日本エンタープライズ＜４８２９＞（東１）は、事業ポートフォリオを再構築して１９年５月期大幅増益予想である。収益改善を期待したい。株価は反発力の鈍い展開だが下値固め完了感を強めている。出直りを期待したい。なお３月２９日に第３四半期決算発表を予定している。

■事業ポートフォリオ再構築

　クリエーション事業（交通情報、ライフスタイル、エンターテインメントなどのモバイルコンテンツをキャリアの定額制サービスで配信するコンテンツサービス、ビジネスサポートサービス、太陽光発電など）と、ソリューション事業（システム受託開発・運用サービスなど）を展開している。

　事業ポートフォリオ再構築で、１８年２月店頭アフィリエイトサービス事業をテレステーションに譲渡、１８年３月中国で携帯電話販売事業を展開する連結子会社の因特瑞思の出資金持分を売却した。

　中期成長に向けて、ネイティブアプリの開発力強化、ゲームコンテンツ市場への本格参入、法人向け業務支援サービスの早期収益化、成長分野のＭ２Ｍ／ＩｏＴへの事業領域拡大などを推進する。

　クリエーション事業のコンテンツサービスにおいては、ヘルスケアアプリ「女性のリズム手帳」、フリマアプリ「フリマｊｐ」、交通情報サービス「ＡＴＩＳ交通情報サービス」、総合電子書籍サービス「ＢＯＯＫＳＭＡＲＴ」を中心に効率的な運用で収益確保を目指し、他社とのアライアンス強化で新規コンテンツも提供する。

　ビジネスサポートサービスにおいては、交通情報サービスのライセンス提供や法人向けクラウドサービスの開発、ＥＣ関連の受託開発、ＩＰ電話アプリ「ＡｐｌｏｓＯｎｅ」やチャットアプリ「Ｆｉｖｅｔａｌｋ」など独自ブランド・パッケージサービスの強化を推進する。キッティング支援ツール「Ｃｅｒｔｉｎｏ」提供・キッティング業務ＢＰＯサービス、鮮魚ＥＣ「いなせり」の拡大も推進する。

　１８年２月には、子会社の会津ラボとエナリス＜６０７９＞が、福島県の再生可能エネルギー関連技術実証支援事業の一環として、ブロックチェーンと「ＳＭＡＲＴ　ＰＬＵＧ」を活用した「高齢者見守りサービス」の実証試験を開始した。

　１８年７月には、福島県平成３０年度福島県海外連携型再生可能エネルギー関連研究開発支援事業に、会津ラボのＥＵ向けスマートプラグの試作品開発が採択された。また福島県の「自動運転に係る情報基盤の構築およびまちなか巡回車両の実用化に向けた実証実験」第２期実証実験が採択された。

　１８年９月には法人向けに中古端末（スマホ、携帯電話、ＰＣ、タブレットなど）の買取サービスを開始した。

■１９年５月期大幅増益予想

　１９年５月期の連結業績予想は、売上高が１８年５月期比０．１％増の３８億９５百万円、営業利益が６２．９％増の２億８５百万円、経常利益が３４．０％増の３億４５百万円、純利益が５．３％増の１億７５百万円としている。配当予想は１８年５月期と同額の年間２円（期末一括）で、予想配当性向は４５．９％となる。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比２０．３％減の１６億１１百万円、営業利益が８．３％減の７７百万円、経常利益が１３．３％減の９６百万円、そして純利益が３９．１％減の２７百万円だった。事業ポートフォリオ再構築（店頭アフィリエイトおよび中国子会社の譲渡）の影響で減収減益だった。

　クリエーション事業は９．０％減収だった。ビジネスサポートサービスが伸長したが、コンテンツサービスが減少した。ソリューション事業は３１．５％減収だった。システム開発・運用サービスが伸長したが、店頭アフィリエイト事業譲渡および中国子会社の譲渡が影響した。

　通期も、事業ポートフォリオ再構築に伴う事業譲渡の影響で売上高は横ばい予想だが、クリエーション事業のビジネスサポートサービスおよびソリューション事業のシステム開発・運用サービスが伸長し、店頭アフィリエイト事業譲渡および中国子会社の譲渡で売上総利益率が改善して大幅増益予想である。

　クリエーション事業では全ての支援ツールを連携させたキッティングのＲＰＡを開発してキッティングサービスを強化する。ソリューション事業では受託開発を中心としたトータルソリューションサービスの提供に注力する。第２四半期累計の進捗率は売上高４１．４％、営業利益２７．０％と低水準のため下振れに注意が必要だが、事業ポートフォリオ再構築で収益改善を期待したい。

■株価は下値固め完了

　株価は反発力の鈍い展開だが、１７０円～１８０円近辺で下値固め完了感を強めている。出直りを期待したい。３月１１日の終値は１７０円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ４円３６銭で算出）は約３９倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間２円で算出）は約１．２％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１２２円８９銭で算出）は約１．４倍、時価総額は約６９億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）