威企業発展有限公司（上海）とストライダーズによる当社新株予約権行使などで１４年１２月末の自己資本比率４６．７％、１株当たり純資産（ＢＰＳ）７２円１２銭となり、１３年１２月末の自己資本比率９．０％、ＢＰＳ１９円９２銭に対して財務基盤が大幅に改善している。

　なお２月２０日に第三者割当増資を発表し、徳威国際発展有限公司および香港富心国際有限公司を割当予定先として新株式２８７万株（徳威国際に２１０万株、香港富心国際に７７万株）を発行する。払込期日３月２７日、発行価額１株２３０円である。調達資金（差引手取概算額）約６億５２百万円は借入金返済、新規事業用地取得後の諸費用、新規事業における開発資金に充当する。

　株価の動きを見ると、１月の直近安値２００円から反発して２月の戻り高値２６５円まで上伸した。新規事業「リゾート開発事業」の開始や第三者割当増資に対してポジティブ反応だった。その後は利益確定売りで一旦反落したが、足元では切り返しの動きを強めている。順調に下値を切り上げて戻り歩調の展開だ。

　３月２５日の終値２５１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３円６０銭で算出）は７０倍近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７２円１２銭で算出）は３．５倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線がサポートラインとなって強基調へ転換した形だ。また週足チャートで見ると２６週移動平均線を突破し、上向きに転じた１３週移動平均線がサポートラインとなりそうだ。財務基盤強化や中期成長に向けた積極投資を評価して１４年１１月高値２９１円を目指す展開だろう。