ＪＦＥシステムズ＜４８３２＞（東２）はＪＦＥグループの情報システム会社である。需要が高水準に推移して１９年３月期２桁増益予想である。第３四半期累計が大幅増益と順調であり、通期利益予想に再上振れ余地がありそうだ。配当は６期連続増配予想である。株価は０２年来となる１月高値から反落したが、自律調整一巡して上値を試す展開が期待される。

■ＪＦＥグループの情報システム会社

　ＪＦＥグループの情報システム会社である。鉄鋼向け情報システム構築事業を主力として、ＥＲＰと自社開発ソリューションを組み合わせた一般顧客向け複合ソリューション事業、自社開発のプロダクト・ソリューション事業も強化している。

　１８年３月期の事業別売上高は鉄鋼１８３億円、一般顧客１４２億円、基盤サービス４０億円、子会社（ＪＦＥコムサービス）３８億円だった。情報システム関連のため収益面では年度末にあたる第４四半期の構成比が高い特性がある。

　なお健康経営優良法人２０１９（ホワイト５００）大規模法人部門に２年連続で選定された。１９年４月には独立系ＩＴコンサルティング会社のＩＡＦコンサルティング子会社化予定である。

■１９年３月期２桁増益予想で再上振れ余地

　１９年３月期連結業績予想（１０月２５日に利益を上方修正）は、売上高が１８年３月期比６．７％増の４３０億円、営業利益が１１．２％増の３１億２０百万円、経常利益が１０．０％増の３１億円、純利益が６６．８％増の２０億４０百万円としている。売上高、利益とも過去最高予想である。配当予想（１０月２５日に期末５円増額）は２５円増配の年間７５円（期末一括）としている。６期連続増配予想で予想配当性向は２８．９％となる。

　第３四半期累計は売上高が前年同期比６．２％増の３０８億１２百万円、営業利益が２５．７％増の２５億３３百万円、経常利益が２４．１％増の２５億１９百万円、純利益が２．５倍の１６億９１百万円だった。ソリューション事業の拡大、製造業向けシステム開発の増加などで大幅増益だった。純利益は本社移転・首都圏オフィス集約に関連した特別損失の一巡も寄与した。

　通期の事業別売上高の計画は、鉄鋼が製鉄所システムリフレッシュ関連の増加で５億円増の１８８億円、一般顧客が製造業向け開発案件やソリューションの増加などで１０億円増の１５２億円、基盤サービスが７億円増の４７億円、子会社（ＪＦＥコムサービス）が５億円増の４３億円としている。

　第３四半期累計の進捗率は売上高が７１．７％、営業利益が８１．２％と高水準である。第４四半期の構成比が高い特性も考慮すれば、通期利益予想に再上振れ余地がありそうだ。好業績が期待される。

■２１年３月期経常利益３２億円以上目標

　中期経営計画（１９年３月期～２１年３月期）の目標数値には、２１年３月期売上高４６０億円以上、経常利益３２億円以上、純利益２０億円以上、配当性向（目安）３０％を掲げている。

　重点戦略は、高収益事業への構造転換で製鉄所システムリフレッシュ本格化に向けた体制確保、ＡＩやＩｏＴなど新技術を活用したソリューション事業の拡大、クラウドやセキュリティ関連など基盤サービス事業の拡大、基幹事業の強化で自動車向け体制充実や金融向け構造転換推進など製造・金融分野の顧客基盤強化、プロダクト事業（食品、電子帳票）強化によるニッチトップ確立としている。

■株価は自律調整一巡して上値試す

　株価は１月の０２年来高値２９８３円から反落したが、２５００円近辺から切り返しの動きを強めている。自律調整一巡して上値を試す展開が期待される。２月２８日の終値は２６２７円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ２５９円７８銭で算出）は約１０倍、今期予想配当利回り（会社予想年間７５円で算出）は約２．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１７００円２８銭で算出）は約１．５倍、時価総額は約２０６億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）