プラマテルズ＜２７１４＞（ＪＱ）は合成樹脂の専門商社である。積極的な商流開拓や高付加価値商材の拡販を推進している。１９年３月期の営業・経常利益は減益予想から一転して小幅増益で着地した。配当は増配とした。２０年３月期は減収減益予想だが保守的だろう。収益拡大を期待したい。株価は決算発表に対してネガティブ反応となったが、目先的な売り一巡して反発を期待したい。

■双日グループの合成樹脂専門商社、高付加価値商材を拡販

　双日＜２７６８＞グループの合成樹脂専門商社である。エンジニアリング系樹脂やスチレン系樹脂を主力に、オレフィン系樹脂、ＰＥＴ樹脂なども取り扱っている。需要先は精密機器、家電・電子、医療機器、建材、自動車部品、ホビー、衛生材料、パッケージング（包装）など幅広く、合成樹脂原料に関する高い専門性、提案力・ネットワーク力、少量多品種即納体制を強みとしている。

　高付加価値商材の拡販、良質な商権を持つ優良会社の営業権取得やＭ＆Ａを積極化するとともに、海外はアジア地域の中国、台湾、フィリピン、タイ、インド、マレーシア、ベトナムに積極展開している。

　１９年３月期の商材別売上高構成比はエンジニアリング系樹脂３９．９％、スチレン系樹脂２０．５％、オレフィン系樹脂１０．５％、ＰＥＴ樹脂６．１％、製品（合成樹脂関連他）１２．６％など、販売先業界別売上高構成比は精密機器３７．５％、家電・電子１６．８％、建材８．２％、医療資機材７．８％、パッケージング・日用品６．５％などとなっている。海外売上高比率は３８．４％である。

■２０年３月期減収減益予想だが保守的

　１９年３月期連結業績は、売上高が１８年３月期比８．４％増の６５０億９６百万円、営業利益が２．７％増の１２億３３百万円、経常利益が０．９％増の１１億４７百万円、純利益が１．４％減の７億２９百万円だった。配当は４月２５日に期末２円増額修正して年間２３円（第２四半期末１０円、期末１３円）とした。１８年３月期との比較でも２円増配となる。配当性向は２６．９％となる。

　売上高が計画を上回り、営業・経常利益は減益予想から一転して小幅増益で着地した。売上面では国内が４．１％増収、海外が１６．０％増収と好調に推移した。売上総利益率は０．２ポイント低下したが増収効果で吸収した。海外売上比率は２．５ポイント上昇して３８．４％となった。

　２０年３月期連結業績予想は、売上高が１９年３月期比３．２％減の６３０億円、営業利益が８．４％減の１１億３０百万円、経常利益が６．８％減の１０億７０百万円、純利益が４．１％減の７億円としている。配当予想は１９年３月期と同額の年間２３円（第２四半期末１０円、期末１３円）で、予想配当性向は２８．１％となる。

　米中貿易協議の行方やのアジア地域への影響などを考慮して減収減益予想だが、保守的だろう。２０年３月期も収益拡大を期待したい。

■株価は反発期待

　株価は決算発表に対してネガティブ反応となったが、目先的な売り一巡して反発を期待したい。４月２６日の終値は５４５円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ８１円８９銭で算出）は約７倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間２３円で算出）は約４．２％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１２０９円４３銭で算出）は約０．５倍、時価総額は約４７億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）