受託ソフトウェア開発のクレスコ＜４６７４＞（東１）の株価は、２月高値２０５０円後に上げ一服の展開となった。３月１８日発表の第２回新株予約権の行使許可や２７日の配当権利落ちも影響したようだ。ただし収益拡大基調を評価する流れに変化はなく自律調整の範囲だろう。１５年３月期業績３回目の増額修正の可能性も評価して上値を試す展開が期待される。

　ビジネス系のソフトウェア開発事業を主力として、組込型ソフトウェア開発事業、その他事業（商品・製品販売）も展開している。重点施策としては品質管理とプロジェクトマネジメント力の向上、組込型ソフトウェア開発事業の再構築、クラウド関連ソリューションの展開、新ビジネスモデル創出と事業領域拡大、グループ連携強化による収益性改善、ニアショア開発・オフショア開発の推進（地方分散開発体制強化と海外開発体制整備）などを掲げている。

　オリジナル製品・サービスに関しては「インテリジェントフォルダ」「クレアージュ」や、１４年６月に開始したＳＡＰ基幹業務をモバイル化して業務効率を向上させる新ソリューション「モビック」の拡販を推進している。

　３月１２日には、旅行などのシーンで行われる点呼確認作業をビーコンとスマートデバイスを使って自動化するソリューション「みんなのてんこ」を発表した。訪日外国人旅行客に対するサービス向上を実現するため、１６カ国後に対応した適切な言語で通知する機能も備えている。５月から提供開始する。

　得意分野を持つビジネスパートナーとのアライアンス・Ｍ＆Ａ戦略も積極活用している。１３年４月ソリューション事業のクリエイティブジャパンを完全子会社化、企業コンサルティング事業のエル・ティー・エスを持分法適用会社化、１３年９月三谷産業＜８２８５＞とクラウドサービス事業で協業、１４年３月ゴマブックスと提携して企業内文書デジタルサービスの提供開始、１４年８月高速クラウド構築支援サービスでＳｋｅｅｄと技術提携、１４年１２月受託ソフトウェア開発のエー・アイ・エム　スタッフを持分法適用会社化した。

　なお１５年２月には、子会社ワイヤレステクノロジーとクレスコ・アイディーを統合（４月１日予定）して商号を「クレスコ　ワイヤレス」に変更すると発表している。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通し（２月６日に増額修正）は売上高が前期比１３．０％増の２４９億円、営業利益が同３２．９％増の１９億円、経常利益が同２５．２％増の２１億円、純利益が同４３．４％増の１３億５０百万円としている。

　配当予想（２月２３日に増額修正）は前期比８円増配の年間３８円（第２四半期末１７円、期末２１円）としている。配当に関しては特別損益を零とした場合に算出される当期純利益の４０％相当額の配当を継続的に実現することを目指している。

　第３四半期累計（４月～１２月）は前年同期比１５．４％増収、５６．０％営業増益、４０．７％経常増益、６４．５％最終増益だった。ソフトウェア開発事業で金融・保険分野、組込型ソフトウェア開発事業でカーエレクトロニクス分野などが好調に推移し、効率化効果も寄与して大幅増収増益だった。

　四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）５８億１０百万円、第２四半期（７月～９月）６１億８９百万円、第３四半期（１０月～１２月）６１億５５百万円で、営業利益は第１四半期３億８０百万円、第２四半期５億８９百万円、第３四半期５億４３百万円となった。

　通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は売上高７２．９％、営業利益７９．６％、経常利益８０．５％、純利益８７．６％と高水準である。第４四半期（１月～３月）の構成比が高い収益構造も考慮すれば、通期業績見通しは３回目の増額の可能性が高いだろう。

　ソフトウェア開発事業では金融・保険分野や公共・サービス分野、組込型ソフトウェア開発事業ではカーエレクトロニクス分野の好調が牽引し、日立グループ向けが主力の子会社クリエイティブジャパンの寄与や、新ソリューション「モビック」の拡販なども期待される。

　国内のＩＴ投資需要は、クラウドやモバイル端末を活用したシステムへの移行、ＩＴシステム基盤の統合・再構築、ビジネスプロセスの可視化・最適化、ビッグデータの分析と活用、仮想化技術の導入、ソーシャル・テクノロジーのビジネス活用などを背景として高水準に推移する見込みだ。中期的にも収益拡大基調だろう。

　なお１４年１１月のドイツ銀行ロンドン支店を割当先とする自己株式を活用した第三者割当による第１回～第３回新株予約権の発行、および新株予約権買取契約（行使許可条項付・ターゲット・イシュー・プログラム「ＴＩＰ・２０１４モデル」）については、３月１２日に第１回新株予約権の権利行使が全て完了（行使価格１６００円、交付株式数５０万株）した。また３月１８日には第２回新株予約権の行使許可（行使価格１８００円、予約権の数５０万個、行使許可期間３月１８日～４月１４日）を発表した。

　株価の動きを見ると、２月高値２０５０円後は上げ一服の展開となり、足元では高値圏２０００円台から反落して３月２７日は１８２４円まで調整した。１８日の第２回新株予約権の行使許可発表や２７日の配当権利落ちが影響したようだ。ただし収益拡大基調を評価する流れに変化はなく自律調整の範囲だろう。

　３月２７日の終値１８４３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２８円６８銭で算出）は１４～１５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３８円で算出）は２．１％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ８４９円７１銭で算出）は２．２倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んだが、週足チャートで見るとサポートラインの１３週移動平均線に接近して切り返しのタイミングだろう。指標面に割高感はなく、１５年３月期業績３回目の増額修正の可能性や、収益拡大基調を評価して上値を試す展開だろう。