サンセイランディック＜３２７７＞（東１）は、一般的な不動産会社が手掛けにくい底地問題を解決する不動産権利調整ビジネスのスペシャリストである。１８年１２月期増益・増配予想である。株価は８月の戻り高値圏から反落したが、調整一巡して出直りを期待したい。なお１１月１４日に第３四半期決算発表を予定している。

■「不動産の再生」をテーマとして不動産権利調整ビジネスを展開

　「不動産の再生」をテーマとして、一般的な不動産会社が手掛けにくい権利関係が複雑な底地（借地権が付着している土地の所有権）や居抜き物件（借手のいる古い共同住宅など）の権利調整、買い取り販売、管理など「不動産権利調整ビジネス」を主力としている。子会社のＯｎｅｓ　Ｌｉｆｅ　ホームは建築事業（デザイナーズ戸建注文住宅、リフォームなど）を展開している。

　民泊関連への展開も推進し、１７年６月には公認民泊予約サイト「ＳＴＡＹ　ＪＡＰＡＮ」を提供する百戦錬磨（宮城県仙台市）と業務提携している。住宅宿泊事業法（民泊新法）成立を受けて、公認民泊を利用した不動産の流動化・活用を目指す。
　また１７年７月には、百戦錬磨、生活サポート付家賃保証会社あんど（千葉県船橋市）と３者共同で、日本初の試みである「高齢者や障害を持っている方への住まいに関する生活支援のための共同事業」を、千葉県船橋市で試験的に開始した。全国展開を視野に入れて地域密着型のネットワーク体制を構築する。

　新中期経営計画では目標数値に２０年１２月期営業利益２０億円超、経常利益１９億円超、ＲＯＡ１２％超の維持を掲げている。次の成長ステージに向けた準備期間と位置付けて、基本方針は、不動産諸問題に対応する新規事業の推進と事業の収益化、既存事業の着実な成長、利益の還元（株主、社会、社員）としている。

■１８年１２月期増益・増配予想

　１８年１２月期連結業績予想は、売上高が１７年１２月期比３３．５％増の１７４億８２百万円、営業利益が３．９％増の１８億３０百万円、経常利益が２．１％増の１７億０３百万円、純利益が４．２％増の１１億５７百万円としている。配当予想は３円増配の年間２１円（期末一括）で、予想配当性向は１５．２％となる。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比２３．１％増の６８億３４百万円、営業利益が６６．８％増の８億１７百万円、経常利益が６２．９％増の７億４５百万円、純利益が６６．５％増の４億３４百万円だった。

　不動産販売事業で第２四半期に販売予定だった大型の所有権販売が第３四半期に後ずれし、建築事業も着工までの期間が想定より長期化したため、売上高は計画を下回ったが、不動産販売事業の利益率が計画を上回ったため、各利益は計画超の大幅増益だった。なお不動産販売事業の仕入高は４８．３％増の６４億９９百万円と順調だった。

　通期ベースでは大型の所有権の販売を予定して大幅増収予想である。不動産販売事業の売上高の計画は底地が７１億円、居抜きが５４億円、所有権が３０億円、仕入高の計画は１０４億円である。コスト面では先行投資による人件費の増加を見込み、利益は小幅増益予想としている。ただし第２四半期累計の利益率が計画超だったことを考慮すれば、通期利益予想に上振れ余地がありそうだ。

■株主優待制度は毎年６月末の株主対象

　株主優待制度は、毎年６月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主を対象として、保有期間と株数に応じて、栃木県那須塩原市にあるパン・アキモトの「パンの缶詰」オリジナルセットを贈呈している。

■株価は調整一巡して出直り期待

　株価は８月の戻り高値１３７１円から反落したが１２００円近辺で下げ渋る形だ。自律調整の範囲だろう。１０月１０日の終値は１２０９円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１３８円５５銭で算出）は約９倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間２１円で算出）は約１．７％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９５７円５０銭で算出）は約１．３倍、時価総額は約１０２億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線が２６週移動平均線を上抜いた。調整一巡して出直りを期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）