冷蔵倉庫大手のヨコレイ（横浜冷凍）＜２８７４＞（東１）の株価は、戻り高値圏８４０円～８６０円近辺で堅調に推移している。第１四半期（１０月～１２月）の高進捗率を好感する動きのようだ。１５年９月期業績増額の可能性や低ＰＢＲを評価して１４年７月高値８８４円、１３年４月高値９１３円を目指す展開だろう。

　冷蔵倉庫事業、および水産品・畜産品・農産品などの食品販売事業を展開している。１４年１０月スタートの第５次中期経営計画「Ｆｌａｐ　Ｔｈｅ　Ｗｉｎｇｓ　２０１７」に基づいて、冷蔵倉庫事業では「ＣＯＯＬネットワークのリーディングカンパニー」を目指し、食品販売事業では「安定的な利益追求を基本としながらも、強みのある商材を全社的に展開する」ことを命題としている。

　目標数値としては１７年９月期の売上高１５００億円（冷蔵倉庫事業２５８億円、食品販売事業１２４２億円）、営業利益５７億円、経常利益５７億円、純利益３２億円、ＲＯＥ５．１％、配当性向４０％以上、ＥＢＩＴＤＡ１００億円、自己資本比率５２．０％を掲げている。安定・着実な成長で持続的な企業価値向上を目指す方針だ。

　冷蔵倉庫事業では物流アウトソーシングサービスを軸とした総合低温物流への取り組みを強化し、低温物流サービスの戦略的ネットワーク展開に向けて積極投資を進めている。国内では１４年４月北海道小樽市・石狩第２物流センター、６月大阪市・夢洲物流センター、１０月宮崎県都城市・都城第２物流センターが竣工した。海外はＡＳＥＡＮ地域への展開で１４年２月にタイ・ワンノイ物流センター２号棟が竣工し、３月にはタイ・バンパコン第２物流センター（仮称）を着工（１５年７月竣工予定）している。

　１５年２月には、中国の低温物流業界関係者が夢洲物流センターを訪れて施設見学会が開催された。同センターは最新鋭の冷却設備を備えた環境に優しい冷蔵倉庫で、参加者はノンフロン冷凍装置だけでなく、当社の高い品質管理に対する取組などに高い関心を示したとしている。また環境省のホームページでは、当社の冷蔵倉庫事業における省エネ型自然冷媒機器導入への取り組みが紹介された。

　今期（１５年９月期）の連結業績見通し（１１月１４日公表）は、売上高が前期比１．４％増の１４３６億３０百万円、営業利益が同７．２％増の４４億円、経常利益が同３．８％増の４２億６０百万円、純利益が同３６．２％増の２５億円で、配当予想が前期と同額の年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）としている。

　冷蔵倉庫事業では、前期に稼働して費用が先行していた北海道小樽市・石狩第２物流センター、大阪市・夢洲物流センター、宮崎県都城市・都城第２物流センター、タイ・ワンノイ物流センター２号棟が通期で収益に本格寄与する。食品販売事業は水産品の市況が軟化傾向だが、販路拡充や回転率重視の販売などで収益確保に取り組む方針だ。

　第１四半期（１０月～１２月）は前年同期比９．８％増収、同３０．３％営業減益、同２７．３％経常減益、同２０．１％最終減益だった。冷蔵倉庫事業における新センター立ち上げ費用や償却負担、食品販売事業における水産品の相場軟化の影響で減益だった。しかし冷蔵倉庫事業では新センター稼働も寄与して貨物取扱量、平均保管在庫量とも順調に増加している。

　そして通期見通しに対する第１四半期の進捗率は売上高が２７．８％、営業利益が２９．４％、経常利益が３１．６％、純利益が３５．２％と高水準であり、通期増額の期待が高まる。中期的にも冷蔵倉庫事業での積極投資が奏功して収益拡大基調が期待される。

　株主優待については毎年９月３０日現在の１０００株以上保有株主に対して実施している。優待内容は１０００株以上～３０００株未満保有株主に対して鮭切身詰め合わせ、３０００株以上保有株主に対して北海道産ホタテ・いくらセットを贈呈する。

　なお２月１３日に発表した第三者割当による自己株式処分について、３月３日に払込が完了したと発表している。当社取締役に対する株式報酬制度の導入に伴うもので、処分株式数３７万３１００株、処分価額１株８０４円である。

　株価の動きを見ると、水準を切り上げて戻り高値圏の８４０円～８６０円近辺で堅調に推移している。第１四半期の高進捗率を好感し、好業績の内需株を物色する流れにも乗ったようだ。

　３月２６日の終値８４９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４８円３１銭で算出）は１７～１８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．４％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１３５円８８銭で算出）は０．７倍近辺である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって強基調だろう。また日足チャートで見ると２５日移動平均線が接近して動意のタイミングのようだ。１５年９月期業績増額の可能性や０．７倍近辺の低ＰＢＲを評価して１４年７月高値８８４円、さらに１３年４月高値９１３円を目指す展開だろう。