ＪＦＥシステムズ＜４８３２＞（東２）はＪＦＥグループの情報システム会社である。１９年３月期は計画超の大幅増益・大幅増配だった。２０年３月期も小幅ながら増益予想、そして７期連続増配予想である。株価は自律調整一巡して１月高値に接近している。上値を試す展開を期待したい。

■ＪＦＥグループの情報システム会社

　ＪＦＥグループの情報システム会社である。鉄鋼向け情報システム構築事業を主力として、ＥＲＰと自社開発ソリューションを組み合わせた一般顧客向け複合ソリューション事業、自社開発のプロダクト・ソリューション事業も強化している。

　１８年１１月にはＥＲＰトータルソリューションの新統合ブランド「ＳＩＤＥＲＯＳ」を立ち上げた。１９年４月にはビジネスインテリジェンス領域に特化した独立系ＩＴコンサルティング会社のＩＡＦＣを子会社化した。

　１８年３月期の事業別売上高は鉄鋼１８７億円、一般顧客１５２億円、基盤サービス４６億円、子会社（ＪＦＥコムサービス）４１億円だった。収益面では情報システム関連のため、年度末にあたる第４四半期の構成比が高い特性がある。

　なお、女性の活躍推進の取り組みが優れた企業を厚生労働大臣が認定する「えるぼし」や、働き易い職場環境整備・意識啓発に取り組む企業を東京都が登録する「心のバリアフリーサポート企業」など、働き方・企業風土に関する各種認証を取得している。

■１９年３月期は計画超の大幅増益、２０年３月期も増益で７期連続増配予想

　１９年３月期の連結業績（１８年１０月２５日に各利益を上方修正）は、売上高が１８年３月期比５．７％増の４２５億８１百万円、営業利益が２３．８％増の３４億７３百万円、経常利益が２２．４％増の３４億４８百万円、純利益が８９．８％増の２３億２２百万円だった。配当（１８年１０月２５日に期末５円上方修正、１９年４月２４日に期末１０円上方修正）は、１８年３月期比３５円増配の年間８５円（期末一括）とした。６期連続増配で、配当性向は２８．７％となる。

　売上高、経常利益とも４期連続で過去最高だった。一般顧客向けを中心に需要が好調に推移し、大型高採算案件獲得による売上総利益率改善も寄与して計画超の大幅増益だった。純利益は減損損失一巡も寄与した。

　２０年３月期の連結業績予想は、売上高が１９年３月期比１２．７％増の４８０億円、営業利益が３．７％増の３６億円、経常利益が４．４％増の３６億円、純利益が１．２％増の２３億５０百万円としている。配当予想は５円増配の年間９０円（期末一括）としている。７期連続増配予想で、予想配当性向は３０．１％となる。

　売上高、経常利益とも５期連続で過去最高更新予想である。売上面では、ＪＦＥスチール・グループ向けを中心に需要が高水準に推移し、Ｍ＆Ａも寄与して２桁増収予想である。利益面では、前期計上した大型高採算案件の一巡、人材育成や営業強化に伴う諸経費の増加などで小幅増益にとどまる予想だが、やや保守的だろう。上振れ余地がありそうだ。

　なお事業別売上高の計画は、鉄鋼が製鉄所システム刷新関連の増加で２１億円増の２０８億円、一般顧客が金融関連の減少をソリューションの増加でカバーして３億円増の１５５億円、基盤サービスがＪＦＥスチール・グループ向けの拡大で１５億円増の６１億円、子会社（ＪＦＥコムサービスおよび１８年４月子会社化のＩＡＦＣ）が１５億円増の５６億円としている。

■さらなる収益拡大期待

　中期経営計画（１９年３月期～２１年３月期）の目標数値には、２１年３月期売上高４６０億円以上、経常利益３２億円以上、純利益２０億円以上、配当性向（目安）３０％を掲げている。

　重点戦略は、高収益事業への構造転換で製鉄所システムリフレッシュ本格化に向けた体制確保、ＡＩやＩｏＴなど新技術を活用したソリューション事業の拡大、クラウドやセキュリティ関連など基盤サービス事業の拡大、基幹事業の強化で自動車向け体制充実や金融向け構造転換推進など製造・金融分野の顧客基盤強化、プロダクト事業（食品、電子帳票）強化によるニッチトップ確立としている。

　経常利益と純利益の目標値は１９年３月期に２期前倒しで達成した。さらなる収益拡大を期待したい。

■株価は上値試す

　株価は自律調整一巡して１月高値２９８３円に接近している。上値を試す展開を期待したい。４月２６日の終値は２８５０円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ２９９円２６銭で算出）は約１０倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間９０円で算出）は約３．２％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１９３９円２１銭で算出）は約１．５倍、時価総額は約２２４億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）