■年初来安値を前に下値抵抗力の強さを示す

　住友電設＜１９４９＞（東１）は、前日２６日に３円安の１６７６円と小幅続落して引けた。この日の日経平均の日中値幅が５８１円超と値動きが荒く、一時、心理フシ目の１万９０００円を下回ったことから同社株にも目先の利益を確定する売り物が続いた。ただ、前場寄り付き段階では１７０５円と反発し、この日の安値１６４８円は長大下ヒゲでつけており、１０月２６日に突っ込んだ年初来安値１５９０円を前に下値抵抗力の強さを示した。

　今年１０月３１日に開示した今２０１９年第２四半期（２０１８年４月～９月期、２Ｑ）累計決算が、期初予想を上ぶれ連続増益で着地し２Ｑ累計業績として過去最高を更新したことから、今３月期通期業績の上ぶれ期待を高めて下値に売られ過ぎ訂正買いが交錯した。来年６月２８日から地盤の大阪でＧ２０サミット（主要２０カ国・地域首脳会議）が開催され、今年１１月２４日には２０２５年万国博覧会が、大阪市此花区の夢洲を会場に開催されることが決定したことも、関連株人気として底流している。

■受注高続伸、豊富な手持工事高を背景に２Ｑ業績は過去最高が続き通期予想業績に対して高進捗

　同社の今期２Ｑ累計業績は、期初の減益転換予想に対して利益が８億円～１２億円超上ぶれ、売り上げ７２４億４００万円（前期比６．０％増）、営業利益５４億４３００万円（同４．３％増）、経常利益５７億２３００万円（同４．６％増）、純利益３７億３３００万円（同３．１％増）と増益をキープして過去最高を更新、市場コンセンサスも上回った。受注高が、一般電気工事や情報通信工事の寄与で７４７億５５００万円（同０．４％増）と続伸し、売り上げも、大型手持案件の工事が順調に進捗、一般電気工事が４４１億８０００万円（同２．７％増）、情報通信工事が９２億４６００万円（同１１．１％増）と伸びたことなどが寄与した。

　今３月期通期業績は、期初予想に変更はなく、売り上げ１４７０億円（前期比０．１％増）、営業利益８８億円（同１０．８％減）、経常利益９３億円（同１０．６％減）、純利益６０億円（同１２．３％減）と見込み、売り上げは続伸するものの利益は前期の過去最高から減益転換する。国内の建設需要は首都圏再開発や東京オリンピック関連工事、情報通信、環境分野の投資拡大で堅調に推移するものの、施工体制の確保に課題があるとして慎重に予想しているものだ。

　ただ同社はもともと業績を保守的に予想する傾向があって、現に前期業績も、期初予想を上ぶれ増益率を伸ばして着地しており、今期２Ｑ累計利益も、今期通期予想利益に対して６１～６２％の進捗率と目安の５０％を上回り、今期２Ｑ期末の手持工事高も、９４０億１９００万円（前期２Ｑ期末比７．１％増）と豊富なことから前期と同様の上ぶれ期待を高めている。東洋経済会社四季報最新号では今期通期純益を６８億円、市場コンセンサスでは７４億円と観測している。

　また同社の配当は、前期に年間５０円（前々期実績４２円）と７期連続の増配となり、今期配当は横並びの５０円を予定しているが、業績が上ぶれ着地すれば、前期と同様に連続増配を伸ばす可能性も高まってくる。

■ＰＥＲ９倍台、ＰＢＲ０．９倍と割り負け２５日線から１０％超の下方かい離の売られ過ぎ訂正に再発進

　株価は、中間配当の権利落ちと米中貿易戦争激化による世界同時株安が重なって年初来安値１５９０円に突っ込み、売られ過ぎ訂正で底上げし今期２Ｑ好決算で２０００円大台を奪回、さらに大阪万博開催決定が加わり２１５０円の戻り高値まで３５％高、足元では、日経平均株価の２万円台割れにツレ安して再び下値を探ったが、年初来安値を前に下げ渋っている。

　バリュー的にもＰＥＲは９倍台、ＰＢＲは０．９倍、配当利回りは２．９８％と割り負け、テクニカル的にも２５日移動平均線から１０％超の下方かい離と売られ過ぎを示唆しており、１株純資産（１８４３円）水準の２５日線を上抜き、１０月の戻り高値２１５０円奪回から年初来高値２５１８円を目指そう。