ミロク情報サービス＜９９２８＞（東１）は、財務・会計ソフトの開発・販売・サービスを主力として、クラウドサービスやＦｉｎＴｅｃｈ分野を強化している。１９年３月期２桁増益予想である。第３四半期累計が高進捗率であり、通期予想は上振れの可能性が高いだろう。そして２０年３月期も収益拡大基調だろう。株価は戻り一服の形となったが、自律調整一巡して上値を試す展開が期待される。なお５月１０日に１９年３月期決算発表を予定している。

■財務・会計ソフトの開発・販売およびサービスが主力

　会計事務所（税理士・公認会計士事務所）と、その顧問先企業である中堅・中小企業向けに、財務・会計ソフトなどの業務用アプリケーションソフト開発・販売、汎用サーバ・パソコン・サプライ用品販売、運用支援・保守サービス、経営情報・コンサルティングサービスなどを展開している。会計事務所が抱えている課題を解決することで、中堅・中小企業支援にも繋がるトータルソリューションを強みとしている。

　１８年３月期の品目別売上高構成比は、システム導入契約売上高（システム導入契約時のハードウェア、ソフトウェア、システム導入支援サービスなどのユースウェア販売）が６１％、サービス収入（会計事務所向け総合保守サービスＴＶＳ、ソフト使用料収入、企業向けソフトウェア運用支援サービス、ハードウェア・ネットワーク保守サービス収入など継続的な役務の対価）が３４％、その他が４％だった。

　収益はソフト保守サービス契約率上昇などでサービス収入が拡大するストック型収益構造である。全国約８４００の会計事務所ユーザー、および約１万７０００社の中堅・中小企業ユーザーを有し、ストック型収益が伸長して収益力が向上している。長期目標には２１年３月期売上高５００億円、経常利益率３０％、ＲＯＥ３０％を掲げている。

■クラウドサービスやＦｉｎＴｅｃｈ分野を強化

　中小企業の経営・業務改善を支援するＢｔｏＢクラウドプラットフォーム「ｂｉｚｓｋｙ」を構築し、振込、請求書発行・入金消込、給与明細配信、アカウントアグリケーション、資金繰り管理など、新たなＦｉｎＴｅｃｈ分野サービスを「ｂｉｚｓｋｙ」上で展開している。

　子会社ＭＷＩはアカウントアグリケーションサービス「Ａｃｃｏｕｎｔ　Ｔｒａｃｋｅｒ」を提供している。１９年１月には電子決済等代行業者の登録を完了した。

■１９年３月期２桁増益予想で上振れの可能性、２０年３月期も収益拡大基調

　１９年３月期の連結業績予想は、売上高が１８年３月期比１０．９％増の３０６億円、営業利益が１２．６％増の５０億５０百万円、経常利益が１３．０％増の５０億円、純利益が１４．３％増の３２億９０百万円としている。配当予想（２月２２日に期末４円上方修正）は７円増配の年間３４円（期末一括）としている。予想配当性向は３２．２％となる。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比１２．９％増の２３８億２１百万円、営業利益が１２．１％増の４３億９５百万円、経常利益が１０．３％増の４２億７４百万円、純利益が１３．２％増の２７億７６百万円だった。新規顧客獲得やサービス収入増大などで２桁増収増益だった。

　システム導入契約売上高は１５．４％増収（ハードウェアが３．８％増収、ソフトウェアが１８．１％増収、ユースウェアが１８．６％増収）だった。サービス収入は４．６％増収（ＴＶＳ収入が２．１％増収、ソフト使用料収入が１１．６％増収、ソフトウェア運用支援サービス収入が５．０％増収、ハードウェア・ネットワーク保守サービス収入が２．７％増収、サプライ・オフィス用品が０．３％増収）だった。

　通期でも新規開拓による顧客基盤拡大、先端技術を活用した製品開発、コスト構造最適化による生産性向上、新規事業推進とグループシナジー最大化などの施策を推進し、システム導入契約売上高、サービス収入とも順調に拡大する。第３四半期累計の進捗率は売上高７７．８％、営業利益８７．０％と高進捗率であり、通期予想は上振れの可能性が高いだろう。そして２０年３月期も収益拡大基調だろう。

■株価は上値試す

　株価は戻り一服の形となったが、自律調整一巡して上値を試す展開が期待される。４月１日の終値は２８５４円、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０５円７２銭で算出）は約２７倍、前期推定配当利回り（会社予想の年間３４円で算出）は約１．２％、前々期実績連結ＰＢＲ（前々期実績連結ＢＰＳ５２０円８７銭で算出）は約５．５倍、時価総額は約９９３億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）