下世話では、「来年のことを言えば鬼が笑う」という。では、再来年のことまで先取りしている株式市場を鬼は大笑いするのだろうか？先般の１１月６日の中間選挙の結果、来年１月から米国議会が、上院と下院とで多数派が「ねじれ」、さらに再来年の２０２０年には大統領選挙で再選を目指すトランプ大統領が、専管事項の外交・通商問題でより強硬姿勢を強めるのでないかと甲論乙駁しているからである。

　となると、鬼が笑う前の年内あと残り１カ月半は、どんな相場ステージとなるのか？重要イベントが通過して悪材料も大方出尽くし、まだ続く決算発表の好業績株を個別物色するなどまだひと山もふた山もあって、アノマリー通りに「掉尾の一振」まで期待できるのか？、それとも来年の米中間の新冷戦などを心配してなお深い深いひと谷、ふた谷に見舞われて年初来のリーターンをすべて吐き出されてしまうのだろうか？依然として悩ましいところで、勝ち組投資家も負け組投資家も、この１カ月半は「売り・買い・休む」のいずれの投資スタンスを選択するかによっては、年間パフォーマンスがプラスとなるかマイナスに転ぶか総決算される大きな分水嶺となる。

　同じように残り１カ月半、年内の総決算を迫られる上場会社があるのも間違いない。今年１月以来の東証第１部昇格株である。これも下世話でいうところの「十で神童十五で才子二十過ぎれば只の人」かどうか試されるからである。東証１部昇格株は、新興市場から本則市場の東証第２部、第１部とステージアップしてきた銘柄が多いが、この第１部でも、なお新規株式公開（ＩＰＯ）時の独自ビジネスモデル人気の高株価をキープし、「神童株」としての評価が継続していれば問題ない。しかし、１部昇格が上がりとなって「只の銘柄」へトーンダウンして東証１部市場でその他大勢となっているとしたらブーイング物である。まして市場変更に際して実施した新株式発行・株式売出しなどのファイナンス価格を株価が下回っているとしたら「食い逃げ増資」などの誹りも免れないところだ。ステークホルダーの手前、大納会に向けて何らかの株価対策も発動も宿題になっていて、宿題が経営陣の胸につかえて穏やかには年を越せないと察するのである。

　現に、前週末９日に全般相場が急反落するなか、こうした事情からか動意付いたと推測される銘柄が飛び出した。アトラエ＜６１９４＞（東１）である。同社株は、今年１１月８日に発表した今２０１９年９月期の連続７期連続の過去最高更新予想業績を手掛かりに、翌９日に３１９円高の２５２９円と３営業日続伸し東証第１部上昇率ランキングの第３位に躍り出たが、東証１部に市場変更されたのは今年６月１２日である。この市場変更とともに発表した新株式発行・株式売出しのファイナンス価格は、２５３７円であり、今回の急続伸でようやく同価格目前となったもので、今年１０月２９日に突っ込んだ株式分割の権利落ち後安値１７４７円でも諦めず持ちこたえたステークホルダーに報うためにもなお一段の上値追いが予想されるのである。アトラエが一段高となるようなら、東証１部昇格銘柄から「第２のアトラエ」探しも、これから１カ月半、年間パフォーマンスを向上させる投資スタンスとして注目を集めることになるはずだ。

――――昇格時のファイナンス価格を下回り押し上げ材料が表面化した銘柄が「第２のアトラエ」候補――――

　「第２のアトラエ」は、株価がファイナンス価格を下回りここにきて、アトラエと同様に株価を押し上げる材料が飛び出した銘柄が有力候補株となる。市場変更順にあげると、トレックス・セミコンダクター＜６６１６＞（東１）は、今年１１月６日に今２０１９年３月期第２四半期（２０１８年４月～９月期、２Ｑ）累計業績の２回目の上方修正を発表して今年３月のファイナンス価格１５３７円をようやくクリアしたが、きょう１２日に予定されている２Ｑ累計業績の発表時に今年８月の今３月期通期業績の上方修正に続いて２回目の上方修正があるか要注目で、株価の上値追いも有力となる。エン・ジャパン＜４８４９＞（東１）も、今年１１月８日に今３月期２Ｑ好決算を発表しており、株価が、今年６月に実施した株式売出しのファイナンス価格５１１１円を大きく下回っているだけにキャッチアップが想定範囲内となる。

　またジェイ・エス・ビー＜３４８０＞（東１）は、今年１０月１２日に前２０１８年１０月期の上場記念増配を発表し、この配当権利落ち後の年初来安値から５００円超幅の底上げをしているが、１２月１２日にはその１０月期決算の発表を予定しており、次期業績ガイダンスへの期待を高めて今年７月のファイナンス価格５８８６円を目指すことになろう。テンポイノベーション＜３４８４＞（東１）も、今年１１月１日に今３月期第２四半期（２Ｑ）の好決算を発表しており、今年１０月２５日を受渡期日とした株式売出しのファイナンス価格１５１７円を上抜いて一段高が予想される。このほか今年４月のファイナンス価格１８８７円を下回っているグッドコムアセット＜３４７５＞（東１）、同じく６月のファイナンス価格８２５円を下回っているエンビブロ・ホールディングス＜５６９８＞（東１）も、ファイナンス価格へのキャッチアップを強めるに違いない。

――――業績上方修正、記念増配の低ＰＥＲ株も昇格後の年初来高値にキャッチアップ余地――――

　市場変更時にファイナンスを伴わず高人気化し、その後の波乱相場とともに人気が後退、投資採算的に割安放置となっている東証１部昇格株も市場変更時の高値奪回に動く展開が想定される。なかでも今年１０月～１１月に今２０１９年３月期業績の上方修正と記念配当などを発表した２銘柄は最右翼で、カワタ＜６２９２＞（東１）は、昇格後の年初来高値２５４５円への意識を強めよう。またプロパティ・マネジメントは、今年７月の市場変更承認にもかかわらず折からの不動産株安に押されて年初来安値８６５円まで下値を探る動きを余儀なくされ、業績上方修正でようやく１１５５円までリバウンドしたが、なおＰＥＲは８９倍台と割り負けている。

　エスライン＜９０７８＞（東１）は、今年１１月８日に発表した今３月期２Ｑ業績が期初予想を上ぶれて着地したが反応は限定的にとどまりＰＥＲは１１倍台の評価にしか過ぎず、昇格後の今年４月の年初来高値１４５１円が、奪回目標となる。第一稀元素工業化学＜４０８２＞（東１）は、今年８月に今３月期第１四半期の増収増益業績と昇格記念配当を発表し、ＰＥＲは９倍台と割り負けが目立ち、きょう１２日に今期２Ｑ決算の発表を予定しており、この業績動向次第では８月につけた昇格後高値１４５３円抜けも早そうだ。このほか、朝日インテック＜７７４７＞（東１）は、すでにファイナンス価格４２７２円を上回っているが、１１月１４日早朝に発表される予定の世界の機関投資家がベンチーマークとしているＭＳＣＩ（モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル）指数構成銘柄の定期入れ替えでは、一部国内証券から新規採用の候補株の下馬評に上がっており、当確なら好需給要因から１０月２２日に買い進まれた年初来高値５３８０円の更新も有力となろう。（本紙編集長・浅妻昭治）