ティムコ＜７５０１＞（ＪＱ）はフィッシング用品およびアウトドア用品の企画・開発・販売事業を展開している。１９年１１月期第２四半期累計は減益だったが、通期増収増益予想である。通期ベースでの収益改善を期待したい。株価は下値を切り上げている。出直りを期待したい。

■フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・販売

　フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・開発・販売事業を展開している。１８年１１月期の事業別売上高構成比はフィッシング事業が３０％、アウトドア事業が６９％、その他（不動産賃貸収入など）が１％だった。

　基本戦略として規模の拡大よりも内容の充実に重点を置き、オリジナルアウトドア衣料ブランドである「Ｆｏｘｆｉｒｅ」の商品力強化や、直営店舗「Ｆｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ」の収益力向上に取り組んでいる。

　１９年４月にはスノーピーク＜７８１６＞と資本業務提携し、スノーピークが第１位株主となった。商品開発・販売などを共同展開する。

■１９年１１月期増収増益予想

　１９年１１月期の非連結業績予想は、売上高が１８年１１月期比４．０％増の３１億１７百万円、営業利益が１５．２％増の５０百万円、経常利益が５．０％増の５３百万円、純利益が１２．３％増の３５百万円としている。配当予想は１８年１１月期と同額の年間１２円（期末一括）としている。予想配当性向は８４．９％となる。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比３．６％減の１５億２２百万円、営業利益が３７．５％減の３８百万円、経常利益が３５．８％減の４１百万円、そして純利益が４２．５％減の２６百万円だった。

　フィッシング事業（９．２％減収、１８．６％減益）は、ルアー用品でロッド（釣竿）などの高単価商品が低調に推移し、フライ用品も３月以降の河川渇水の影響で低調だった。アウトドア事業（０．７％減収、７．９％減益）は、暖冬影響や春季の気温低下の影響で、衣料品が全般的に低調だった。

　通期は、フィッシング事業においてはブランド力強化とネット活用による収益性向上、アウトドア事業においてはアウトドア衣料ブランド「Ｆｏｘｆｉｒｅ」の商品力強化や直営店舗「Ｆｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ」の収益性向上に努めるとしている。通期ベースでの収益改善を期待したい。

■株主優待制度は１１月末の株主対象

　株主優待制度は毎年１１月３０日現在の株主を対象として、保有株式数に応じてＦｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ２０％ＯＦＦお買物優待券を贈呈する。

■株価は下値切り上げ

　株価は第２四半期累計減益に対するネガティブ反応が限定的で、下値を切り上げている。出直りを期待したい。７月１７日の終値は５８６円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１４円１３銭で算出）は約４１倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は約２．０％、前期実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ１９４５円８８銭で算出）は約０．３倍、時価総額は約２０億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）