プリント配線板大手の京写＜６８３７＞（ＪＱＳ）の株価は、３月期末の配当権利落ちも影響して戻り高値圏５７０円台から一旦反落したが、５４０円～５５０円近辺で堅調に推移している。好業績見通しを評価する流れに変化はないだろう。１６年３月期も増収増益基調が予想され、予想ＰＥＲには依然として割安感が強い。１月高値５８７円を試す展開だろう。

　生産量世界トップの片面プリント配線板、および両面プリント配線板を収益柱として、実装治具関連事業も展開している。プリント配線板の生産は国内および中国、インドネシアに拠点展開している。１４年１０月にはキクデンインターナショナルからフロー半田付け搬送キャリア事業を譲り受け、実装治具関連事業も強化している。

　１５年３月期第３四半期累計（４月～１２月）の製品用途別売上構成比は、自動車関連が２８．６％、家電製品が２７．２％、事務器が１２．６％、映像関連が７．９％、アミューズメントが６．２％、その他が１７．５％で、幅広い用途と顧客を獲得している。ＬＥＤ照明関連の需要拡大も背景として、製品サイクルの長い自動車関連や家電関連を一段と強化している。

　中期経営計画では目標数値として１６年３月期売上高２００億円（片面プリント配線板１００億円、両面プリント配線板８５億円、実装治具関連事業１５億円）、営業利益率６％、ＲＯＥ（自己資本利益率）１５％以上、ＲＯＡ（総資産利益率）６％以上を掲げている。

　重点戦略としては、ＬＥＤ照明関連など環境対応製品の強化、ボリュームゾーンである片面プリント配線板分野における圧倒的トップシェアの獲得、海外生産の拡大、技術革新やコスト対応による収益力向上、基板・実装関連に次ぐ第３の事業の確立に取り組んでいる。ＬＥＤ照明関連については直管型ＬＥＤ照明の普及に加えて、自動車ヘッドライトのＬＥＤ化進展も期待されている。

　前期（１５年３月期）の連結業績見通し（７月３１日に利益を増額）は売上高が前々期比５．４％増の１７０億円、営業利益が同１２．７％増の９億円、経常利益が同１１．８％増の８億８０百万円、純利益が同２５．１％増の６億５０百万円、配当予想（１月３０日に増額）が同３円増配の年間８円（期末一括）としている。

　第３四半期累計（４月～１２月）は前年同期比９．１％増収、同２９．４％営業増益、同３０．７％経常増益、同４７．５％最終増益だった。直管型ＬＥＤ照明関連や自動車関連向けが好調な両面プリント配線板が牽引し、搬送用治具もスマートフォン関連向けの好調や事業譲受で大幅伸長した。増収効果、販売価格の適正化効果、原材料調達コストの低減効果、製造ライン自動化進展による生産性向上効果などが寄与して大幅増益だった。

　そして通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７７．３％、営業利益が８０．６％、経常利益が８５．３％、純利益が８６．３％と高水準だった。

　なお四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）４１億６５百万円、第２四半期（７月～９月）４４億４１百万円、第３四半期（１０月～１２月）４５億３５百万円、営業利益は第１四半期２億５３百万円、第２四半期２億３３百万円、第３四半期２億３９百万円と順調に推移している。

　来期（１６年３月期）も需要は国内外の自動車関連やＬＥＤ照明関連を中心に増加基調が予想される。中国では非日系企業からの新規受注も寄与して稼働率が大幅に上昇するようだ。稼働率上昇、生産自動化進展、集中購買による原材料調達コスト低減などの効果も寄与して増収増益基調だろう。

　株価の動きを見ると、３月期末の配当権利落ちも影響して３月の戻り高値圏５７０円台から一旦反落したが、５４０円～５５０円近辺で堅調に推移している。好業績見通しを評価する流れに変化はないだろう。

　４月７日の終値５４０円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４５円３５銭で算出）は１２倍近辺、前期推定配当利回り（会社予想の年間８円で算出）は１．５％近辺、前々期実績ＰＢＲ（前々期実績の連結ＢＰＳ３３８円６３銭で算出）は１．６倍近辺である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって強基調の形だ。１６年３月期も増収増益基調が予想され、予想ＰＥＲには依然として割安感が強い。中期成長力も評価して１月高値５８７円を試す展開だろう。