外食ＦＣ事業や食品製造販売事業などを展開するアスラポート・ダイニング＜３０６９＞（ＪＱＳ）の株価は、メキシカン・ファーストフードブランド「Ｔａｃｏ　Ｂｅｌｌ」のＦＣ契約締結を好感して０８年６月以来の４００円台に乗せる場面があった。その後一旦反落したが急伸前水準まで戻ることなく切り返しの動きを強めている。中期成長力を評価して上値を試す展開だろう。

　外食ＦＣ事業や食品製造販売事業を展開する持株会社である。傘下の事業会社に、焼肉店「牛角」エリアＦＣ本部運営や釜飯・串焼の居酒屋「とりでん」ＦＣ総本部運営などのプライム・リンク、鶏料理専門居酒屋「とり鉄」ＦＣ総本部運営などのとり鉄、たこ焼きや洋菓子「ＧＯＫＯＫＵ」事業（１３年１２月事業譲受）のフードスタンドインターナショナル、業務用乳製品加工の弘乳舎（１３年９月子会社化）を置き、１４年９月には焼鳥居酒屋「ぢどり亭」「浪花屋鳥造」を関西中心に展開しているレゾナンスダイニングを子会社化した。

　１４年９月末の店舗数は焼肉「牛角」１７２店舗（直営６、ＦＣ１６６）、居酒屋「とりでん」６９店舗（直営４、ＦＣ６５）、居酒屋「おだいどこ」２０店舗（直営７、ＦＣ１３）、居酒屋「とり鉄」６０店舗（直営１１、ＦＣ４９）など合計３４３店舗（直営４３、ＦＣ３００）で、レゾナンスダイニングを加えるとグループ総合計４３１店舗である。なお焼肉「牛角」のエリアは東北、北関東、北陸、東海、近畿、九州（大分・熊本を除く）、および沖縄の２７府県である。

　ＦＣによる外食ブランド展開、持株会社制による効率的運営とポートフォリオ管理、六次産業への展開を促す事業基盤がビジネスモデルの特徴だ。中期成長戦略として既存ブランドの競争力強化と成長、ブランド・ポートフォリオの多様化、海外市場への進出、食品生産事業と六次産業化への取り組みを推進している。

　従来の外食ＦＣ運営の枠にとどまらず、重点戦略を連動させて生産から流通・飲食・小売までを包括し、多層的に協業することでシナジー効果を発揮する「食のバリューチェーン」企業を目指す戦略だ。

　既存ブランドの競争力強化と成長では、関西エリアにおける焼肉「牛角」の都市型大型店舗の成功事例をベースとして積極出店を推進する。ブランド・ポートフォリオの多様化では、Ｍ＆Ａを活用した新業態の獲得や他社ブランド業態をＦＣパッケージに育成する戦略を推進する。製造分野では外食とも協業して新商品開発を推進し、弘乳舎から大手外食チェーンへの商品供給も拡大する方針だ。

　海外事業は１４年９月、英国３社（水産物加工卸売のＴ＆Ｓ社、食材輸出入のＳ．Ｋ．Ｙ．社、寿司店および水産物小売店運営のＡｔａｒｉ－Ｙａ社）を持分法適用会社化した。欧米における日本食ブームも追い風であり、１４年４月設立のアスラポート・フランスとともに欧州市場への進出を加速する。

　２月２６日には米Ｔａｃｏ　Ｂｅｌｌ社と、世界的なメキシカン・ファーストフードブランドである「Ｔａｃｏ　Ｂｅｌｌ」の日本国内でのＦＣ契約の締結を発表した。そして３月３０日には「Ｔａｃｏ　Ｂｅｌｌ」１号店を東京・渋谷に４月２１日オープンすると発表した。

　また３月２日にはラーメン店などを展開するワイエスフード＜３３５８＞との資本業務提携を発表した。相互に株式を継続保有する。ワイエスフードが持つブランド店舗の海外出店加速や、国内での原材料共同購入によるコスト削減や物流拠点最適化などのシナジー効果が期待できるとしている。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通し（レゾナンスダイニング子会社化に伴って９月１９日に売上高、利益を増額修正）は売上高が前期比１７．３％増の１１０億２６百万円、営業利益が同２３．８％増の６億９６百万円、経常利益が同３５．４％増の６億２３百万円、純利益が同１８．３％増の３億５５百万円としている。

　関西都市部への「牛角」大型店舗出店、ＣＭなどを活用した販促・集客、ポートフォリオ多様化戦略に沿ったアライアンス事業拡大、居酒屋業態の不採算店舗閉店や業態転換による収益力改善、洋菓子「ＧＯＫＯＫＵ」事業や弘乳舎の通期寄与、ＦＣ加盟店からのロイヤリティ収入およびＦＣ加盟店への食材売上の増加が寄与して大幅増収増益の見通しだ。

　第３四半期累計（４月～１２月）は前年同期比２４．６％増収、８９．８％営業増益、９２．１％経常増益、２．５倍最終増益だった。主力の「牛角」が牽引して、グループ全体の既存店売上高は前年比１００．１％と好調に推移した。弘乳舎の乳製品販売やデザート受託製造も好調に推移している。

　四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）２６億７３百万円、第２四半期（７月～９月）２４億８９百万円、第３四半期（１０月～１２月）３０億０５百万円で、営業利益は第１四半期２億６６百万円、第２四半期８５百万円、第３四半期１億５１百万円である。

　通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７４．１％、営業利益が７２．１％、経常利益が７２．２％、純利益が１０７．９％である。足元では２月の既存店売上が好調に推移している。食材の集中購買による調達コスト低下なども寄与して通期見通しに再増額の可能性があるだろう。

　ブランド別既存店売上の状況（直営店＋ＦＣ店、前年比速報値）を見ると、１５年２月は主力の「牛角」が１０９．８％で７ヶ月連続の前年比プラスとなり、客単価もプラスを継続している。「とりでん」は１０２．２％で３ヶ月ぶりのプラス、「おだいどこ」は１００．３％で４ヶ月ぶりのプラス、「とり鉄」は１０１．８％で４ヶ月ぶりのプラスだった。レゾナンスダイニングは「ぢどり亭」が１０７．１％、「浪花屋鳥造」が１０４．１％と好調に推移した。

　また１４年４月～１５年２月累計でも主力の「牛角」は１０２．２％と好調に推移している。「とりでん」は９８．２％、「おだいどこ」は９６．４％、「とり鉄」は９９．４％だった。

　来期（１６年３月期）については「牛角」の好調に加えて、メキシカン・ファーストフード「Ｔａｃｏ　Ｂｅｌｌ」の日本国内でのＦＣ展開本格化も寄与して増収増益基調が期待される。

　中期経営計画（１５年３月期～１７年３月期）では、目標数値として１７年３月期売上高１１２億７１百万円、営業利益７億８９百万円、売上高営業利益率７．０％、ＲＯＥ２０．０％、Ｄ／Ｅレシオ１．２倍を掲げている。ブランド・ポートフォリオの多様化戦略が進展し、海外展開なども寄与して中期的に収益拡大基調だろう。

　株主優待制度は毎年３月末および９月末時点の５００株以上所有株主を対象として実施している。所有株式数５００株以上～１０００株未満所有株主に対して「お食事券」または「商品」の中から１点（３０００円相当）、１０００株以上所有株主に対して「お食事券」または「商品」の中から２点（６０００円相当）を贈呈する。

　株価の動きを見ると「Ｔａｃｏ　Ｂｅｌｌ」とのＦＣ契約締結を好感して動意づき、２月２５日終値３３２円から３月２日には４４３円まで急伸する場面があった。１３年５月の３９８円を突破して０８年６月以来の４００円台だ。その後は一旦反落したが急伸前水準まで戻ることなく、３４０円近辺から切り返しの動きを強めている。

　３月３０日の終値３６７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１９円１３銭で算出）は１９～２０倍近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９４円６４銭で算出）は３．９倍近辺である。

　週足チャートで見ると３月高値で長い上ヒゲをつけたが、１３週移動平均線がサポートラインとなって水準を切り上げている。強基調の形だ。中期成長力を評価して上値を試す展開だろう。