マーケットエンタープライズ＜３１３５＞（東マ）はネット型リユース事業を展開し、中期成長に向けて事業ドメイン拡大戦略を推進している。１９年６月期大幅増収増益予想である。株価は戻り高値圏から急反落して２月の年初来安値に接近したが、調整一巡して反発を期待したい。

■ネット型リユース事業を展開

　インターネットに特化してリユース（再利用）品を買取・販売するネット型リユース事業を展開している。コンタクトセンターからリユースセンターまで一気通貫のオペレーションシステムを特徴とし、マルチチャネル対応で全国的な仕入・販売網を構築している。

　買取総合窓口サイト「高く売れるドットコム」をフラッグシップサイトとして、複数の自社運営ＷＥＢ買取サイトを通じて一般消費者や法人からリユース品を仕入れ、全国のリユースセンターで在庫を一括管理する。そしてヤフオク、楽天市場、Ａｍａｚｏｎ、Ｅｂａｙなど、複数の主要Ｅマーケットプレイスに出店した自社運営サイトで、一般消費者や法人向けに販売する。販売サイトのサービスブランドは「ＲｅＲｅ（リリ）」に統一した。

■中期成長に向けて事業ドメイン拡大戦略を推進

　中期経営目標として３～５年の間に売上高１００億円、営業利益１０億円の達成を目指すとしている。収益基盤強化を目指し、事業拠点拡大の水平展開、取扱商品拡大の垂直展開、そして新サービス構築による事業ドメイン拡大戦略を推進する。

　水平展開では仕入基盤拡充に向けて、全国主要都市への新規リユースセンターの開設を推進している。リユースセンターは１７年９月西東京、１８年１月札幌を開設して合計１０ヶ所となった。

　垂直展開ではＭ＆Ａやアライアンスも活用して取扱商品カテゴリー拡大を推進している。１７年２月中古農機具・農業機械、１８年２月中古建機・重機、１８年４月中古医療機器分野に参入した。また１８年９月には中古スマホ相場検索サービスを運用開始した。

　新サービスによる事業ドメイン拡大戦略では、１６年８月光通信＜９４３５＞と合弁でＭＶＮＯ（仮想移動体通信事業者）のＭＥモバイルを設立、１７年３月宅配レンタルサービスを開始、１８年１月民泊物件サイト運営のスペースエージェントと出資・事業提携に関する契約を締結した。

■引越しシーズンの第４四半期（４月～６月）の構成比が高い収益構造

　収益面の特性としては、転居に伴う商品の買い替えや新規購入などのニーズが高まり、買取依頼・販売が集中する春季の引越しシーズンにあたる第４四半期（４月～６月）の構成比が高くなる一方で、第１四半期（７月～９月）は売上高が減少して営業損益が低水準となりやすい傾向がある。

■１９年６月期大幅増収増益予想

　１９年６月期の連結業績予想は売上高が１８年６月期比２１．６％増の７７億円、営業利益が６５．８％増の１億６０百万円、経常利益が７０．５％増の１億６２百万円、純利益が２．５倍の８０百万円としている。

　第１四半期は、売上高が前年同期比２５．５％増の１７億３１百万円、営業利益が２１百万円（前年同期は１百万円）、経常利益が２１百万円（同８百万円の赤字）、純利益が１百万円の赤字（同７百万円の赤字）だった。大幅増収効果で営業損益が改善した。

　通期ベースでは、１８年６月期に開設したリユースセンター（西東京、札幌）の通期稼働に伴う仕入高の向上、新規カテゴリーの農機具領域や通信領域の通期寄与などで大幅増収増益予想としている。第１四半期の進捗率は低水準の形だが、第４四半期の構成比が高く第１四半期の営業損益が低水準となりやすい傾向を考慮すれば、概ね順調だろう。通期ベースで収益改善を期待したい。

■株価は調整一巡期待

　株価は１１月の戻り高値１２８８円から急反落し、１２月１２日には７２６円まで下押して２月の年初来安値６８１円に接近する場面があったが、その後は切り返す動きだ。調整一巡して反発を期待したい。１２月１４日の終値は８６５円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１５円６９銭で算出）は約５５倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１８５円４７銭で算出）は約４．７倍、時価総額は約４４億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）