エイトレッド＜３９６９＞（東１）は、ワークフローを電子化する「ワークフローシステム」を開発・販売している。新規導入企業数・クラウド利用数が増加基調である。１９年３月期は１月の上方修正値を上回る大幅増収増益だった。そして２０年３月期も増収増益・増配予想である。株価は急伸して年初来高値圏だ。１６年１２月の上場来高値を目指す展開を期待したい。

■国内ワークフローシステム市場でシェア１位

　ソフトクリエイトホールディングス＜３３７１＞の連結子会社で、ワークフローを電子化する「ワークフローシステム」を開発・販売している。

　ワークフローというのは、企業における稟議書、経費精算申請書、各種届け出書などの作成～申請～回覧～承認～保存～履歴管理のように、企業内における業務・事務処理手続きの一連の流れ・プロセスのことである。

　このワークフローをコンピュータに組み入れて、従来の紙文書での手書き・回覧作業を、パソコン・スマホ入力で電子文書化することによって、業務負担の軽減、ペーパーレス化、回覧に要する時間の短縮、書類の紛失防止など、業務効率化・迅速化やセキュリティ向上を実現するシステムが「ワークフローシステム」である。

　主力製品は、パッケージ型の中小・中規模企業向けＸ－ｐｏｉｎｔ（エクスポイント）、大手・中堅企業向けＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓ（アジャイルワークス）、およびクラウド型のＸ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄ（エクスポイントクラウド）である。１７年５月にはクラウドアプリプラットフォームのＡＴＬＥＤ　Ｗｏｒｋ　Ｐｌａｔｆｏｒｍの提供を開始した。

　０３年Ｘ－ｐｏｉｎｔ販売開始以来、スモールビジネスから大手企業まで２０００社を超えるパッケージ製品導入実績を誇り、国内ワークフローシステム市場においてシェア１位である。販売面では第２位株主であるＳＣＳＫ＜９７１９＞など、幅広い顧客層をカバーする大手ＳＩとのパートナー関係を構築している。

　なお１９年３月期の製品・サービス別売上高は、パッケージソフトが１１億０７百万円（Ｘ－ｐｏｉｎｔが４億２７百万円、ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓが６億７９百万円）で、クラウドサービスが３億４１百万円だった。Ｘ－ｐｏｉｎｔはクラウドサービスへの移行で減少傾向だが、ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓおよびＸ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄの利用企業数が増加基調である。

■ワークフローシステム市場は拡大基調

　ワークフローシステムによる電子文書化を導入せず、依然として紙・手書きベースでの業務・事務処理に依存している企業が多いため、ワークフローシステムの潜在市場は大きい。また在宅勤務やテレワークといった働き方改革の推進、企業不祥事防止のための内部統制強化の流れなども背景として、ワークフローシステム市場は拡大基調が期待される。

　こうした潜在市場に対応し、中期成長戦略として他社サービスとの連携も強化してクラウドビジネスの拡大を推進する方針だ。

■１９年３月期大幅増収増益・増配、２０年３月期も増収増益・増配予想

　１９年３月期の非連結業績は、売上高が１８年３月期比３０．８％増の１４億４８百万円、営業利益が５８．４％増の５億１４百万円、経常利益が５０．９％増の４億８９百万円、純利益が３９．９％増の３億１２百万円だった。配当は年間１１円（第２四半期末５円５０銭、期末５円５０銭）とした。１７年１２月１７日付株式３分割遡及修正後で１８年３月期比６６銭増配となる。配当性向は２４．２％である。

　１月２４日の上方修正値を上回る大幅増収増益だった。全国主要都市でのセミナー実施の効果などで新規導入企業数が増加した。パッケージソフトは２８．６％増収だった。Ｘ－ｐｏｉｎｔはクラウドサービスの拡大で０．４％減収だったが、ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓが５７．５％増収と大幅伸長した。クラウドサービスは３８．６％増収だった。

　２０年３月期の非連結業績予想は、売上高が１９年３月期比１０．５％増の１６億円、営業利益が８．８％増の５億６０百万円、経常利益が１４．４％増の５億６０百万円、純利益が２０．２％増の３億７５百万円としている。配当予想は５円増配の年間１６円（第２四半期末８円、期末８円）としている。予想配当性向は３１．８％となる。

　新規導入企業数・クラウド利用数が増加基調であり、収益拡大が期待される。

■株主優待制度は９月末と３月末の年２回

　株主優待制度は年２回、毎年９月末および３月末時点の株主を対象として、保有株式数に応じてオリジナルＱｕｏカードを贈呈する。

■株価は急伸して年初来高値圏

　株価（１９年３月１５日付で東証マザーズから東証１部に市場変更）は急伸して年初来高値圏だ。４月２４日には１５９０円まで上値を伸ばした。１６年１２月の上場来高値１７９６円を目指す展開を期待したい。５月７日の終値は１５５８円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ５０円３８銭で算出）は約３１倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間１６円で算出）は約１．０％、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ３１７円４０銭で算出）は約４．９倍、時価総額は約１１６億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）