スターティアホールディングス＜３３９３＞（東１）はデジタルマーケティング関連事業とＩＴインフラ関連事業を主力としている。２０年３月期は先行投資で減益予想だが、中期的に収益拡大を期待したい。株価は安値圏だが、２０年３月期減益予想の織り込み完了して出直りを期待したい。

■デジタルマーケティング関連とＩＴインフラ関連が主力

　１８年４月スターティアが持株会社に移行した。１９年３月期セグメント別売上構成比は、デジタルマーケティング関連事業１７％、ＩＴインフラ関連事業７９％、ビジネスアプリケーション関連事業３％、ＣＶＣ関連事業０％、海外関連事業１％、その他事業０％である。ストック売上比率はデジタルマーケティング関連事業５８％、ＩＴインフラ関連事業３７％だった。

　デジタルマーケティング関連事業は、ＡＲ（拡張現実）作成ソフトＣＯＣＯＡＲ、ＭＡ（マーケティングオートメーション）ツールＢｏｗＮｏｗ、電子ブック作成ソフトＡｃｔｉＢｏｏｋ、アプリ制作ソフトＡｐｐ　Ｇｏｏｓｅ、商品データベース作成ソフトＰｌｕｓｄｂなどアプリケーション開発・販売を展開し、統合型デジタルマーケティングサービスＣｌｏｕｄ　Ｃｉｒｃｕｓ拡販やラインナップ充実を推進している。１８年１２月アジアクエストに出資（２０％未満）して資本業務提携した。

　ＩＴインフラ関連事業は、ＭＦＰ・ビジネスホン・ＵＴＭ・ネットワーク機器など情報通信機器の販売・施工・保守、およびサーバ構築から運用保守までのシステムインテグレーションを展開している。１８年１１月空調、新電力サービスを中心とする環境関連サービスを開始した。また１９年２月サガスのＯＡ機器関連事業、１９年３月東和オフィスマシンの一部事業を譲り受けた。

　ビジネスアプリケーション関連事業は、クラウドストレージサービス、ＲＰＡ製品導入・コンサルティングを展開している。ＣＶＣ関連事業はキャピタルゲインを目的とした投資事業を展開している。海外関連事業は中国とシンガポールの現地法人が、日中間ブロードバンドインターネット提供、クラウド構築運用支援などを展開している。

　中期成長イメージとして２２年３月期営業利益１０億円を目指している。サブスクリプション型のビジネスモデルを拡大し、安定成長できる収益基盤を構築する。

■２０年３月期は先行投資で減益予想

　２０年３月期連結業績予想は、売上高が１９年３月期比７．７％増の１２８億２２百万円だが、営業利益が２．２％減の５億０６百万円、経常利益が１２．１％減の５億０４百万円、純利益が１０．３％減の２億９０百万円としている。配当予想は１９年３月期と同額の年間９円（第２四半期末３円、期末６円）としている。予想配当性向は３１．８％となる。

　売上面は順調に拡大（計画はデジタルマーケティング関連事業１６．２％増収、ＩＴインフラ関連事業４．１％増収など）するが、Ｍ＆Ａなどで拡大した基盤に対して人材強化やシステムへの先行投資を実行するため各利益は減益予想としている。中期的に収益拡大を期待したい。

■株価は出直り期待

　株価は安値圏だが、５００円近辺で下値固め完了感を強めている。２０年３月期減益予想の織り込み完了して出直りを期待したい。７月１２日の終値は５４５円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２８円３２銭で算出）は約１９倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間９円で算出）は約１．７％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４７３円９５銭で算出）は約１．１倍、時価総額は約５６億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）