うかい＜７６２１＞（ＪＱ）は高級和食・洋食料理店を主力として、文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。１９年３月期減益予想だが、２０年３月期の収益改善を期待したい。株価は２月の直近安値から徐々に下値を切り上げている。調整一巡して出直りを期待したい。

■高級和食・洋食料理店が主力

　高級和食・洋食料理店の事業本部（和食事業、洋食事業、物販事業）を主力に、文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。１８年３月期売上高構成比は事業本部９１％（和食４３％、洋食４３％、物販５％）、文化事業９％だった。収益面では第３四半期の構成比が高い特性がある。

　１８年３月には、東京・六本木ヒルズに鉄板料理「六本木うかい亭」と割烹料理「六本木　ｋａｐｐｏｕ　ｕｋａｉ」の２店舗を同時オープンした。１９年４月には西日本において初の常設店舗となる「アトリエうかい　阪急うめだ本店」を新規出店予定である。

　海外は１７年１１月、第１号店「うかい亭　高雄」を台湾・高雄市のホテル「シルクスクラブ」内にグランドオープンした。１８年４月には台湾の御盟建設と業務提携し、台湾台北市の商業施設「微風南山」内に海外２号店「ザ・ウカイ・タイペイ」を１９年１月オープンした。

　成長戦略では「更なるブランドの構築」をテーマとして、人材の確保・育成、ブランドの研鑽、物販事業の成長促進、国際的なブランド発信に取り組んでいる。数値目標には、２１年３月期売上高１４５億１６百万円、営業利益５億５０百万円を掲げている。

■１９年３月期減益予想だが２０年３月期収益改善期待

　１９年３月期の非連結業績予想（２月５日に下方修正）は、売上高が１８年３月期比４．３％増の１３８億１１百万円、営業利益が５４．０％減の１億６３百万円、経常利益が６２．８％減の１億２８百万円、純利益が８４．０％減の３５百万円としている。郊外店の来店客数が大幅に想定を下回り、食材価格の高騰も影響して減益予想である。配当予想は１８年３月期と同額の年間１８円（期末一括）としている。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比３．８％増の１０６億６４百万円、営業利益が５０．５％減の２億６２百万円、経常利益が５５．８％減の２億２９百万円、純利益が６２．２％減の１億２８百万円だった。売上高は新店の寄与や物販の増販で増収だが、店舗数増加に伴う人件費や経費の増加などで減益だった。事業本部は客数減少で苦戦したが新店の寄与で４．４％増収、文化事業は猛暑・台風・豪雨が影響して２．４％減収だった。

　なお事業本部の１９年２月売上は全店１０９．６％、既存店１０２．８％だった。全店は来客数が１８年２月以来１２ヶ月ぶりに前年比プラスに転じた。既存店売上は２ヶ月ぶりに前年比プラスに転じた。既存店客単価は１５年５月から４５ヶ月連続の前年比プラスである。

　１９年３月期は減益予想だが、２０年３月期の収益改善を期待したい。

■株主優待制度は毎年９月末の株主対象

　株主優待制度は毎年９月末時点の１単元（１００株）以上保有株主を対象として、保有株式数に応じて優待券などを贈呈している。

■株価は下値切り上げ

　株価は２月の直近安値２９５０円から徐々に下値を切り上げている。調整一巡して出直りを期待したい。４月２４日の終値は３２６０円、前期推定ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ６円６９銭で算出）は約４８７倍、前期推定配当利回り（会社予想の１８円で算出）は約０．６％、前々期実績ＰＢＲ（前々期実績ＢＰＳ９７３円３９銭で算出）は約３．３倍、時価総額は約１７１億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）